Bank of England hebt Leitzins an und warnt vor 5% Inflation
Die Bank of England erhöht den Leitzins um 25 Basispunkte auf 4% – der erste Schritt seit August 2023.
Die Bank of England hat am Donnerstag den Leitzins um 25 Basispunkte auf 4% angehoben. Es ist der erste Zinsschritt der Notenbank seit August 2023 und die erste Straffung seit mehr als drei Jahren. Der Schritt war weithin erwartet worden: Märkte hatten laut Daten von LSEG eine Wahrscheinlichkeit von mehr als 99% für eine Anhebung eingepreist.
Der Beschluss fiel im geldpolitischen Ausschuss (Monetary Policy Committee, MPC) mit 8 zu 1 Stimmen. Das dissentierende Mitglied votierte für eine stärkere Anhebung um 50 Basispunkte auf 4,25%. Damit ist die Bank of England die letzte große Zentralbank, die einen Verschärfungskurs einschlägt, nachdem die USA und Israel vor acht Monaten den Krieg mit dem Iran begonnen hatten.
Als Begründung verwiesen die Entscheidungsträger auf die Folgen des Konflikts im Nahen Osten. „Der Konflikt im Nahen Osten befindet sich nun in seinem neunten Monat“, hieß es in einer Erklärung des MPC am Donnerstag. „Die globalen Energiepreise sind von einem bereits hohen Niveau weiter gestiegen.“
Die Notenbank rechnet mit einer Inflation von rund 5% Mitte 2027
Die Bank erwartet nun, dass die britische Inflation bis Mitte 2027 auf „rund 5%“ steigen wird. Danach soll sie fallen, wenn der Einfluss steigender Energiepreise auf die Inflationsraten über zwölf Monate nachlässt und die weiterhin restriktive Geldpolitik ihre Wirkung entfaltet. Bereits im September war die jährliche Inflationsrate Großbritanniens auf 3,5% gesprungen, getrieben durch stark steigende Kosten für Kraftstoffe.
Als Netto-Energieimporteur ist Großbritannien besonders anfällig für externe Energieschocks – wie den, der in diesem Jahr durch den Iran-Krieg verursacht wurde. Notenbankgouverneur Andrew Bailey hatte im November-Geldpolitikbericht gewarnt, ohne „echte Fortschritte hin zu einer Beilegung des Konflikts im Nahen Osten“ seien die Risiken für die Energiepreise und damit für die Inflation nach oben gerichtet. „Ohne Nachrichten, die die Risiken für die inflationsfördernden Drucke mildern, sehe ich das Argument für eine weitere Zinserhöhung und danach für einen konditionelleren Ansatz“, sagte Bailey.
Catherine Mann stimmt für einen größeren Schritt von 50 Basispunkten
Catherine L. Mann, das hawkischste Mitglied des MPC, begründete ihr Votum für eine stärkere Verschärfung mit Forschungsergebnissen zu „nicht-linearen Inflationsrisiken“. Ihre jüngsten Abstimmungen für eine Erhöhung um 25 Basispunkte hätten eine „Anzahlung“ dargestellt, um sekundären Effekten entgegenzuwirken, die Glaubwürdigkeit zu stärken und „gute Politik“ aufrechtzuerhalten. „Aus der Perspektive des Risikomanagements und der Glaubwürdigkeit ist eine Erhöhung der Bank Rate um 50 Basispunkte ‚gute Politik‘“, sagte sie.
An den Märkten waren die Renditen britischer Staatsanleihen, sogenannter Gilts, bereits vor der Bekanntgabe gestiegen und legten nach der Aktualisierung durch die Bank of England weiter leicht zu. Die Rendite der zehnjährigen Benchmark-Gilt lag zuletzt 2 Basispunkte höher bei 5,1546%, während die Rendite der zweijährigen Gilt um 4 Basispunkte auf 4,782% stieg. Das Britische Pfund, das am Mittwoch ein Hoch nach dem Brexit erreicht hatte, stand am Donnerstagnachmittag sowohl gegenüber dem US-Dollar als auch gegenüber dem Euro unverändert. Händler kalkulierten zudem mit einer Chance von eins zu vier für eine weitere Erhöhung im Dezember.
JPMorgan-Strategen sprechen von einer Kehrtwende um 180 Grad
Scott Gardner, Investmentstratege bei JPMorgan Personal Investing, nannte den November-Schritt in einer Notiz am Donnerstag „äußerst symbolträchtig“. „Dies ist eine Kehrtwende um 180 Grad vom Jahresbeginn, als viele glaubten, die Zinsen würden sinken, da die britische Inflation weitgehend unter Kontrolle war“, sagte er. Der Weg bleibe ungewiss und hänge nicht nur davon ab, wie Öl gehandelt werde, sondern auch von den Preisen für Erdgas, die in den letzten Monaten stark gestiegen seien.
Gardner verwies auf „zaghafte Anzeichen für sekundäre Inflationswirkungen“ in der britischen Wirtschaft, sichtbar an einer Beschleunigung der Waren- und Dienstleistungsinflation. Die Bank werde dies misstrauisch beobachten, sei sich aber auch bewusst, dass zu aggressive Zinserhöhungen das positive Wirtschaftswachstum Großbritanniens behindern könnten, das zuletzt zu sehen gewesen sei. Für Anleger bedeutet die Entscheidung, dass die Zinswende nach unten in Großbritannien vorerst vom Tisch ist und die weitere Entwicklung eng an die Energiepreise und den Nahost-Konflikt gekoppelt bleibt.