Nixons wirtschaftliches Erbe: unbequeme Wahrheiten für Trumps MAGA-Bewegung
Der Drang der MAGA-Republikaner, Richard Nixon zu rehabilitieren, verkennt dessen bis heute nachwirkendes wirtschaftliches Erbe.
Der jüngste Drang unter den MAGA-Republikanern, das Ansehen von Richard Nixon wiederherzustellen, ist, um es mildest auszudrücken, quixotisch. Der 37. Präsident der USA wurde durch den Watergate-Skandal gestürzt. Nixon trat zurück, um einer fast sicheren Absetzung (Impeachment) zu entgehen, wobei er berüchtigterweise beteuerte, kein Krimineller zu sein.
Um fair zu sein, war seine Präsidentschaft nicht total katastrophal. Seine außenpolitischen Initiativen gegenüber der Sowjetunion und China trugen maßgeblich zur Entspannung der Spannungen im Kalten Krieg bei. Doch Donald Trumps MAGA-Anhänger sollten Nixons wirtschaftliches Erbe sorgsam prüfen, das bis heute Schaden anrichtet.
Dieses Erbe dreht sich wesentlich um den sogenannten „Nixon-Schock" von 1971, der die Umwandlungsfähigkeit des Dollars in Gold aussetzte und damit das nachkriegszeitliche Bretton-Woods-System halbfixer Wechselkurse beendete. Dies verwandelte den Dollar letztlich in eine Fiat-Währung, die nicht mehr an einen zugrunde liegenden Rohstoffwert gekoppelt war. Aus Sicht der rechtsgerichteten Populisten könnte dies als eine Art Trump'sche Wiederbetonung der US-Souveränität gesehen werden. Es löste zudem einen systemischen Mangel, indem ein starres Währungsgerüst häufige Zahlungsbilanzkrisen verursachte.
Der Nixon-Schock ebnete den Weg für eine inflationärere Welt
In Kombination mit der Ölkrise der Mitte der 1970er Jahre ebnete diese Aufgabe der Dollarkopplung an Gold den Weg für eine inflationärere Welt. Nixon verschärfte dies, indem er einen Angriff auf die Unabhängigkeit der Federal Reserve startete, indem er falsche Presselecks gegen den damaligen Fed-Vorsitzenden Arthur Burns verbreitete.
Eine weitere Folge der neuen Währungsflexibilität bestand darin, dass sie eine Quelle externer Disziplin bei steigender öffentlicher Verschuldung weltweit beseitigte. Die USA unterlagen weniger Disziplin als andere Länder aufgrund des „exorbitanten Privilegs", das sich aus der Reservewährungsfunktion des Dollars und der Tiefe des US-Treasuries-Marktes ergibt. Diese moralisch riskante Realität machte die Finanzierung von Defiziten der US-Regierung relativ einfach.
Angesichts des Mangels an Alternativen zum Dollar gilt dies auch heute noch, wobei die öffentliche Verschuldung der USA sich dem Niveau aus dem Zweiten Weltkrieg nähert. Überall in der entwickelten Welt gibt es nur wenig politischen Appetit darauf, die hohe öffentliche Verschuldung durch primäre Haushaltsüberschüsse vor Zinszahlungen zu adressieren. Daher wächst die Spekulation, dass Regierungen auf die Monetarisierung von Schulden zurückgreifen werden, wobei Zentralbanken die Staatsanleihen ihrer Regierungen kaufen, oder auf finanzielle Repression, whereby Regierungen Finanzinstitutionen zwingen, Staatsanleihen zu untermarktgerechten Konditionen zu kaufen. Und dann gibt es noch die allgegenwärtige Frage, ob die Anleihemärkte der fiskalischen Verschwendung Einhalt gebieten werden.
Nixon schuf Behörden und deregulierte zugleich die Finanzmärkte
Weitere unbequeme Wahrheiten für die populistische Rechte im Erbe Nixons sind seine staatsinterventionistischen Instinkte. Dies war der Präsident, der die Environmental Protection Agency (Umweltschutzbehörde) und die Occupational Safety and Health Administration (Behörde für Arbeitssicherheit und Gesundheitsschutz am Arbeitsplatz) ins Leben rief. Beachten Sie zudem, dass die Durchsetzungsbefugnisse der Equal Employment Opportunity Commission (Kommission für Chancengleichheit bei Beschäftigung) während seiner Amtszeit gestärkt wurden.
Demgegenüber glaubte er an die Liberalisierung der Finanzen. Seine Kommission für Finanzstruktur und -regulierung empfahl die Aufhebung von Zinsobergrenzen und die Modernisierung der Bankvorschriften, was den Weg für die deregulatorischen Trends der Reagan-Ära in den 1980er Jahren ebnete. Doch dies hat häufig zu finanzkriseauslösenden Rezessionen geführt.
Insgesamt betrachtet erscheint Nixon daher als hochgradig unwahrscheinlicher Kandidat für eine politische Rehabilitierung. Der Initiator des Watergate-Skandals wird sicherlich nicht gut bei Wählern ankommen, die zunehmend besorgt über Korruption sind. Anfang dieses Jahres erklärte Vizepräsident JD Vance, der lautstärkste Befürworter Nixons: „Wenn Watergate morgen passieren würde, wäre es eine 12-Stunden-Nachricht. . . Die Vorstellung, dass es eine Präsidentschaft gestürzt hätte, ist verrückt."
Einige mögen das Gefühl haben, dass seine Worte ein Hinweis auf den moralischen Bankrott im Herzen einer Regierung sind, die Nixons Verwaltung im Vergleich harmlos erscheinen lässt. Für deutsche Anleger ist die Debatte insofern relevant, als sie die Frage berührt, wie tragfähig die hohe US-Staatsverschuldung und das Vertrauen in den Dollar als Reservewährung langfristig bleiben.