Nvidia-Aktie: Historisch starkes viertes Quartal – doch der Kalender allein reicht nicht
In 20 der 27 Jahre seit 1999 stieg die Nvidia-Aktie im vierten Quartal – im Median um rund 14 Prozent.
Die Nvidia-Aktie hat am Dienstag, dem 6. Oktober, einen weiteren Rekord markiert und bei 239,24 US-Dollar geschlossen. Der Blick auf die Historie fällt dabei freundlich aus: Gemessen vom Ende September bis zum Ende Dezember stiegen die Papiere des KI-Chipkonzerns in 20 der 27 Jahre zwischen 1999 und 2025. Die Medianveränderung über alle 27 vierten Quartale belief sich auf einen Gewinn von rund 14 Prozent.
Allerdings hat diese Bilanz zwei Einschränkungen. Zum einen ist die Nvidia-Aktie in den meisten Quartalen dieses Zeitraums gestiegen – nicht nur im letzten des Jahres. Von 2000 bis 2025 legte sie auch in 20 der 26 ersten Quartale zu. Zum anderen kosteten zwei der sieben vierten Quartale, die schlecht verliefen, die Aktionäre mehr als die Hälfte ihres Kapitals. Aus Sicht des Autors von The Motley Fool spielt der Kalender denn auch eine weitaus geringere Rolle als der Quartalsbericht, den Nvidia Mitte des Quartals veröffentlicht.
Die Details
Das Geschäftsjahr von Nvidia endet Ende Januar, weshalb das dritte Geschäftsquartal Ende Oktober abgeschlossen wird. Der zugehörige Bericht erscheint tendenziell Mitte bis Ende November – also etwa zur Hälfte des vierten Kalenderquartals. Er enthält auch die Umsatzprognose des Managements für das vierte Geschäftsquartal, das ungefähr von November bis Januar läuft. Ein hervorragender Bericht ist allerdings keine Garantie für ein gutes Aktienquartal.
Wie das aussehen kann, zeigt das dritte Geschäftsquartal 2026: Die Ergebnisse wurden am 19. November 2025 veröffentlicht und wiesen einen um 62 Prozent gegenüber dem Vorjahr gestiegenen Umsatz von 57,0 Milliarden US-Dollar aus. Das Management gab zusätzlich eine Prognose von 65,0 Milliarden US-Dollar für das nächste Quartal ab. Die Aktie fiel einen Tag später um rund 3 Prozent und beendete das vierte Quartal mit einem Verlust von 0,04 Prozent – ein kaum messbarer Rückgang in einem Quartal, in dem der Nasdaq Composite rund 3 Prozent zulegte.
Zwei der schlechtesten vierten Quartale brachen das Muster aus sehr unterschiedlichen Gründen. Im Jahr 2000 verlor die Aktie 60 Prozent, als der Dotcom-Boom zusammenbrach und Tech-Aktien allgemein unter Druck gerieten; der Nasdaq Composite sank im selben Dreimonatszeitraum um etwa ein Drittel. Nvidias Aktien lagen jedoch bereits im April 2001 wieder über ihrem Stand von Ende September 2000.
Der Rückgang im Jahr 2018 war dagegen überwiegend ein eigenes Problem von Nvidia, das der November-Bericht erheblich verschärfte. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung waren die Aktien bereits um etwa 28 Prozent gegenüber dem Schlusskurs Ende September gefallen. Für die drei Monate, die am 28. Oktober 2018 endeten – Nvidias drittes Geschäftsquartal 2019 –, wuchs der Umsatz um 21 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 3,18 Milliarden US-Dollar. Das Management prognostizierte für das vierte Geschäftsquartal jedoch nur 2,70 Milliarden US-Dollar, rund 15 Prozent unter dem gerade gemeldeten Wert.
"Unsere kurzfristigen Ergebnisse spiegeln überschüssige Kanalbestände nach dem Kryptowährungs-Boom wider, die bereinigt werden", sagte CEO Jensen Huang damals in der Gewinnmitteilung. Vereinfacht gesagt lagen zu viele Chips bei Distributoren und Einzelhändlern unverkauft, nachdem die Nachfrage von Kryptowährungs-Minern nachgelassen hatte. Die Aktie fiel am Tag nach der Veröffentlichung um etwa 19 Prozent und beendete das Quartal mit einem Minus von 52 Prozent, während der Nasdaq rund 18 Prozent verlor. Erst im Februar 2020 kletterten die Papiere wieder über ihren Schlusskurs von Ende September 2018.
Bemerkenswert ist zudem, dass die meisten schwachen vierten Quartale von Nvidia mit einem fallenden Markt zusammenfielen. Der Nasdaq gab in fünf der sieben Fälle nach. Nur im Jahr 2020 und im vergangenen Jahr fielen Nvidias Aktien, während der Index zulegte.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 1. Oktober 2026 berichtete aktien.news, dass Nvidia im Jahr 2026 bis dahin rund 21 Prozent an Wert gewonnen hatte und der Oktober nach Einschätzung von The Motley Fool zum Wendepunkt werden könnte – weil der Markt die erwarteten Wachstumssprünge für 2027 noch nicht eingepreist habe.
Am 2. Oktober 2026 folgte der Hinweis, dass The Motley Fool Nvidia trotz der Größe des Unternehmens aktuell für unterbewertet hält und den Titel zur KI-Aktie des Monats Oktober kürte. Am 6. Oktober 2026 berichtete aktien.news, dass die Aktie ihr Allzeithoch nur um einen einzigen Cent verfehlte und in vier der vergangenen fünf Quartalsberichterstattungen zunächst nach unten fiel; vor fünf Jahren schloss sie an einem Handelstag bei 20,45 US-Dollar, während Analysten für das Geschäftsjahr 2028 einen Gewinn von 21,09 US-Dollar je Aktie erwarten.
Am 8. Oktober 2026 meldete aktien.news schließlich, dass die Nvidia-Aktie bis zum 5. Oktober 2026 um 29 Prozent gestiegen war, in fünf Jahren um mehr als 1.110 Prozent zugelegt hatte und eine Marktkapitalisierung von 5,8 Billionen US-Dollar erreichte. Als Kaufgrund nannte der Analysedienst die Bewertung mit einem Forward-KGV von 24,9 – zugleich gebe es aber ein Warnsignal.
Was das für Anleger bedeutet
Das Geschäftsmodell von Nvidia sieht heute völlig anders aus als Ende 2018. Für sein zweites Geschäftsquartal 2027, das am 26. Juli 2026 endete, verdoppelte sich der Umsatz nahezu und legte um 106 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 96,2 Milliarden US-Dollar zu. Die Prognose des Managements sieht für das dritte Geschäftsquartal 108,0 Milliarden US-Dollar vor, plus oder minus 2 Prozent.
Für deutsche Privatanleger ist vor allem die Bewertung relevant. Nvidia-Aktien werden zum etwa 15-fachen der konsensbasierten Gewinnschätzung für das Geschäftsjahr 2028 gehandelt, das im Januar 2028 endet. Broadcom, ein weiterer KI-Chiphersteller, kostet etwa das 19-fache der Konsensschätzung für das nächste Geschäftsjahr. Ein Kurs-Gewinn-Verhältnis ist freilich nur so gut wie die Schätzungen, auf denen es beruht. Zu diesem Preis könnten Nvidias Aktien aber einen schwächeren Bericht als in den vergangenen Jahren verkraften.
Wer erwägt, allein wegen des Kalenders zu kaufen, sollte vorsichtig sein. Die 20 Aufwärtsjahre von 27 spiegeln vor allem eine Aktie wider, die in den meisten Quartalen gestiegen ist, unabhängig von der Jahreszeit. Und die schlimmsten Jahre, die das Muster brachen, sahen einen fallenden Markt, eine schwache Prognose von Nvidia oder beides. Der Autor würde Anteile zum heutigen Preis wegen des Wachstums erwägen, das Nvidia liefert – die Geschichte des vierten Quartals trage dazu wenig bei. Eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung ist damit ausdrücklich nicht verbunden.
Ausblick
Entscheidend wird der Bericht zum dritten Geschäftsquartal, der wie üblich Mitte bis Ende November erscheint. Die zentrale Hürde ist dabei die Prognose des Managements: Deren Erfüllung würde ein Wachstum von etwa 89 Prozent gegenüber den vor einem Jahr gemeldeten 57,0 Milliarden US-Dollar bedeuten – ein Rückgang gegenüber den 106 Prozent. Die Prognose für das folgende Quartal könnte für die Aktie sogar noch wichtiger sein als das abgelaufene Quartal selbst.
Kurz erklärt
- Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Kennzahl, die den Aktienkurs ins Verhältnis zum Gewinn je Aktie setzt und damit die Bewertung eines Titels greifbar macht.
- Median: Der mittlere Wert einer der Größe nach sortierten Datenreihe, der weniger empfindlich auf extreme Ausreißer reagiert als ein Durchschnitt.
- Guidance: Die offizielle Prognose eines Unternehmens für kommende Geschäftsquartale, an der Analysten und Investoren ihre Erwartungen ausrichten.
- Nasdaq Composite: Breiter US-Aktienindex mit vielen Technologiewerten, der deshalb häufig als Vergleichsmaßstab für den Tech-Sektor dient.