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AMD-Aktie bricht ein: Umsatzprognose enttäuscht trotz China-Geschäft mit KI-Chips

Der Halbleiterkonzern bleibt hinter Nvidia zurück – Anleger bestrafen verhaltenen Ausblick für das erste Quartal.

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AMD-Aktie bricht ein: Umsatzprognose enttäuscht trotz China-Geschäft mit KI-Chips

Advanced Micro Devices (AMD) hat mit seiner Umsatzprognose für das laufende Quartal die Erwartungen der Anleger enttäuscht. Der Chipkonzern rechnet mit Erlösen von etwa 9,8 Milliarden Dollar, plus oder minus 300 Millionen Dollar. Das wäre ein deutlicher Rückgang gegenüber den 10,27 Milliarden Dollar im vierten Quartal, als das Unternehmen noch ein Wachstum von 34 Prozent im Jahresvergleich verzeichnete.

Der verhaltene Ausblick kommt überraschend, zumal AMD im Schlussquartal 2025 unerwartet vom China-Geschäft profitierte. Nach einer Lizenzgenehmigung der Trump-Administration konnte der Konzern modifizierte Versionen seiner KI-Chip-Serie MI300 nach China verkaufen und damit 390 Millionen Dollar erlösen. Ohne diese China-Umsätze hätte das wichtige Datencenter-Segment die Analystenschätzungen verfehlt.

Für das laufende Quartal plant AMD mit nur noch 100 Millionen Dollar aus dem China-Geschäft. CEO Lisa Su bezeichnete die Situation dort als weiterhin "dynamisch". Die US-Regierung hat zwar Exportbeschränkungen für fortschrittliche Chips nach China erlassen, AMD erhielt jedoch Lizenzen für den Verkauf des MI308-Chips, der dort mit Nvidias H20-Chip konkurriert.

Deutlicher Abstand zu Nvidia

Besonders deutlich wird der Rückstand zu Marktführer Nvidia bei den Margen. AMD erwartet für das laufende Quartal eine bereinigte Bruttomarge von 55 Prozent. Nvidia hingegen kündigte für das Geschäftsjahr 2027 eine bereinigte Bruttomarge im mittleren 70-Prozent-Bereich an – ein erheblicher Vorsprung.

"Die Erwartungen an große, überragende Quartale für KI-bezogene Hardware-Unternehmen haben die Markterwartungen verzerrt", kommentierte Bob O'Donnell, Präsident von TECHnalysis Research. Investoren bemerkten den deutlichen Kontrast zwischen den Leistungen der beiden Unternehmen, obwohl AMD als einer der wenigen Konkurrenten gilt, der Nvidia ernsthaft herausfordern kann.

Das Datencenter-Segment, AMDs wichtigster Geschäftsbereich, steigerte den Umsatz im vierten Quartal um 39 Prozent auf 5,38 Milliarden Dollar. Ohne die MI308-Verkäufe wäre dieser Wert jedoch auf 4,99 Milliarden Dollar geschrumpft und hätte damit die Analystenschätzungen von 5,07 Milliarden Dollar unterschritten.

Offensive gegen Nvidia geplant

Um besser mit Nvidia konkurrieren zu können, hat AMD seine Produkteinführungen beschleunigt und steigt in den Verkauf kompletter KI-Systeme ein. Ähnlich wie Nvidia bietet das Unternehmen mittlerweile "Rack-Scale"-Systeme an, die GPUs, CPUs und Netzwerkausrüstung kombinieren.

Im vergangenen Jahr schloss AMD einen mehrjährigen Vertrag mit OpenAI, dem Eigentümer von ChatGPT, ab. Dieser soll jährliche Umsätze in zweistelliger Milliardenhöhe generieren und dem Startup die Option geben, bis zu etwa 10 Prozent des Chipherstellers zu erwerben. CEO Su bekräftigte, dass die Verkäufe eines neuen Flaggschiff-KI-Servers an OpenAI und andere in der zweiten Jahreshälfte schnell steigen werden.

Ein globaler Engpass bei Speicherchips werde die Pläne nicht verlangsamen, versicherte Su: "Ich glaube nicht, dass wir hinsichtlich der von uns eingeleiteten Hochlaufphase durch Lieferengpässe eingeschränkt sein werden."

Abhängigkeit von Großkunden bleibt Risiko

Analysten bleiben jedoch besorgt über AMDs starke Abhängigkeit von einer Handvoll Großkunden. Diese könnten jederzeit zu Konkurrenten wie Nvidia wechseln. Reuters berichtete diese Woche, dass Nvidia einen Schritt im Wert von 20 Milliarden Dollar unternahm, um die meisten Gründer des Chip-Startups Groq einzustellen – nachdem OpenAI Gespräche über Chip-Lieferungen mit dem Startup geführt hatte.

"Das Wachstum scheint sich auf große Implementierungen und bestimmte Regionen zu konzentrieren, und die Lieferungen nach China sind signifikant genug, um ein Quartal zu beeinflussen", analysierte Gadjo Sevilla von eMarketer.

Trotz der Herausforderungen haben sich die Aktien des in Santa Clara, Kalifornien, ansässigen Unternehmens seit Anfang 2025 verdoppelt und damit den Anstieg des breiteren Chip-Index um 60 Prozent übertroffen. Die verhaltene Prognose dürfte diesen Höhenflug jedoch vorerst bremsen.

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