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SpaceX entkräftet Marktsorgen: Gestaffelter Sperrzeitplan beruhigt die Indizes

Vor dem Börsengang im Juni befürchteten Experten starke Index-Auswirkungen, doch Goldman Sachs sieht die Entwicklung deutlich ruhiger.

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SpaceX entkräftet Marktsorgen: Gestaffelter Sperrzeitplan beruhigt die Indizes

Vor dem Börsengang von SpaceX im Juni hatten einige Marktexperten erhebliche Bedenken. Sie befürchteten, dass das damals noch nicht gewinnbringende Unternehmen von Elon Musk und seine stark schwankenden Aktien dramatische Auswirkungen auf US-amerikanische Aktienindizes wie den Nasdaq-100 haben könnten. Diese Sorge hat sich nach neuen Forschungsergebnissen von Goldman Sachs offenbar nicht bestätigt, wie MarketWatch berichtet.

Die tatsächliche Entwicklung sei deutlich ruhiger verlaufen als zunächst angenommen, heißt es in der Analyse der US-Investmentbank. Damit hat sich eine der größten Ängste des Marktes rund um die SpaceX-Aktie entkräftet. Als entscheidender Faktor dafür gilt der gestaffelte Sperrzeitplan des Unternehmens.

Für deutsche Anleger ist das insofern relevant, als SpaceX als eines der bekanntesten privaten Raumfahrtunternehmen gilt und ein Börsengang weltweit Beachtung findet. Die Frage, wie stark ein solches Schwergewicht die großen US-Indizes bewegt, betrifft auch europäische Investoren, die über ETFs oder Fonds am amerikanischen Markt engagiert sind.

Der gestaffelte Sperrzeitplan hat die schlimmsten Befürchtungen entkräftet

Bei einem Börsengang dürfen bestimmte Aktionäre ihre Anteile üblicherweise nicht sofort verkaufen. Diese sogenannte Lock-up-Phase soll verhindern, dass kurz nach dem Debüt eine große Zahl von Aktien gleichzeitig auf den Markt kommt und den Kurs unter Druck setzt. Läuft eine solche Sperrfrist für alle Beteiligten zum selben Zeitpunkt aus, kann das zu starken Kursschwankungen führen.

SpaceX hat diesen Mechanismus offenbar in mehreren Stufen gestaltet. Statt eines einzigen Auslaufdatums verteilt sich die Freigabe der Anteile über einen längeren Zeitraum. Dadurch gelangen die Papiere schrittweise in den Handel, was abrupte Ausschläge begrenzt. Genau dieser Effekt scheint nach Einschätzung von Goldman Sachs eingetreten zu sein.

Goldman Sachs zeichnet ein deutlich ruhigeres Bild als befürchtet

Die Befürchtung der Experten speiste sich aus zwei Punkten: dem fehlenden Gewinn des Unternehmens zum Zeitpunkt des Börsengangs und der hohen Schwankungsanfälligkeit der Aktie. Beides zusammen hätte nach Ansicht der Skeptiker dazu führen können, dass SpaceX den Nasdaq-100 und andere Indizes übermäßig stark beeinflusst.

Die neuen Forschungsergebnisse von Goldman Sachs zeichnen dagegen ein anderes Bild. Die Kursbewegungen fielen demnach moderater aus als befürchtet. Der gestaffelte Sperrzeitplan wird als wesentlicher Grund dafür genannt.

Der Fall zeigt, wie wichtig die technische Ausgestaltung eines Börsengangs für die Kursentwicklung ist. Ein durchdachter Sperrzeitplan kann dazu beitragen, dass ein neu gelistetes Unternehmen nicht sofort zum Spielball kurzfristiger Verkaufswellen wird. Für SpaceX, das zu den bekanntesten Unternehmen im Bereich der Raumfahrt zählt, war das offenbar ein Vorteil.

Ob sich diese Stabilität dauerhaft hält, lässt sich aus den vorliegenden Informationen nicht ableiten. Klar ist jedoch, dass die zunächst geäußerten Worst-Case-Szenarien bislang nicht eingetreten sind. Für Anleger, die den Markt beobachten, ist das ein wichtiger Hinweis darauf, wie stark die Ausgestaltung von Sperrfristen den Handel nach einem Börsengang prägen kann.

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