UK-Wirtschaft 2026: Fünf Wachstumstreiber im Fokus

Die britische Wirtschaft steht vor einem potenziell überraschend starken Jahr 2026. Während die Mehrheit der Ökonomen eine Wachstumsverlangsamung gegenüber 2025 prognostiziert, sieht ING Economics fünf Faktoren, die für deutlich mehr Schwung sorgen könnten.

Zinswende als Wachstumsmotor

Der wichtigste Impuls könnte von der geldpolitischen Seite kommen. Die Inflation im Vereinigten Königreich zeigt eine klare Trendwende: Im November lag die Verbraucherpreisinflation bei 3,2 Prozent und dürfte ab April auf zwei Prozent sinken. Niedrigere Lebensmittel- und Energiepreise sowie ein deutlicher Rückgang der Dienstleistungsinflation unterstützen diese Entwicklung.

Die Bank of England hat bereits mit Zinssenkungen begonnen. ING erwartet zwei weitere Senkungen im März und Juni, wodurch der Leitzins auf 3,25 Prozent fallen würde. Das gespaltene geldpolitische Komitee der Bank könnte bei weiter nachlassender Inflation sogar einen noch aggressiveren Zinspfad einschlagen.

Gesunde Bilanzen schaffen Spielraum

Die Ausgangslage für Unternehmen und Haushalte ist deutlich besser als nach der Finanzkrise. Die Verschuldung der Haushalte ist seit 2022 von 134 Prozent des Einkommens auf 116 Prozent gesunken. Bei nicht-finanziellen Unternehmen lag die Kreditvergabe im dritten Quartal bei 59 Prozent des BIP – ein Rückgang gegenüber 70 Prozent im Jahr 2019.

Besonders ermutigend: Die Kreditvergabe der Banken an Unternehmen beschleunigt sich bereits, mit einem Wachstum von über fünf Prozent. Diese Entwicklung könnte die wirtschaftliche Aktivität nachhaltig stützen.

Sparquote als Wachstumshebel

Ein zweiter wichtiger Faktor ist das Sparverhalten der britischen Haushalte. Die Sparquote fiel im dritten Quartal deutlich von 10,2 auf 9,6 Prozent. Obwohl die real verfügbaren Einkommen 2026 voraussichtlich stagnieren werden, könnten die Ausgaben steigen, wenn die Haushalte weniger sparen.

ING schätzt: Für jeden Prozentpunkt, um den die Sparquote bis Jahresende unter 9,5 Prozent fällt, könnte das jährliche Wachstum 2026 um 0,3 bis 0,4 Prozentpunkte höher ausfallen. Allerdings liegt der Spielraum begrenzt, da die inflationsbereinigten Barersparnisse bereits unter den Vorkrisenniveaus liegen.

Statistischer Rückenwind möglich

Ein ungewöhnlicher Faktor könnte zusätzlichen Schwung bringen: Seit 2022 war das britische Wirtschaftswachstum in der ersten Jahreshälfte durchweg stärker als in der zweiten. Dieses Muster, das vor der Pandemie nicht beobachtet wurde, könnte mit der Interaktion von Inflation und saisonalen Anpassungen zusammenhängen.

Sollte sich dieses Muster fortsetzen, könnte ein stärkeres Wachstum im ersten Quartal 2026 die jährliche Wachstumsrate mechanisch anheben – selbst ohne grundlegende Änderung der wirtschaftlichen Dynamik.

KI-Investitionen als Wildcard

Künstliche Intelligenz stellt ein viertes mögliches Aufwärtspotenzial dar. Der in den USA beobachtete Anstieg KI-bezogener Investitionen hat Großbritannien noch nicht erreicht. Britische Haushalte halten nur etwa 12 Prozent ihres Finanzvermögens in Aktien, verglichen mit 42 Prozent in vergleichbaren OECD-Volkswirtschaften.

Die Importe von Computern und Halbleitern sind seit 2019 um etwa 25 Prozent gestiegen – weit unter dem US-Anstieg von 125 Prozent. Dennoch ist das Vereinigte Königreich führend in Europa bei Investitionen in Rechenzentren. Eine Verschiebung hin zu stärkeren KI-bezogenen Ausgaben könnte einen signifikanten Wachstumsimpuls liefern.

Annäherung an die EU

Der fünfte Faktor betrifft die Wirtschaftsbeziehungen mit der Europäischen Union. 2026 dürfte eine erneute Fokussierung auf die EU-Beziehungen bringen, einschließlich Verhandlungen über Lebensmittelstandards und Emissionshandel.

ING rechnet zwar nur mit geringen und schrittweisen Fortschritten, betont jedoch den zunehmenden politischen Druck für eine engere Angleichung angesichts anhaltender öffentlicher Unzufriedenheit mit dem Brexit. Selbst begrenzte Maßnahmen könnten die Unternehmensstimmung beeinflussen und langfristig die Produktivitätsbewertungen prägen.