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PayPal: 10.000 Dollar von 2021 sind heute nur noch 2.590 Dollar wert

Der Zahlungsdienstleister hat in den ersten neun Monaten 2026 Aktien für 4,6 Milliarden Dollar zurückgekauft und die Aktienzahl um 8,6 Prozent gesenkt.

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PayPal: 10.000 Dollar von 2021 sind heute nur noch 2.590 Dollar wert

Eine Investition von 10.000 Dollar in Aktien von PayPal ist nach fünf Jahren nur noch rund 2.590 Dollar wert. Das entspricht einer negativen Gesamtrendite von 74 Prozent (Stand: 3. November). Im gleichen Zeitraum erzielte der S&P-500-Index eine Gesamtrendite von 75 Prozent. Für Anleger, die auf eine Erholung der Fintech-Aktie gesetzt haben, ist das ein bitteres Ergebnis.

Vor der COVID-19-Pandemie lief das Geschäft von PayPal solide. Während der Tiefphase der Gesundheitskrise wurde das Unternehmen dann von der rapide steigenden Akzeptanz digitaler Zahlungen stark beflügelt. Seither ist jedoch ein deutlicher Verlangsamungstrend feststellbar, der die Aktienkurse belastet. Im dritten Quartal 2026, das am 30. September endete, stieg der Nettoumsatz nur noch um 2 Prozent.

Das Management bewertet die Aktie offenbar anders als der Markt und kauft deshalb aggressiv eigene Anteile zurück. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 reduzierte PayPal die verwässerte Anzahl der ausgegebenen Aktien um 8,6 Prozent. Dafür setzte das Unternehmen 4,6 Milliarden Dollar ein. Getragen wird das durch einen freien Cashflow von 4,1 Milliarden Dollar im gleichen Zeitraum.

Das Geschäftsmodell bleibt hochprofitabel

Trotz der schwachen Aktienperformance bleibt PayPal nach Einschätzung des Autors ein hochprofitables Geschäftsmodell, was bei skalierten Zahlungsnetzwerken üblich sei. Die bereinigte operative Marge lag im letzten Quartal bei 18,8 Prozent. Über die vergangenen 36 Monate hinweg ist die verwässerte Anzahl der ausgegebenen Aktien um 21,9 Prozent gesunken.

Im Dezember 2025 zahlte das Unternehmen zudem seine erste Dividende aus. Diese weist derzeit eine Rendite von 0,96 Prozent auf. Aktienrückkäufe bleiben jedoch das zentrale Instrument der Kapitalallokation, das das Management neben der Reinvestition in das Geschäft nutzt. Der Verwässerungseffekt für bestehende Aktionäre wird dadurch spürbar reduziert.

Signifikante Aktivitäten beim Aktienrückkauf deuten darauf hin, dass das Führungsteam PayPal-Aktien für unterbewertet hält. CEO Enrique Lores erwähnte dies im jüngsten Earnings Call. Die Aktie notiert mit einem vorwärtsgewichteten Kurs-Gewinn-Verhältnis (Forward-KGV) von 9,7. Das Forward-KGV setzt den aktuellen Kurs ins Verhältnis zu den erwarteten Gewinnen der kommenden zwölf Monate und gilt damit als Indikator für die Bewertung mit Blick nach vorn.

Der Bärenfall ruht auf dem schwachen Wachstum

Bevor Anleger dem Management nacheifern, sollte der Bärenfall für diese Aktie bedacht werden. Er konzentriert sich auf eine massive Verlangsamung des Wachstums. Der Nettoumsatz stieg im dritten Quartal nur um 2 Prozent. Die markenbezogene Checkout-Lösung verzeichnete einen Anstieg des gesamten Zahlungsvolumens um 1 Prozent, nachdem dieser Wert im zweiten Quartal noch bei 2 Prozent gelegen hatte.

Die Führungskräfte haben die Guidance für den Non-GAAP-Gewinn je Aktie für das Gesamtjahr 2026 von 5,38 Dollar auf 5,60 Dollar angehoben, da Kostensenkungen eine Rolle spielen. Das trägt jedoch nicht dazu bei, schnelle Umsatzsteigerungen zu erzielen, insbesondere wenn der Wettbewerb die Lage erschwert. Für deutsche Anleger bedeutet das: Die operative Effizienz verbessert sich, das Wachstum bleibt aber das Kernproblem.

Das Tempo der Rückkäufe von PayPal ist beeindruckend, sollte die Investitionsentscheidung aber nicht allein beeinflussen. Bis das Wachstum wieder anzieht, bleibt dies eine riskante Aktie zum Kaufen und Halten. Wer die Aktie dennoch erwirbt, setzt im Kern darauf, dass die Bewertungslücke zum Wachstum sich eines Tages wieder schließt – ein Szenario, das die Kurse der vergangenen fünf Jahre nicht gestützt hat.

Die wichtigsten Punkte im Überblick:

  • Eine Investition von 10.000 Dollar vor fünf Jahren ist heute etwa 2.590 Dollar wert, ein Minus von 74 Prozent.
  • Der S&P 500 erzielte im selben Zeitraum eine Gesamtrendite von 75 Prozent.
  • PayPal kaufte in den ersten neun Monaten 2026 Aktien für 4,6 Milliarden Dollar zurück, bei 4,1 Milliarden Dollar freiem Cashflow.
  • Die Aktienzahl sank um 8,6 Prozent, über 36 Monate um 21,9 Prozent.
  • Das Forward-KGV liegt bei 9,7, die Umsatzwachstumsrate im dritten Quartal bei 2 Prozent.
  • Die Dividendenrendite beträgt 0,96 Prozent, die bereinigte operative Marge 18,8 Prozent.
  • Die Gewinnprognose für 2026 wurde von 5,38 auf 5,60 Dollar je Aktie angehoben.
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