US-BIP steigt im dritten Quartal um 3,4 Prozent
Die US-Wirtschaft wächst stärker als erwartet, doch die Inflation bleibt deutlich über dem Fed-Ziel von 2 Prozent.
Die US-Wirtschaft ist im dritten Quartal mit einer annualisierten Rate von 3,4 Prozent gewachsen und damit schneller als erwartet. Zugleich beschleunigte sich die Inflation im September und blieb deutlich über dem Zielwert der Federal Reserve von 2 Prozent. Das berichtete das US-Handelsministerium am Donnerstag.
Der von der Fed bevorzugte Preisindex für private Konsumausgaben (PCE) stieg im September saisonal bereinigt um 0,5 Prozent im Monatsvergleich. Damit kletterte die jährliche Inflationsrate auf 3,6 Prozent. Der monatliche Anstieg war der größte seit März, entsprach aber dem Konsens des Dow Jones. Die jährliche Rate lag um 0,1 Prozentpunkte unter der Erwartung.
Ohne die volatilen Komponenten Lebensmittel und Energie verzeichnete die Kern-PCE-Werte von 0,3 Prozent im Monatsvergleich und 3,1 Prozent auf Jahressicht – jeweils im Einklang mit dem Konsens. Während die Fed beide Maßzahlen genau beobachtet, gilt die Kernrate unter den Notenbankern als aussagekräftiger für langfristige Inflationsentwicklungen.
Wirtschaft wächst deutlich stärker als zuvor
Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) legte mit einem saisonal bereinigten annualisierten Tempo von 3,4 Prozent zu. Das war besser als die Schätzung von 3,1 Prozent und lag weit vor dem Wert von 2,2 Prozent im zweiten Quartal. Laut dem Ökonomen Chris Rupkey von Fwdbonds ist das reale BIP im dritten Quartal 2026 erstmals seit einem Jahr wieder über eine Wachstumsrate von 3 Prozent gestiegen.
Auch die Konsumausgaben zeigten sich im September widerstandsfähig und kletterten um 0,5 Prozent, etwas unter der Prognose eines Anstiegs von 0,6 Prozent. Das persönliche Einkommen stieg lediglich um 0,2 Prozent, verglichen mit der Schätzung von 0,3 Prozent.
Getrieben wurde das Wachstum durch höhere Investitionen beim Aufbau der künstlichen Intelligenz sowie durch hohe Ausgaben von Verbrauchern und Regierung. Die Konsumausgaben stiegen im dritten Quartal um 3,8 Prozent und damit mit derselben Rate wie im vorherigen Zeitraum. Die privaten innerstaatlichen Bruttoinvestitionen schnellten um 19,4 Prozent nach oben, angetrieben durch einen Anstieg der Ausrüstungsausgaben um 20,9 Prozent und einen Sprung bei geistigen Eigentumsprodukten um 8,4 Prozent.
Die realen Verkäufe an private innerstaatliche Käufer, ein von Fed-Beamten genutzter Proxy für die zugrunde liegende Nachfrage, stiegen um 4,9 Prozent, nach einem Anstieg von 4,6 Prozent im zweiten Quartal.
Inflationsdruck vor allem durch Energiepreise
Die Preiserhöhungen im September wurden größtenteils durch einen Anstieg der Energiekosten getrieben. Ökonomen befürchten, dass sich diese Entwicklung auf andere Teile der Wirtschaft ausbreiten könnte. Benzin und andere Energiewaren sahen einen Anstieg von 9,2 Prozent im Monatsvergleich, während Energiewaren und -dienstleistungen insgesamt um 5,4 Prozent sprangen. Gleichzeitig stiegen die Dienstleistungspreise ohne Energie und Wohnen um 0,4 Prozent, und die Wohnkosten nahmen um 0,3 Prozent zu.
Es gab jedoch auch einige gute Inflationsnachrichten für den Berichtszeitraum. Quartalsweise stiegen die PCE-Preise um 2,1 Prozent im Gesamtwert und um 2,5 Prozent im Kernwert – jeweils niedriger als die 5 Prozent beziehungsweise 3,3 Prozent im zweiten Quartal.
Die Berichte erschienen einen Tag nach der Abstimmung der Fed, ihren Leitzins in einem Bereich zwischen 3,75 Prozent und 4 Prozent zu halten. Trotz erhöhter Inflationswerte betonen die Beamten der Zentralbank, sie könnten es sich leisten, eingehende Daten zu bewerten, bevor sie ihre nächste Entscheidung treffen.
„Die Zeit unmittelbar vor uns ist informationsreich. Es passiert viel auf der Welt. Meine Kollegen und ich sind bestrebt, dies zur Kenntnis zu nehmen", sagte Fed-Vorsitzender Kevin Warsh. Der Datensturm vom Donnerstag zeigt jedoch, dass die Fed möglicherweise noch mehr Arbeit vor sich hat.
Arbeitsmarkt bleibt angespannt
Ein ebenfalls am Donnerstag veröffentlichter Bericht des Arbeitsministeriums zeigte, dass Kündigungen niedrig bleiben. Die erstmaligen Arbeitslosenansprüche sanken leicht auf saisonal bereinigte 194.000 für die Woche bis zum 24. Oktober, unter der Schätzung von 200.000. Damit lagen sie nahe an Niveaus, die zuletzt Ende der 1960er Jahre gesehen wurden.
Die Aktienmarkt-Futures reagierten nach den Veröffentlichungen negativ, während auch die Renditen der US-Staatsanleihen fielen. Rupkey kommentierte: „Insgesamt läuft das Wirtschaftswachstum trotz der Unsicherheit geopolitischer Risiken und der Schäden, die höhere Energiekosten für viele Sektoren der Wirtschaft verursachen, weiter voran."
Für deutsche Anleger sind die Daten insofern relevant, als die US-Notenbank mit ihrer Zinspolitik maßgeblich die globalen Finanzmärkte beeinflusst. Eine hartnäckig hohe Inflation könnte den Spielraum der Fed für Zinssenkungen einschränken und damit auch die Kapitalmarktbedingungen diesseits des Atlantiks prägen. Der starke Arbeitsmarkt und das robuste Wachstum deuten darauf hin, dass die US-Wirtschaft vorerst keine schnelle geldpolitische Lockerung benötigt.