Morgan Stanley: KI-Agenten sind bullish für diese Softwareaktien

Die Analysten von Morgan Stanley widersprechen der jüngsten Marktreaktion auf den Aufstieg verwalteter KI-Agenten. Während Investoren den Sektor abverkauften, argumentieren die Experten der US-Investmentbank, dass die Technologie die Nachfrage nach Cloud-Infrastruktur langfristig sogar steigern dürfte.

Konkret mussten Aktien aus dem Infrastruktur-Portfolio der Bank in der vergangenen Woche deutliche Verluste hinnehmen. Betroffen waren unter anderem Cloudflare, Akamai, Snowflake, Datadog, Dynatrace und Elastic. Auslöser war die Einführung sogenannter Managed-Agent-Angebote durch KI-native Unternehmen, die Investoren als direkte Wettbewerbsbedrohung für bestehende Cloud-Infrastruktur-Software interpretierten.

Warum der Ausverkauf laut Morgan Stanley ein Irrtum ist

Die Analysten um Sanjit Singh teilen diese Einschätzung nicht. Sie erklären, dass Plattformen für verwaltete Agenten zwar die sogenannte Orchestrierungsebene übernehmen – also Modellaufrufe, Tool-Routing und den Betrieb von Agent-Workflows –, die eigentliche Ausführung jedoch nach außen verlagert und nicht eliminiert wird. „Der Punkt ist, dass verwaltete Agenten die Komplexität der Koordinierung von Agenten abstrahieren, aber weiterhin auf externe Ausführung, Daten, Netzwerkdienste und Observability angewiesen sind, um die Agenten nützlich zu machen", schrieben die Analysten.

Die eigentliche Chance liege darin, was passiert, wenn KI-Agenten tatsächlich in großem Maßstab eingesetzt werden. Morgan Stanley beschreibt eine Welt, die „Millionen, Milliarden oder sogar Billionen von KI-Agenten ermöglicht, von denen jeder das Potenzial hat, mehrere Tools aufzurufen, auf kontrollierte Datenquellen zuzugreifen, Websuchen durchzuführen und Inhalte herunterzuladen". Eine solche Entwicklung würde die Nachfrage über den gesamten Infrastruktur-Stack hinweg grundlegend verändern.

CDN- und Edge-Anbieter als Volumenmultiplikatoren

Für Content Delivery Networks (CDNs) und Edge-Computing-Anbieter wie Akamai und Cloudflare sieht das Analystenteam Agent-Workloads als sogenannten Volumenmultiplikator. Mehr Websuchen, mehr Anwendungs-Traffic sowie eine höhere Nachfrage nach Caching-, Routing- und Sicherheitsdiensten wären die Folge. Hinzu kommt, dass mehrstufige agentenbasierte Workflows besonders empfindlich auf Latenzzeiten reagieren – was den Wert von Edge-Infrastruktur zusätzlich erhöht.

Morgan Stanley zitierte dabei einen Blogbeitrag von Akamai, der verdeutlicht, wie kritisch Latenz in diesem Kontext ist: Ein Inferenzpfad von London nach Virginia beansprucht demnach etwa 28 Millisekunden pro Strecke, bevor auch nur ein einziges Token generiert wird. Diese Verzögerung summiert sich mit jedem weiteren Tool-Aufruf. „Mit anderen Worten: Jeder zusätzliche Modell-Sprung und jeder Tool-Aufruf erhöht den Wert von räumlicher Nähe, Caching, Request-Routing und Traffic-Steuerung an der Edge", erklärten die Analysten.

Datenplattformen und Observability-Anbieter profitieren ebenfalls

Auch Datenplattformen wie Snowflake, MongoDB und Palantir könnten laut Morgan Stanley von der Ausbreitung verwalteter Agenten profitieren. Sitzungen verwalteter Agenten erfordern einen kontrollierten Zugriff auf Unternehmensdaten. Bei Snowflake würden Agentenverbindungen via MCP dessen SQL-Query-Engine aufrufen und so den Compute-Verbrauch steigern, während die Sicherheitskontrollen des Unternehmens intakt blieben. Palantirs sogenannte Ontology MCP würde es Agenten ermöglichen, Workflows auszuführen und Echtzeitdaten zu analysieren – ein Bereich, den das Unternehmen monetarisieren könnte.

Für Observability-Plattformen wie Datadog und Dynatrace sehen die Analysten ebenfalls wachsende Nachfrage. Autonomere Agenten bedeuten mehr Komplexität und eine größere zu überwachende Fläche. „Die Zunahme langlebiger, autonomer Agenten erhöht die Komplexität der Anwendungsarchitektur und erweitert die Monitoring-Flächen", schrieben die Analysten. Als konkrete Treiber nannten sie Tool-Fehler, Latenzspitzen, Token-Überschreitungen und Richtlinienverstöße – allesamt Faktoren, die eine anhaltende Nachfrage nach Monitoring-Lösungen begründen.