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Micron-Aktie: So könnte eine 5.000-Dollar-Investition bis 2028 aussehen

Der Speicherchip-Hersteller profitiert von der KI-Nachfrage und könnte Anlegern bis 2028 ein fünffaches Plus bescheren.

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Micron-Aktie: So könnte eine 5.000-Dollar-Investition bis 2028 aussehen

Micron durchläuft derzeit eine der größten Transformationen nahezu aller Aktien am Markt. Das Unternehmen verzeichnet eine beispiellose Nachfrage nach seinen Speicherchips und trägt gleichzeitig dazu bei, seine eigene Branche umzubauen. Die Maßnahmen, die das Management ergriffen hat, werfen langjährige Annahmen über das Geschäftsmodell über den Haufen – doch der Markt hat diese Veränderungen nach Einschätzung des Autors noch nicht vollständig eingepreist. Die These: Eine Investition von 5.000 Dollar in Micron heute könnte bis 2028 zu einer Position von 25.000 Dollar anwachsen.

Der Speicherchip-Markt im Wandel

Micron stellt Speicherchips her, was historisch eine extrem zyklische Branche ist. Zwischen den einzelnen Marken gibt es kaum Unterschiede, sodass die Chips praktisch zu Commodities geworden sind. Die Preisgestaltung wird fast ausschließlich von Angebot und Nachfrage bestimmt. Aktuell hat die Nachfrage aus KI-Rechenzentren das gesamte verfügbare Angebot aufgezehrt. Der daraus resultierende tiefe Engpass hat die Preise für Speicherchips stark ansteigen lassen. Micron profitiert von einem massiven Wachstum: Der Umsatz im jüngsten Quartal explodierte im Jahresvergleich um nahezu 380 Prozent.

Das Unternehmen sitzt jedoch nicht einfach auf den Gewinnen, sondern nutzt die Chance, sein Geschäftsmodell neu zu gestalten. Zwar ist es vorteilhaft, eine Commodity während eines Angebotsengpasses zu verkaufen, doch gilt das Gegenteil bei einem Überangebot – und ein solches ist zu erwarten, wenn die Welle der KI-Nachfrage abebbt. Deshalb sichert Micron sein Geschäft langfristig ab: Das Unternehmen hat zahlreiche mehrjährige Take-or-Pay-Verträge mit Großkunden abgeschlossen. Zum Ende des dritten Quartals waren damit rund 35 Prozent des Umsatzes bis 2030 gesichert.

Diese Vereinbarungen enthalten Preisuntergrenzen und Preisobergrenzen für die Speicherchips. Das verschafft Micron eine deutlich bessere Planbarkeit seiner Finanzen als früher. Möglich war dies nur wegen des massiven Angebotsengpasses, der dem Unternehmen Verhandlungsmacht gegenüber seinen Kunden gab und diese dazu zwang, größere Sicherheit bei ihren Speicherchip-Lieferungen zu suchen. Mit zunehmender Zahl solcher Verträge sollte die Zyklizität der Branche abnehmen – ein großer Vorteil für die Aktionäre. Der Markt hat diese Veränderung jedoch noch nicht in den Aktienkurs eingepreist.

Die Aktie von Micron ist preiswert

Da der Markt weiterhin überzeugt ist, dass die nächste Abschwungphase des Speicherzyklus irgendwann kommt, handelt die Aktie mit einem erheblichen Abschlag. Sie notiert lediglich beim Fünffachen der Gewinnprognosen für das Geschäftsjahr 2027, das im August 2027 endet. Damit signalisiert der Markt den Anlegern, dass er nicht an die langfristige Wachstumsstory glaubt. Allerdings hört der Markt den Speicherherstellern schlicht nicht zu: Das Micron-Management teilte mit, dass die Bedingungen am Speicherchipmarkt 2027 und 2028 straffer sein werden als 2026 – die Preise dürften also weiter steigen. Zusätzlich baut Micron neue Produktionsstätten, die voraussichtlich Mitte 2027 und Ende 2028 in Betrieb gehen und die Kapazitäten während des Engpasses erhöhen sollen.

Dieser Kapazitätsausbau dürfte ein enormer Katalysator sein, der in den aktuellen Wachstumsprognosen für 2028 noch nicht berücksichtigt ist. Die Wall Street rechnet derzeit nur mit einem Wachstum von 16 Prozent für 2028. Der Autor hält ein aggressiveres Umsatzwachstum – etwa 30 Prozent – für realistischer, selbst wenn auch das noch eine erhebliche Unterschätzung darstellen dürfte. Für das Geschäftsjahr 2027 erwartet die Wall Street einen Gewinn pro Aktie (EPS) von 176,55 Dollar. Wachst der Gewinn 2028 um 30 Prozent, würde der EPS auf nahezu 230 Dollar steigen.

Sollte sich der Markt damit abfinden, dass Micron weniger zyklisch ist als früher, könnte das Unternehmen mit dem Zwanzigfachen des Gewinns bewertet werden. Eine Bewertung vom 20-fachen bei 230 Dollar EPS ergäbe einen Aktienkurs von 4.590 Dollar. Ausgehend vom aktuellen Kurs von 920 Dollar deutet das auf eine Verfünffachung hin – eine 5.000-Dollar-Investition wäre dann rund 25.000 Dollar wert. Der Autor zählt Micron damit zu den Top-KI-Aktien, die es jetzt zu kaufen gelte. Anleger sollten dabei jedoch beachten, dass die Prognose auf Annahmen beruht und der Speicherzyklus weiterhin ein erhebliches Risiko darstellt.

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