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UBS hebt Brent-Prognose auf 110 Dollar: Nahost-Risiken stützen Ölpreise

Die UBS erhöht ihr Brent-Ziel für das Jahresende von 100 auf 110 Dollar und verweist auf volatile Versorgungslage im Nahen Osten.

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UBS hebt Brent-Prognose auf 110 Dollar: Nahost-Risiken stützen Ölpreise

Die UBS hat ihre Prognosen für den Brent-Rohölpreis angehoben und erwartet nun, dass die Preise zum Jahresende nahe bei 110 US-Dollar pro Barrel liegen werden. Als Gründe nannte Bankstratege Giovanni Staunovo volatile Versorgungsbedingungen im Nahen Osten, sinkende Lagerbestände sowie rekordhohe Frachtraten. In einer neuen Studie hob der Strategist das Brent-Ziel für das Jahresende von 100 auf 110 Dollar an.

Die Schweizer Großbank passte zugleich ihre längerfristigen Erwartungen nach oben an. So erhöhte sie ihre Prognose für März 2027 von 90 auf 95 Dollar, ihre Prognose für Juni 2027 von 85 auf 90 Dollar und ihre Prognose für September 2027 von 80 auf 85 Dollar. Zudem weitete die UBS den WTI-Abzug gegenüber Brent für Dezember auf 10 Dollar aus, während sie einen Abzug von 4 Dollar für das Jahr 2027 beibehielt. „Daher behalten wir eine moderat konstruktive kurzfristige Perspektive für Rohöl bei“, schrieb Staunovo.

Versorgung erholt sich – aber der Markt bleibt angespannt

Die Rohölflüsse aus dem Nahen Osten haben sich Anfang Oktober auf nahezu 18,8 Millionen Barrel pro Tag erholt, verglichen mit 19,9 Millionen vor Beginn des Konflikts. Im Oktober wurden jedoch mindestens 30 Angriffe auf Schiffe in und um die Straße von Hormus gemeldet, was die höchste monatliche Zahl seit Aufzeichnung der Daten darstellt. „Höhere Ölflüsse haben nicht zu einer Normalisierung des Marktes geführt: Schiffe bleiben Angriffen ausgesetzt, Versicherungs- und Frachtkosten sind stark gestiegen, und der Anstieg der Schiff-zu-Schiff-Überladungen, die erforderlich sind, um die Straße von Hormus zu durchqueren, bindet Tankerkapazitäten“, so der Strategist.

Für deutsche Anleger ist die Straße von Hormus ein zentraler Krisenherd: Durch die Meerenge zwischen dem Persischen Golf und dem Golf von Oman läuft ein erheblicher Teil der globalen Ölversorgung. Störungen dort schlagen sich unmittelbar in den Preisen an den Rohstoffmärkten nieder und wirken damit auch auf die Inflation und die Energiekosten in Europa.

Ein weiterer Preistreiber sind die gesunkenen Lagerbestände. Die globalen sichtbaren Öllagerbestände sind seit Februar um etwas mehr als 500 Millionen Barrel gesunken, hauptsächlich aufgrund von Freigaben aus strategischen Reserven. Da diese Freigaben inzwischen weitgehend abgeschlossen sind, erwartet die UBS, dass die kommerziellen Bestände stärker zurückgehen werden. Sinkende Vorräte verringern den Puffer des Marktes gegen unerwartete Angebotsausfälle und stützen tendenziell die Notierungen.

Frachtraten steigen auf ein Vielfaches

Deutlich sichtbar wird die Anspannung auch bei den Transportkosten. Die Tankerfrachtraten vom Nahen Osten nach China haben Werte zwischen 30 und 40 Dollar pro Barrel erreicht, verglichen mit 1 bis 3 Dollar im Durchschnitt der vorherigen Dekade. Diese Verteuerung des Seetransports erhöht die Kosten für Rohöllieferungen nach Asien erheblich und trägt zusätzlich zum Preisdruck bei.

Auf der Nachfrageseite gibt es zugleich Anzeichen einer Erholung: Auch die chinesischen Rohölimporte ziehen wieder an und könnten im Oktober 10 Millionen Barrel pro Tag erreichen. China ist einer der größten Ölimporteure der Welt, sodass die Entwicklung der dortigen Nachfrage für die globale Preisentwicklung von großer Bedeutung ist.

Die UBS schloss ihre Einschätzung mit einem Hinweis auf die bestehenden Unsicherheiten: „Die Unsicherheit bezüglich unserer Prognosen bleibt hoch, was sowohl die unvorhersehbare Natur des Konflikts im Nahen Osten als auch das Tempo der Erholung der Produktion im Golf und der globalen Ölreflexion widerspiegelt.“ Für Anleger bedeutet das: Die Prognosen der Bank sind angesichts der geopolitischen Lage mit erheblicher Unsicherheit behaftet, und weitere Schwankungen an den Ölmärkten sind wahrscheinlich.

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