Invesco S&P 500 Quality ETF als bester Kauf im Bärenmarkt
Morningstar sieht den wenig bekannten ETF gut gerüstet, um in Bärenmärkten über Wasser zu bleiben.
Der Invesco S&P 500 Quality ETF (SPHQ) könnte sich in der nächsten Bärenmarktphase als einer der besten Käufe für Anleger erweisen. Darauf deuten zumindest Analysen von Morningstar hin, wonach die im Fonds gehaltenen Werte „ihm helfen sollten, in Bärenmärkten über Wasser zu bleiben“. Bemerkenswert ist dabei, dass die meisten Anleger von diesem Fonds bislang kaum Notiz genommen haben, obwohl er ausschließlich Aktien aus dem bekannten S&P 500 hält.
Der Fonds konzentriert sich auf die qualitativ hochwertigsten Aktien im S&P-500-Index (^GSPC), was ihn zu einer defensiveren Position macht. Diese Fokussierung auf Qualität statt Quantität lässt die Prognose zu, dass er sich als bester ETF zum Kauf während eines Bärenmarkts erweisen könnte – insbesondere für Anleger, die eine weniger volatile Anlage suchen.
Qualität als Auswahlkriterium
Der S&P 500 umfasst die 500 größten börsennotierten Unternehmen und gewichtet sie nach Marktkapitalisierung. Da viele der größten Technologieunternehmen im vergangenen Jahrzehnt erheblich gewachsen sind, befindet sich der breite Marktindex auf seinem höchsten Konzentrationsniveau seit 1965. Seine zehn größten Holdings machen nahezu 40 % seines Werts aus.
Der Invesco S&P 500 Quality ETF greift auf denselben Pool zurück und filtert jene Unternehmen mit der höchsten Qualitätsbewertung heraus. Diese Kennzahl basiert auf drei fundamentalen Messgrößen: der Eigenkapitalrendite, dem Accruals-Verhältnis und der Finanzierungsverschuldungsquote. Der Fonds rebalanciert und rekonstituiert seine Holdings zweimal im Jahr, um sicherzustellen, dass er 100 der qualitativ hochwertigsten Mitglieder des S&P 500 hält. Aktuell umfasst der ETF 99 Aktien.
Obwohl auch hier eine starke Konzentration unter den zehn größten Holdings besteht – 43,4 % verteilen sich auf 99 Werte statt auf 500 –, ist die Top-10-Liste deutlich weniger technologieintensiv. Zu dieser Gruppe gehören unter anderem Mastercard, Visa, GE Vernova, Costco und GE Aerospace.
Wie sich der ETF in Bärenmärkten schlägt
Morningstar weist darauf hin, dass der Invesco S&P 500 Quality ETF sich auf große, profitable Unternehmen konzentriert. Das verleiht ihm eine defensivere Ausrichtung und macht ihn in Bärenmärkten weniger volatil. Diese Eigenschaft zeigte sich während des Zinsanstiegs-Bärenmarkts von 2022, als der Fonds den S&P 500 outperformte: Der ETF verzeichnete einen Rückgang von 17,3 %, verglichen mit einem Einbruch des breiteren Marktindexes von 19,4 %.
Angesichts der geringeren Technologiekonzentration an der Spitze und der höheren allgemeinen Qualität wird erwartet, dass dieser ETF im Falle eines durch KI getriebenen Bärenmarkts sogar noch stärker gegenüber dem S&P 500 abschneiden könnte. Einschränkend ist jedoch zu erwähnen, dass der ETF weiterhin eine relativ hohe Technologiekonzentration von 35,8 % aufweist. Das ist nur geringfügig niedriger als beim S&P 500 mit 37,9 %.
Dies spiegelt lediglich die hohe Qualität der Technologieaktien heute wider, wie sie sich in ihren finanziellen Kennzahlen ausdrückt. Zwar würden Bewertungen von Technologieaktien in einem Bärenmarkt wahrscheinlich sinken, doch die Überlebensfähigkeit in einem solchen Markt wäre viel weniger ein Problem als während des Dotcom-Platzes oder der Finanzkrise.
Qualität statt Quantität als Strategie
Der S&P 500 bietet Exposure zu den 500 größten Unternehmen, gewichtet nach Marktkapitalisierung. Der Invesco S&P 500 Quality ETF reduziert das Feld auf die rund 100 qualitativ hochwertigsten großen Unternehmen und gewichtet deren finanzielle Qualität stärker als die Marktkapitalisierung.
Für deutsche Privatanleger, die angesichts hoher Bewertungen und einer starken Marktkonzentration nach defensiven Alternativen suchen, ist diese Strategie interessant. Die Prognose lautet, dass der ETF im nächsten Bärenmarkt den S&P 500 outperformen wird. Das macht ihn zu einem Fonds, den Anleger ins Auge fassen könnten, sobald der Markt unsicher wirkt – mit dem Ziel, in turbulenten Phasen weniger stark zu fallen als der breite Markt.
Wichtig bleibt festzuhalten: Vergangene Ergebnisse sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Entwicklung. Anleger sollten die Zusammensetzung und die Risiken des Fonds stets im Kontext der eigenen Anlagestrategie prüfen.