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US-Verbraucherinflation im Januar: Preiserhöhungen und Zollkosten belasten Konsumenten

Ökonomen erwarten für Januar einen Anstieg des Verbraucherpreisindex um 0,3 Prozent – getrieben durch Jahresbeginn-Effekte.

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US-Verbraucherinflation im Januar: Preiserhöhungen und Zollkosten belasten Konsumenten

Die US-Verbraucherinflation dürfte im Januar erneut zugelegt haben. Ökonomen prognostizieren laut einer Reuters-Umfrage einen Anstieg des Verbraucherpreisindex (VPI) um 0,3 Prozent gegenüber dem Vormonat – nach einem identischen Plus im Dezember. Die Schätzungen reichen von 0,1 bis 0,4 Prozent. Der offizielle Bericht des Arbeitsministeriums wird am Freitag veröffentlicht.

Ein wesentlicher Treiber sind die typischen Preiserhöhungen zum Jahresbeginn. "Unternehmen neigen dazu, die Preise zu Beginn des Jahres nach der Weihnachtszeit anzuheben", erklärte Diego Anzoategui, Ökonom bei Morgan Stanley. Saisonale Anpassungsfaktoren könnten dieses Muster nicht vollständig eliminieren, weshalb die Januar-Inflationsdaten tendenziell höher ausfielen als im Rest des Jahres. Tatsächlich haben die VPI-Zahlen in jedem Januar die Erwartungen übertroffen.

Zusätzlichen Druck üben die umfassenden Zölle von Präsident Donald Trump aus. Ökonomen erwarten, dass Unternehmen die gestiegenen Importkosten weiterhin an Verbraucher weitergeben – insbesondere bei Freizeitartikeln, Bekleidung und Haushaltsmöbeln. "Da die Nachfrage stabil bleibt, sehen wir keinen zwingenden Grund für Unternehmen, die Weitergabe der Zollkosten an die Verbraucher zu stoppen, da nur 40 Prozent des Kostenanstiegs zurückgeholt wurden", sagte Andy Schneider, Senior US-Ökonom bei BNP Paribas.

Jahresinflation könnte sinken

In den zwölf Monaten bis Januar wird für den VPI ein Anstieg von 2,5 Prozent prognostiziert, nach 2,7 Prozent im Dezember. Diese Verlangsamung wäre jedoch hauptsächlich einem statistischen Effekt geschuldet: Die höheren Vorjahreswerte fallen aus der Berechnung heraus. Die US-Notenbank Fed orientiert sich für ihr Inflationsziel von 2 Prozent am Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE), der ebenfalls deutlich über dem Zielwert liegt.

Die Fed beließ ihren Leitzins im vergangenen Monat in der Spanne von 4,25 bis 4,50 Prozent. Der jüngste Arbeitsmarktbericht zeigte eine Beschleunigung des Beschäftigungswachstums im Januar, während die Arbeitslosenquote von 4,4 auf 4,3 Prozent sank – Signale für eine robuste Wirtschaft, die weiteren Preisdruck begünstigen könnten.

Lebensmittel und Energie im Fokus

Bei den Lebensmittelpreisen erwarten Ökonomen einen weiteren Anstieg, nachdem diese im Dezember bereits um 0,7 Prozent gestiegen waren. Allerdings könnten Maßnahmen der Trump-Regierung zur Rücknahme von Zöllen auf importierte Lebensmittel wie Gemüse und Bananen den Preisdruck dämpfen. Zudem habe das Vorgehen gegen illegale Einwanderung Landarbeiter weitgehend verschont, sodass gravierende Arbeitskräftemängel vermieden wurden.

Die Benzinpreise dürften gesunken sein, während Stromkosten aufgrund der starken Nachfrage von Rechenzentren für künstliche Intelligenz gestiegen sein könnten. Ohne die volatilen Komponenten Lebensmittel und Energie wird für den Kern-VPI ein monatlicher Anstieg um 0,3 Prozent erwartet, nach 0,2 Prozent im Dezember.

Ausblick bleibt unsicher

Für die Jahresrate des Kern-VPI prognostizieren Ökonomen 2,5 Prozent im Januar, nach 2,6 Prozent im Dezember. Bei Dienstleistungen erwarten Experten gemischte Signale: Hotel- und Flugpreise könnten sich abschwächen, während Mieten und Gesundheitskosten weiter solide steigen dürften. Einmalige Preiserhöhungen zum Jahreswechsel werden besonders bei verschreibungspflichtigen Medikamenten und Kfz-Versicherungen erwartet.

Ökonomen von JPMorgan warnen vor einer möglichen Wiederbeschleunigung der Inflation im Jahresverlauf: "Unter Berücksichtigung der Anzeichen, dass in diesem Jahr zusätzliche zollbedingte Kosten an die Verbraucher weitergegeben werden, sowie der potenziellen Weitergabe der anhaltenden Schwächung des handelsgewichteten US-Dollars im vergangenen Jahr, erwarten wir weiterhin, dass sich die Inflation in diesem Jahr zeitweise wieder beschleunigen wird."

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