Indonesien ringt um Kohleproduktion, während die Preise in die Höhe schnellen

Indonesien, der weltweit größte Kohleexporteur, kann die stark gestiegenen Preise für den Brennstoff nicht in vollem Umfang nutzen. Während Länder rund um den Globus versuchen, die reduzierten Erdgaslieferungen aus dem Persischen Golf auszugleichen, sind die indonesischen Exporte laut einem Bericht von DBX Commodities in diesem Monat auf ein Fünf-Jahres-Tief gefallen. Die Regierung in Jakarta hatte die Förderquoten drastisch gekürzt, und zusätzlich behindern niedrige Wasserstände an wichtigen Binnenschifffahrtsflüssen die Logistik.

Auf einer Konferenz auf Bali, die den Höhepunkt im Kalender der lokalen Branche darstellt, stehen Händler vor einigen der angespanntesten Versorgungslagen seit Jahren. Die CoalTrans Asia-Konferenz von Fastmarkets bringt die wichtigsten Akteure des Marktes zusammen – und die Stimmung ist angespannt. Denn die Nachfrage nach Kohle zieht kräftig an, während das Angebot aus dem größten Exportland der Welt schrumpft.

Der Kohleverbrauch wird in diesem Jahr voraussichtlich einen Rekordwert erreichen. Die Internationale Energieagentur (IEA) begründet dies mit höheren Gaspreisen – bedingt durch die nahezu vollständige Schließung der Straße von Hormus – sowie mit einem starken El-Niño-Effekt, der den Bedarf an Klimaanlagen erhöht. Bereits beobachtet wurde, dass indonesische Kohlekäufer, darunter China, Südkorea und Japan, in ihrem Strommix vermehrt von Gas auf Kohle umsteigen.

Die Details

„Die Nachfrage verschiebt sich, aber der Markt bleibt aus Sicht des Angebots weiterhin angespannt“, sagte Muhamad Fadhil, Senior Vice President bei Argus Media, auf einer Podiumsdiskussion auf der CoalTrans Asia-Konferenz. „Das Ausmaß Indonesiens bedeutet, dass eine geringere Produktion und Exporte einen überproportional großen Einfluss haben könnten.“

Die Preise spiegeln diese Anspannung wider. Die Benchmark-Preise für Newcastle-Kohle-Futures kletterten Anfang dieses Monats auf ihr Niveau seit fast zwei Jahren. In China, dem größten Verbraucher dieser fossilen Energiequelle, haben die Preise Niveaus erreicht, die seit 2023 nicht mehr gesehen wurden. Hintergrund ist ein tödlicher Unfall im Mai, der zu einer Serie von Sicherheitsinspektionen führte und die inländische Produktion dämpfte. Da der Winter in China bevorsteht, könnte eine Verschiebung der Kaufströme unmittelbare Auswirkungen auf den Markt haben.

Allerdings könnte die Spotnachfrage nach indonesischer Kohle durch die hohen Preise gedämpft sein. Jakarta hat versucht, den Bergbauunternehmen die Möglichkeit zu geben, von den Preisen zu profitieren, indem es mit Revisionen der Quoten zur Jahresmitte frühere Angebotskürzungen rückgängig machte, die einige Firmen unverhältnismäßig stark getroffen hatten. Einige dieser Unternehmen mussten ihre Produktion bereits in diesem Jahr einstellen und werden möglicherweise Zeit benötigen, um wieder hochzufahren.

Zu den betroffenen Produzenten gehörte Bayan Resources, einer der größten Miner des Landes, dessen Quote Anfang dieses Jahres drastisch gekürzt wurde. Sie wurde wenige Tage nach einem Deal zur Veräußerung eines bedeutenden Anteils an einen Milliardär, der dem indonesischen Präsidenten Prabowo Subianto nahesteht, wieder angehoben. Diese Transaktion sowie die breiter angelegten Quotenkürzungen und der Versuch, Bergbauunternehmen im vergangenen Jahr zu zwingen, ihre Ware zu staatlich festgelegten Referenzpreisen zu verkaufen, haben das Vertrauen ausländischer Käufer in die Glaubwürdigkeit Indonesiens untergraben.

„Die Unsicherheit hat dazu geführt, dass wir Schwierigkeiten haben, indonesische Kohle einzukaufen“, sagte Matthew Boyle, Leiter der Forschung beim Händler Ashon International DMCC. „Letztes Jahr haben wir etwa vier Millionen Tonnen indonesische Kohle verkauft, in diesem Jahr werden wir schon froh sein, wenn wir zwei Millionen Tonnen erhalten.“

Unterdessen herrscht Unklarheit über die Rolle einer neuen staatlichen Aufsichtsbehörde, Danantara Sumberdaya Indonesia (DSI), die darauf abzielt, Praktiken wie Underinvoicing einzudämmen, die Präsident Prabowo zufolge dem Staat Milliardenbeträge kosten. Der DSI-Präsident Luke Mahony versuchte am Montag, Bergbauunternehmen und Händler zu versichern, dass die Behörde lediglich die Exportpreise überwachen werde, anstatt die volle Kontrolle über die Sendungen zu übernehmen. „Lassen Sie mich einen Punkt klarstellen: Die DSI ist nicht hier, um den Fluss der indonesischen Exporte zu stören“, sagte Mahony. „Exporteure werden weiter exportieren.“

Hintergrund: Was bisher geschah

Die aktuelle Zuspitzung ist Teil einer längeren Entwicklung, die aktien.news in den vergangenen Monaten begleitet hat. Bereits am 04.02.2026 berichtete aktien.news, dass Indonesien einen vorläufigen Stopp für Spotmarkt-Lieferungen verhängt hatte. Exporte im Rahmen langfristiger Verträge blieben zwar aufrechterhalten, Spotlieferungen wurden jedoch „begrenzt, bis eine endgültige Entscheidung über die Regierungsquoten getroffen ist“. Ein Funktionär der indonesischen Kohlebergbau-Industrie warnte damals, dass selbst einige Terminkontrakte gefährdet sein könnten.

Am 20.05.2026 meldete aktien.news, dass Präsident Prabowo Subianto in einer Parlamentsrede ankündigte, den Export wichtiger Rohstoffe unter zentrale staatliche Kontrolle zu stellen. Ziel sei es, die Staatseinnahmen zu steigern und die Kontrolle über die Naturressourcen zu verschärfen. Prabowo begründete den Schritt damit, dass Indonesien in den vergangenen 34 Jahren Einnahmen von bis zu 908 Milliarden US-Dollar verloren habe, weil seine Rohstoffe zu billig verkauft worden seien.

Am 18.06.2026 folgte der Bericht, dass Energieminister Bahlil Lahadalia die Kohlelieferungen an den staatlichen Energieversorger Perusahaan Listrik Negara (PLN) stabilisieren wollte. Hintergrund waren Berichte über zunehmende Stromausfälle in den Regionen Java und Bali. Das Kernproblem lag laut Bahlil bei der Versorgung mit Kohle mittlerer Qualität, deren Produktionskosten stiegen.

Erst am 26.06.2026 berichtete aktien.news, dass Asiens Importe von Kraftkohle auf dem Seeweg sich deutlich erholten. Das Rohstoffanalysehaus Kpler prognostizierte für Juni Ankünfte von 77,37 Millionen Tonnen – der höchste Stand seit sechs Monaten. Gegenüber dem Mai (68,39 Millionen Tonnen) und dem Vorjahresmonat (63,24 Millionen Tonnen) bedeutete das einen kräftigen Anstieg. Treiber waren China, Japan und Südkorea.

Was das für Anleger bedeutet

Für deutsche Privatanleger ist die Entwicklung vor allem ein Signal für die anhaltende Volatilität an den Energiemärkten. Die Kombination aus rekordhoher Nachfrage und einem durch Quoten und Logistikprobleme eingeschränkten Angebot aus Indonesien stützt die Kohlepreise – sichtbar an den Newcastle-Futures und den chinesischen Preisen. Gleichzeitig zeigt das Beispiel Bayan Resources, wie stark politische Entscheidungen und Eigentümerstrukturen den Geschäftsverlauf einzelner Produzenten beeinflussen können.

Die Unsicherheit über die Rolle der neuen Aufsichtsbehörde DSI und die wiederholten Eingriffe in die Exportpreise belasten das Vertrauen ausländischer Käufer. Händler wie Ashon International DMCC berichten bereits von deutlich geringeren verfügbaren Mengen. Anleger, die in Rohstoff- oder Energieunternehmen investiert sind, sollten diese regulatorischen Risiken in ihre Bewertung einbeziehen. Eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung lässt sich daraus nicht ableiten.

Ausblick

Entscheidend bleibt, ob die indonesischen Produzenten ihre Förderung nach der Quotenrevision zur Jahresmitte wieder hochfahren können. Einige Unternehmen mussten ihre Produktion in diesem Jahr bereits einstellen und benötigen Zeit für den Neustart. Mit dem bevorstehenden Winter in China könnte eine Verschiebung der Kaufströme unmittelbare Auswirkungen auf den Markt haben. Zudem wird die weitere Ausgestaltung der DSI-Aufsicht darüber entscheiden, wie reibungslos indonesische Exporte künftig ablaufen.

Kurz erklärt

• Newcastle-Kohle-Futures: Terminkontrakte auf Kohle, die im australischen Hafen Newcastle gehandelt wird und als Preisreferenz für den asiatischen Markt gilt.
• Spotmarkt: Markt für kurzfristige Lieferungen, bei denen Ware sofort oder innerhalb kurzer Frist gehandelt wird.
• Underinvoicing: Praxis, bei der Exporte zu niedrigeren als den tatsächlichen Preisen deklariert werden, um Abgaben zu umgehen.