Berkshire-Aktien steigen stark, während Wall Street wegen KI-Befürchtungen schwankt

Die Aktien von Berkshire Hathaway haben in dieser Woche deutlich den S&P 500 übertroffen. Anleger zogen Geld aus schwächelnden Technologieaktien ab und schichteten es in die scheinbar relative Sicherheit eines traditionellen Konglomerats mit vergleichsweise geringer Exposition gegenüber künstlicher Intelligenz um. Hintergrund ist die Befürchtung, dass massive Ausgaben für Rechenzentren nicht rentabel sein könnten.

Die Zahlen fallen deutlich aus: Vor einem Monat lagen die weit verbreiteten B-Aktien von Berkshire im Jahresverlauf noch 13,6 Prozentpunkte hinter dem S&P 500. Dank drei weiterer Schlusskurs-Hochs in dieser Woche liegt Berkshire nun 5,8 Prozentpunkte über dem Leitindex. Berkshire legte in der Woche um mehr als 5 Prozent zu, während der S&P fast 2,7 Prozent verlor.

Der Kontrast fällt beim Nasdaq Composite noch schärfer aus, der in der Woche um 3,4 Prozent fiel. Der besonders starke Verkauf von Tech-Aktien am Donnerstag drückte den Index um mehr als 10 Prozent unter sein jüngstes Hoch – was allgemein als „Korrektur“ bezeichnet wird. Am Freitag erholte er sich teilweise von seinen Verlusten.

Berkshire hat den Kursrückgang nach Buffetts Rückzugsankündigung aufgeholt

Vor zwei Wochen haben die Berkshire-Kurse die etwa 15 Prozent des Rückgangs vollständig ausgeglichen, den sie in den drei Monaten nach Warren Buffetts überraschender Ankündigung auf der Aktionärsversammlung 2025 erlitten hatten, zum Ende dieses Jahres als CEO zurückzutreten. Nun liegen sie 6 Prozent über den Schlusskurs-Hochs, die sie am Freitag vor Buffetts Bekanntgabe am 3. Mai 2025 erreichten.

Alphabets Kursverfall belastet Berkshires KI-Wette

Ganz ausgenommen von den Turbulenzen rund um die künstliche Intelligenz ist Berkshire jedoch nicht. Abel sagte Anfang September, er sehe eine „bedeutende Chance“ für Berkshire Hathaway Energy, Datenzentren mit Strom zu versorgen. Er erwartete zudem, dass Berkshire von seiner großen Wette auf den Google-Mutterkonzern Alphabet profitieren würde, da er und Warren Buffett wussten, dass KI „einen erheblichen Einfluss auf Amerika und Unternehmen haben wird“ und „wir sahen Google als einen bedeutenden Akteur“.

Diese Investition erhält derzeit jedoch negative Bewertungen, da die Aktie zusammen mit anderen KI-bezogenen Unternehmen einbricht. Mit Stand Ende Juni meldete Berkshire, fast 106 Millionen Anteile an Alphabet zu besitzen, darunter 28,6 Millionen Anteile, die es direkt im Juni vom Unternehmen kaufte: 5 Milliarden Dollar seiner Class-A-Aktien (GOOGL) zu je 351,81 Dollar sowie weitere 5 Milliarden Dollar an Class-C-Aktien (GOOG) zu je 348,20 Dollar. Sie liegen derzeit bei rund 284 Dollar pro Aktie. Im zweiten Quartal kaufte Berkshire weitere 7 Milliarden Dollar an Alphabet-Aktien am offenen Markt und erhöhte damit die Position, die im dritten Quartal des Vorjahres begonnen wurde – eine Investition, die von Warren Buffett initiiert wurde.

Bloomberg deutet an, dass „mit beginnenden Rissen im KI-Handel der plötzliche Einschlag [von Berkshire in Richtung KI] möglicherweise schlecht getimt erscheint“. Am 30. Juni betrug der Marktwert der Position 37,8 Milliarden Dollar und war die drittgrößte Equity-Position im Portfolio von Berkshire. Seither sind sowohl die Class-A- als auch die Class-C-Aktien um rund 20 Prozent gefallen, und die Beteiligung wird nun mit 30,2 Milliarden Dollar bewertet und rückt hinter Coca-Colas 38,3 Milliarden Dollar auf Platz 4 im Portfolio zurück. Innerhalb von etwas mehr als einer Woche wird bekannt, ob Berkshire Änderungen an seiner Alphabet-Position im dritten Quartal bis zum 30. September vorgenommen hat.

Bloomberg zitiert Cathy Seifert, Analystin bei CFRA Research, mit den Worten: „Ich denke tatsächlich, dass dies teilweise eine bewusste Entscheidung sein könnte, die Exposition zu erhöhen. Man muss sich jedoch die Frage stellen: Ist es vielleicht schon etwas spät?“ Der Artikel merkt jedoch an, dass für engagierte Value-Investoren und langjährige Beobachter von Berkshire solche Nervosität möglicherweise keine große Rolle spielt. Meyer Shields, Analyst bei Keefe, Bruyette & Woods, sagte, Abel betrachte Wetten auf KI wahrscheinlich als langfristige Wette auf das Potenzial der Technologie, was dem „Konservatismus“ entspreche, den man von Berkshire Hathaway erwarte.

Barron's sieht eine „enttäuschende“ Aktienauswahl bei Berkshire

Bei Barron's sieht Andrew Bary einen von ihm auf 3 Milliarden Dollar geschätzten Verlust bei Alphabet als Teil eines „enttäuschenden“ langfristigen Trends in der Aktienauswahl von Berkshire. „Das Unternehmen hat in diesem Jahrzehnt durch Stock Picking wenig Wert geschaffen“, obwohl der „S&P 500 seit Ende 2019 eine Rendite von 150 Prozent erzielt hat und Technologieaktien sich vervierfacht haben“.

Während Berkshires Investitionen in fünf japanische „Handelshäuser“, Chevron und Chubb gut gelaufen sind, „gab es zahlreiche Verlierer oder einfach mittelmäßige Investitionen, die abgewickelt wurden“. Bary nennt Verizon, HP, Paramount (jetzt Skydance), General Motors, Constellation Brands und Pool. Obwohl er schätzt, dass Berkshires Investition in Occidental Petroleum um etwa 20 Prozent über dem Kaufpreis liegt, hinkt OXY angesichts des starken Anstiegs der Rohölpreise in diesem Jahr „weit hinter den meisten Energieaktien“ zurück.

Bary listet auch Aktien auf, deren Preise weiter stiegen, nachdem Berkshire seine Beteiligungen reduziert hatte, wobei Apple der schlimmste Fall ist. Diese Beteiligung wurde seit 2023 um 75 Prozent reduziert, wobei Bary einen durchschnittlichen Verkaufspreis von rund 200 Dollar pro Aktie berechnet – deutlich unter Apples aktuellem Kurs von 342 Dollar. Trotz dieser Verkäufe ist Apple weiterhin die größte Equity-Position von Berkshire mit einem Marktwert von 78 Milliarden Dollar. Die Aktie ist seit Beginn der Käufe Anfang 2016 um 1200 Prozent gestiegen, zu einer Zeit, als viele glaubten, das Unternehmen habe bereits seine besten Tage hinter sich.

Bary geht davon aus, dass Abel die Kern-Equity-Investitionen von Berkshire wahrscheinlich beibehalten wird, sich aber in Zukunft stärker auf seine Stärken konzentrieren wird: die Verbesserung der operativen Unternehmen von Berkshire und neue Akquisitionen. Sein Fazit: „Vorausgesetzt, es kommt zu keiner allgemeinen Marktpanik, könnte die Equity-Investition für Berkshire nicht mehr im Mittelpunkt stehen. Und wenn bald neue Beteiligungen von Berkshire bekannt werden, kann es keine gute Idee sein, sie zu kaufen. Die Bilanz war nicht großartig.“

Sirius XM erreicht nach Berkshire-Kauf ein 52-Wochen-Hoch

Berkshires Offenbarung, dass es einen relativ kleinen Zusatzkauf von 27 Millionen Dollar zu seiner 4,1 Milliarden Dollar schweren Position in Sirius XM tätigte, half, eine anhaltende Rallye anzutreiben, die die Aktien des Satellitenradiounternehmens diese Woche auf ein 52-Wochen-Hoch brachte. Am Donnerstagmorgen der vergangenen Woche meldete Sirius XM einen Anstieg des freien Cashflows im dritten Quartal um 14,5 Prozent, 5.000 zusätzliche Selbstzahler-Abonnenten und hob die finanzielle Gesamtprognose für das Jahr 2026 an. Die Aktie schloss an diesem Tag um 4,9 Prozent höher bei 28,67 Dollar.

Am Freitag, Montag und Dienstag kaufte Berkshire mehr als 924.000 Anteile zu einem Durchschnittspreis von 29,10 Dollar, während die Aktie weiter an Boden gewann und am Dienstag bei 30,80 Dollar schloss. Berkshire gab die Käufe am späten Dienstagabend bekannt, was anscheinend zusätzlich zu einem Gewinn von 8,4 Prozent beitrug, als die Aktie am Mittwoch bei 33,40 Dollar schloss. Am Donnerstag erreichte sie ein intraday 52-Wochen-Hoch von 33,76 Dollar, fiel aber am Freitag auf 32,40 Dollar zurück. Insgesamt ist Sirius XM seit der Veröffentlichung der Ergebnisse um 18,6 Prozent gestiegen und hat in diesem Jahr bisher 62,0 Prozent gewonnen. Es ist der erste Kaufzusatz zu Berkshires Beteiligung seit Ende Juli und Anfang August des Vorjahres. Im Jahr 2025 kaufte Berkshire insgesamt 7,3 Millionen Anteile zu einem Durchschnittspreis von 21,86 Dollar. Die Position ist wahrscheinlich eine der Aktien von Portfolio-Manager Ted Weschler.

PacifiCorp-Tochter fordert 57 Prozent höhere Strompreise in Nordkalifornien

Pacific Power, eine Einheit von Berkshires PacifiCorp, bittet kalifornische Aufsichtsbehörden um eine 57-prozentige Preiserhöhung, die die typische elektrische Haushaltsrechnung um 120 Dollar im Monat erhöhen würde. Das Wall Street Journal bezeichnet dies als „erschreckende Anfrage, selbst in einer Ära steigender Stromkosten“. Das Versorgungsunternehmen erklärt, die Erhöhung werde teilweise durch eine 14-prozentige Senkung ausgeglichen, die am 1. Januar in Kraft tritt. Ein Großteil der 103 Millionen Dollar, die durch die Erhöhung generiert werden, fließt bereits in Bemühungen, die Stromausrüstung in dem dünn besiedelten und stark bewaldeten Gebiet widerstandsfähiger gegen Waldbrände zu machen.

Das Versorgungsunternehmen steht vor Schadensersatzforderungen in Höhe von rund 637 Millionen Dollar für Brände in den Jahren 2020 und 2022. In dieser Woche berichtete Reuters, der Oberste Gerichtshof von Oregon habe Argumente dazu gehört, ob ein Geschworenenurteil wiederbelebt werden soll, das PacifiCorp „zehn Milliarden Dollar an potenziellen Schäden aufgrund seiner Rolle bei vier Waldbränden in Oregon im Jahr 2020“ aussetzen könnte.