JPMorgan startet Hims & Hers mit Neutral und 32 Dollar Kursziel

JPMorgan hat die Berichterstattung über Hims & Hers Health mit einem neutralen Votum aufgenommen. Das von Analyst Bryan Smilek festgelegte Kursziel von 32 Dollar bezieht sich auf Dezember 2027. Die US-Direktverbraucher-Plattform für Gesundheitsprodukte steht vor einem strategischen Wandel in ihrem GLP-1-Geschäft.

Die Einstufung „Neutral“ spiegelt die Abwägung zwischen dem rasanten Wachstum des Unternehmens und den Risiken der Umstellung auf markenbasierte Gewichtsabnahme-Medikamente wider. Hims & Hers hat nach eigenen Angaben rund 2,9 Millionen Abonnenten in den Bereichen Gewichtsabnahme, Frauengesundheit und Haarausfall.

Strategischer Übergang bei GLP-1-Präparaten

Das Unternehmen hatte im März angekündigt, künftig markenbasierte, von der FDA zugelassene Medikamente zu priorisieren. Die Werbung für zusammengesetzte GLP-1-Angebote wurde eingestellt. Im Rahmen einer Partnerschaft mit Novo Nordisk wickelte Hims in den ersten sechs Wochen nach dem Start mehr als 125.000 Wegovy-Sendungen ab.

Analyst Bryan Smilek zeigte sich zuversichtlich: „Wir glauben, dass die Novo-Partnerschaft die Gegenwindfaktoren durch zusammengesetzte GLP-1-Präparate mehr als ausgleichen sollte.“ Er prognostiziert für 2026 einen GLP-1-Umsatz von 1,1 Milliarden Dollar, was einem Anstieg um 46 Prozent entspricht. Dieser setzt sich aus einem Rückgang der Umsätze mit zusammengesetzten Produkten und einem starken Anstieg der Markenverkäufe zusammen.

Wachstumsmarkt mit langem Atem

JPMorgan sieht einen langen Wachstumspfad für den GLP-1-Markt. Die Bank schätzt, dass die Zahl der US-Kunden, die GLP-1-Präparate bar bezahlen, bis 2030 von derzeit etwa 2,8 Millionen auf mehr als 8 Millionen steigen könnte. Hims & Hers strebt bis 2030 einen Umsatz von über 6,5 Milliarden Dollar und eine bereinigte EBITDA-Marke von über 1,3 Milliarden Dollar an.

Diese ambitionierten Ziele sollen durch internationale Expansion, neue Fachbereiche wie Peptide sowie Effizienzsteigerungen durch Künstliche Intelligenz gestützt werden. „Wir sind positiv bezüglich der vertikalen Integration von HIMS, der führenden Markenskala und der Expansion in verschiedenen Fachbereichen und geografischen Märkten“, schrieb Smilek.

Abwarten bei der Umsetzung

Trotz der positiven Grundeinschätzung bleibt JPMorgan vorsichtig. Der Analyst wolle erst sehen, dass die Umsetzung des Übergangs zu markenbasierten GLP-1-Präparaten gelingt. Zudem müsse sich zeigen, dass das Wachstum in neueren Fachbereichen nachhaltig ist und die Margen expandieren.

Die Zurückhaltung der Großbank ist nachvollziehbar. Der Wechsel von zusammengesetzten zu markenbasierten Medikamenten ist ein komplexer Prozess, der operative Risiken birgt. Hims & Hers muss beweisen, dass die Partnerschaft mit Novo Nordisk die erwarteten Früchte trägt und die Abonnentenbasis weiter wächst.

Für Anleger bleibt die Aktie ein interessanter Fall. Das hohe Wachstumspotenzial im GLP-1-Markt steht gegen die Unsicherheiten des strategischen Wandels. Das Kursziel von 32 Dollar für Dezember 2027 signalisiert, dass JPMorgan langfristig Potenzial sieht, kurzfristig aber keine Übertreibungen erwartet.