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KI-Boom: Deutsche Zulieferer profitieren als Schaufelhersteller der Tech-Giganten

Europäische Zulieferer wie ASML, Carl Zeiss und Trumpf gelten als Rückgrat des Datacenter-Booms - deutsche Industrie- und Halbleiterwerte rücken in den Fokus.

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KI-Boom: Deutsche Zulieferer profitieren als Schaufelhersteller der Tech-Giganten

Der KI-Boom treibt die Börsen, allerdings mit deutlichen Aufs und Abs. Beobachter vergleichen die Entwicklung mit dem Goldrausch im Wilden Westen: Damals verdienten weniger die Goldsucher als vielmehr die Verkäufer von Schaufeln und Ausrüstung. Genau diese Rolle nehmen im aktuellen KI-Zyklus europäische Zulieferer ein.

Christian Röhl von Scalable Capital bringt es auf den Punkt: "Ohne beispielsweise ASML aus den Niederlanden oder die deutschen - leider nicht börsennotierten Firmen - Carl Zeiss und Trumpf könnte TSMC in Taiwan keine Mikrochips für Nvidia produzieren. Europa ist sozusagen das Rückgrat des Datacenter-Booms". Damit rücken Firmen in den Fokus, die nicht selbst KI-Modelle entwickeln, sondern die Maschinen und Komponenten liefern, auf denen die Branche aufbaut.

US-Konzerne geben so viel Geld aus wie nie zuvor

Pascal Kielkopf von HQ Trust verweist auf die schiere Größe der Investitionen: "Schließlich investieren die großen US-Technologiekonzerne derzeit so viel Geld wie nie zuvor in den Ausbau der Künstlichen Intelligenz. Allein Alphabet, Amazon, Meta und Microsoft dürften in diesem Jahr rund 740 Milliarden US-Dollar für Hochleistungschips, Rechenzentren und andere Infrastruktur ausgeben". Diese Summe zeigt, wie stark der Ausbau der Rechenzentren das Geschäft der Zulieferer befeuert.

Zu den sogenannten Hyperscalern zählen neben Alphabet, Amazon, Meta und Microsoft auch Oracle. Sie entwickeln sich laut den Notizen zunehmend zu kapitalintensiven Infrastrukturbetreibern - einer Art "neuer Schwerindustrie". Das Flossbach von Storch Research Institute erwartet in diesem Zusammenhang eine Abschreibungswelle auf die Hyperscaler, weil die Kosten für den Infrastrukturausbau immens hoch bleiben. Anleger reagieren zunehmend skeptisch auf die Milliarden-Investitionen der Tech-Giganten.

Deutsche Profiteure reichen von Hochtief bis Infineon

Auch hierzulande gibt es Unternehmen, die vom KI-Ausbau profitieren. Genannt werden Hochtief, Siemens Energy und Siemens. Im MDAX finden sich Spezialhersteller für die Halbleiterfertigung, etwa Aixtron. Das Unternehmen liefert Anlagen für Verbindungshalbleiter und gilt als struktureller Profiteur. Jenoptik und Infineon steuern Komponenten für Halbleiter bei.

Infineon mit Sitz in Neubiberg bei München liefert Leistungshalbleiter, die im Energie-Management von Datencentern zum Einsatz kommen. Die Rechenzentren beflügeln das Geschäft des Konzerns, der ursprünglich aus dem Automobilbereich stammt. Im abgelaufenen Geschäft erzielte Infineon einen Gewinn nach Steuern von 1,51 Milliarden Euro - ein Plus von 49 Prozent zum Vorjahr.

Anleger setzen auf Old Economy statt New Economy

Trotz der guten Aussichten bleiben Anleger skeptisch gegenüber den Milliarden-Investitionen der Tech-Giganten. Nach dem Sieg der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen kam es zu einem Ausverkauf an der Nasdaq. Robert Halver von der Baader Bank sieht darin eine Verschiebung: "Das könnte ein Argument für den DAX sein, dass die großen Kapitalsammelstellen sagen, KI ist eine attraktive Langfristbranche, aber im Augenblick wollen wir den Fokus auf die Werte setzen aus dem Konjunkturbereich, auf Maschinenbau, Zulieferer, die von KI profitieren. Also haben wir eine gewisse Sektor-Rotation weg von der New Economy hin zu der Old Economy."

Analysten gehen davon aus, dass sich die KI-Investitionen mittelfristig auszahlen. Zusatzeinnahmen sollen aus Cloud-Diensten, KI-Anwendungen und Softwarelizenzen entstehen. Für Privatanleger bedeutet das: Wer am KI-Boom teilhaben will, muss nicht zwangsläufig in die großen US-Techwerte investieren. Auch Zulieferer und Industrieunternehmen können profitieren - allerdings mit eigenen Risiken, etwa hohen Bewertungen und der Frage, wie nachhaltig die Investitionswelle tatsächlich ist.

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