Kanadische Zentralbank vor erster Zinserhöhung seit drei Jahren
Die Bank of Canada dürfte den Leitzins am Mittwoch um 25 Basispunkte auf 2,5 Prozent anheben und damit erstmals seit 2023 reagieren.
Die kanadische Zentralbank steht unmittelbar vor einer geldpolitischen Kehrtwende. Von der Bank of Canada (BoC) wird allgemein erwartet, dass sie ihren Leitzins am Mittwoch um 25 Basispunkte auf 2,5 Prozent anhebt. Es wäre die erste Zinserhöhung der Notenbank seit Mitte 2023 und zugleich ihre erste geldpolitische Änderung seit fast einem Jahr.
Die Maßnahme wird von den meisten Ökonomen als Schutz vor einer möglichen breiteren Ausbreitung der energiebedingten Inflation angesehen. Eine Anhebung dürfte die Kreditzinsen der Banken und die Hypothekenkosten in die Höhe treiben und das Wirtschaftswachstum dämpfen. Viele Ökonomen sind jedoch der Ansicht, dass sie der BoC helfen wird, Kostenpressuren abzuwehren, die in den kommenden Monaten wahrscheinlich von höheren Benzin- und Dieselpreisen ausgehen werden.
Die BoC wird ihre geldpolitische Entscheidung am Mittwoch um 9:45 Uhr ET (13:45 Uhr GMT) bekannt geben. Am selben Tag legt sie zudem den vierteljährlichen Bericht zur Geldpolitik vor. Die Entscheidung fällt damit nur wenige Stunden vor der ebenfalls für Mittwoch erwarteten Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve.
Die Details
Neunzehn der 34 Ökonomen, die Reuters vom 21. bis 23. Oktober befragt hatte, sagten voraus, dass die Bank ihren Overnight-Zins um einen Viertel-Prozentpunkt auf 2,50 Prozent anheben wird. Eine Mehrheit prognostizierte zudem eine weitere Erhöhung vor März. Der Schritt wäre die erste Anhebung seit Juli 2023.
Die jährliche Inflation stieg im September auf 3,1 Prozent, getrieben fast ausschließlich durch Energiepreise. Die Kernindikatoren, die volatile Komponenten ausschließen, sanken dagegen unter 2 Prozent – den Mittelpunkt des Zielkorridors der Bank von 1 Prozent bis 3 Prozent.
In einer Notiz erklärten Taylor Schleich und Ethan Currie, Ökonomen der National Bank of Canada, dass BoC-Gouverneur Tiff Macklem deutlich unbehaglich bei West Texas Intermediate-Rohöl zu etwa 90 US-Dollar pro Barrel Anfang September war. Daher sei ein weiterer Anstieg um 10 Prozent auf 20 Prozent seitdem wahrscheinlich die Geduld der Zentralbank erschöpft haben. Sie betonten, dass die BoC sich mehr Sorgen über die Inflation als über das Wirtschaftswachstum mache, da Macklem Bedenken hinsichtlich US-Zölle heruntergespielt habe. „All dies deutet darauf hin, dass die BoC ihre erste Erhöhung seit Juli 2023 vornimmt", hieß es weiter.
Die Geldmärkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von rund 77 Prozent für eine Erhöhung um 25 Basispunkte am 28. Oktober ein. In der Vorwoche war die geldpolitische Verschärfung noch nahezu vollständig eingepreist gewesen.
Hintergrund: Was bisher geschah
Die erwartete Kehrtwende folgt auf eine lange Phase der Ruhe. Bereits am 13.07.2026 berichtete aktien.news, dass die Bank of Canada ihren Leitzins erwartungsgemäß unverändert bei 2,25 Prozent belassen wird. Nachlassender Kerninflationsdruck gab den Währungshütern damals keinen Anlass für eine Erhöhung, während eine überraschend starke Wachstumserholung weitere Stimulierungsmaßnahmen überflüssig machte. Es war bereits die sechste Sitzung in Folge ohne Zinsänderung, und alle 36 von Reuters befragten Ökonomen rechneten mit einem unveränderten Leitzins.
Schon am 10.06.2026 hatte aktien.news gemeldet, dass die BoC ihren Leitzins erneut unverändert bei 2,25 Prozent belässt – die fünfte Sitzung in Folge ohne Zinsänderung. Als Hauptgründe nannte die Zentralbank die komplexen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, darunter der von den USA unterstützte Krieg mit dem Iran sowie Unsicherheiten rund um den nordamerikanischen Freihandel. Gouverneur Tiff Macklem machte jedoch deutlich, dass die Bank of Canada bei Bedarf nicht zögern werde, die Zinsen anzuheben, um die Inflation unter Kontrolle zu halten.
Bereits am 24.04.2026 berichtete aktien.news, dass die BoC ihren Leitzins in der nächsten Woche und für den Rest des Jahres unverändert bei 2,25 Prozent belassen werde. Das war das klare Ergebnis einer Reuters-Umfrage unter 41 Ökonomen, die vom 21. bis 24. April durchgeführt wurde. Alle befragten Experten erwarteten damals, dass die Zentralbank auf ihrer Sitzung am 29. April keine Zinsänderung vornehmen wird.
Und am 26.01.2026 hieß es bei aktien.news, die BoC stehe vor einer schwierigen geldpolitischen Entscheidung. Während die Finanzmärkte seit Dezember auf eine mögliche Zinserhöhung Ende 2026 spekulierten, warnten Ökonomen vor voreiligen Schritten. Die bevorstehenden Neuverhandlungen des Freihandelsabkommens USMCA zwischen den USA, Mexiko und Kanada warfen einen langen Schatten auf die wirtschaftlichen Aussichten. Eine Reuters-Umfrage unter 35 Ökonomen zeigte damals, dass fast 75 Prozent damit rechneten, dass die Zentralbank die Zinsen bis 2026 konstant halten würde.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger ist die Entscheidung vor allem über den kanadischen Dollar und die Rohstoffmärkte relevant. Steigende Leitzinsen in Kanada stützen tendenziell die Währung des Landes, während sie gleichzeitig die Kreditkosten von Unternehmen und privaten Haushalten erhöhen und damit das Wirtschaftswachstum bremsen. Genau dieser Zielkonflikt prägt die aktuelle Debatte: Die Notenbank muss die von Energiepreisen getriebene Inflation eindämmen, ohne die Konjunktur abzuwürgen.
Bemerkenswert ist die Diskrepanz innerhalb der Inflationsdaten. Während die Gesamtrate mit 3,1 Prozent über dem Mittelpunkt des Zielkorridors liegt, sind die Kernindikatoren unter 2 Prozent gefallen. Die BoC argumentiert den Angaben zufolge, dass die Inflation sich ausbreiten könnte, wenn höhere Benzin- und Dieselpreise auf andere Güter und Dienstleistungen durchschlagen. Anleger sollten daher die im vierteljährlichen Bericht veröffentlichten Prognosen der Notenbank genau verfolgen, da sie Aufschluss über den weiteren geldpolitischen Kurs geben.
Ausblick
Im vierteljährlichen Bericht zur Geldpolitik wird die Bank voraussichtlich ihre Inflationsprognose für das kommende Jahr stark nach unten revidieren. In ihrem letzten Bericht im Juli hatte die Bank prognostiziert, dass der Verbraucherpreisindex in diesem Jahr bei 2,5 Prozent und im nächsten Jahr bei 2 Prozent liegen würde. Macklem sagte Anfang dieses Monats, dass erhebliche Anpassungen bevorstehen würden.
Auf den Treffen des Internationalen Währungsfonds (IWF) Anfang dieses Monats sagte Macklem, die BoC werde zunehmend vorsichtig angesichts anhaltend höherer Rohölpreise und der Risiken, dass deren Auswirkungen sich verbreiten könnten. Dies signalisiere, dass sie sich konzentriert auf ihr Mandat, die Inflation am Mittelpunkt ihres Ziels zu halten. Eine Mehrheit der von Reuters befragten Ökonomen rechnet zudem mit einer weiteren Erhöhung vor März.
Am selben Mittwoch gibt auch die US-Notenbank Federal Reserve ihre politische Entscheidung bekannt. Weitgehend wird erwartet, dass sie die Zinssätze stabil hält, nachdem sie diese im September erhöht hatte.
Kurz erklärt
- Leitzins: Der von einer Zentralbank festgelegte Zinssatz, zu dem sich Geschäftsbanken kurzfristig Geld beschaffen können.
- Basispunkt: Die kleinste übliche Maßeinheit für Zinsänderungen an den Finanzmärkten.
- Kerninflation: Ein Inflationsmaß, das schwankungsanfällige Komponenten wie Energie- und Lebensmittelpreise ausklammert.
- Overnight-Zins: Der Zinssatz für Übernachtkredite zwischen Banken, den die Notenbank steuert.