FTF Royce US Smaller Companies: Fondsupdate und Ausblick Oktober 2026
Der FTF Royce US Smaller Companies setzt auf unterbewertete US-Kleinunternehmen unter Fondsmanagerin Lauren Romeo – die jüngsten Renditen übertrafen den Sektor.
Der FTF Royce US Smaller Companies ist ein US-Aktienfonds, der gezielt in kleinere Unternehmen investiert und dabei einen differenzierten, wertorientierten Ansatz verfolgt. Fondsmanagerin ist Lauren Romeo, die von einem hocherfahrenen Team beim Spezialisten Royce unterstützt wird. Weil der Fonds auf unbeliebte Nebenwerte setzt, kann er sich im Vergleich zu anderen US-Aktienfonds deutlich anders entwickeln – in beide Richtungen. Der Fonds steht auf der Wealth Shortlist, mit der die Analysten Fonds aufgrund ihres langfristigen Leistungspotenzials auswählen.
Der Fonds zielt auf langfristiges Wachstum, indem er in unbeliebte US-Kleinunternehmen investiert, denen Romeo zutraut, künftig wieder an Beliebtheit zu gewinnen. Kleinere Unternehmen gehören oft zu den innovativsten und bieten viel Wachstumspotenzial, bergen aber ein höheres Risiko als ihre größeren Pendants. Für Anleger mit globaler Ausrichtung kann der Fonds eine Möglichkeit sein, einem Portfolio US-Exposure hinzuzufügen oder ergänzend zu Fonds zu wirken, die sich auf größere, eher wachstumsorientierte US-Unternehmen konzentrieren.
Hinter dem Fonds steht ein erfahrenes Team: Romeo kam 2004 zu Royce and Associates und wurde 2010 zur Fondsmanagerin ernannt. Unterstützt wird sie unter anderem vom Firmengründer Chuck Royce, der seit 1973 Kundengelder anlegt. Romeo ist zudem als Co-Managerin bei einigen anderen US-Fonds genannt, die nach einer ähnlichen Philosophie investieren; die Analyse sieht diese Zusatzaufgaben als bewältigbar an. Die Wertinvestition in Kleinunternehmen ist die Spezialität von Royce – dieser einzelne Fokus unterscheidet die Firma nach Einschätzung der Analysten von anderen US-Vermögensverwaltern.
Anlageansatz: Geduld mit unbeliebten Unternehmen
Romeo sucht Unternehmen, die bei Anlegern unbeliebt sind, bei denen sie aber eine baldige Wende für möglich hält. Sie und ihr Team sprechen ausführlich mit dem Management, um sicherzustellen, dass die nötigen Fähigkeiten und Erfahrungen vorhanden sind, das Geschäft wieder auf Kurs zu bringen. Zusätzlich werden Kunden, Lieferanten und Wettbewerber befragt, ob das Management seinen Plan tatsächlich umsetzt. Da kurzfristiger Gegenwind möglich ist, achtet Romeo darauf, dass diese Unternehmen nicht zu stark verschuldet sind.
Der Ansatz kann in schwächeren Marktphasen eine gewisse Unterstützung bieten: Ist ein Unternehmen bereits unbeliebt, könnte es weniger anfällig für einen Kursverfall sein als ein Börsenliebling. Allerdings wird das Team nicht jedes Mal richtig liegen, und selbst bei richtiger Einschätzung kann es dauern, bis andere Anleger die Chance erkennen und der Kurs steigt. Phasen der Unterperformance und der Abweichung vom breiteren Markt sind daher unvermeidlich. Diese Art der Investition erfordert Geduld.
Sektorallokation und Portfolioveränderungen
Die größte Positionierung besteht im Industriesektor mit 38,9 Prozent, gefolgt von Informationstechnologie mit 15,4 Prozent und Konsumgüteraktien mit 12,8 Prozent. Romeo hält den Industriesektor für gut diversifiziert, da dort viele verschiedene Unternehmenstypen mit unterschiedlichen Wachstumsquellen vertreten sind. In den vergangenen zwölf Monaten hat sie eine Reihe von Änderungen vorgenommen: Neu hinzu kamen der Technologie- und Software-Dienstleister Manhattan Associates, von dessen Fortschritten in der KI Romeo profitiert sieht, der Sicherheitsausrüster MSA Safety und der Automobilteilehersteller Dorman Products.
Verkauft wurden dagegen Haemonetics und Sanmina. Beim Gesundheitsunternehmen Haemonetics befürchtet Romeo zunehmenden Druck durch Wettbewerber. Das Elektronikfertigungsunternehmen Sanmina wurde abgegeben, nachdem eine Phase starker Performance die Bewertung auf ein Niveau getrieben hatte, das Romeo für ein Unternehmen dieses Sektors als ungewöhnlich hoch erschien.
Wertentwicklung: zuletzt besser als der Sektor
Seitdem Romeo 2010 Co-Managerin wurde, ist der Fonds um 412,8 Prozent gewachsen. Das ist eine attraktive Rendite, liegt aber hinter den 589,4 Prozent des durchschnittlichen Fonds im IA North American Smaller Companies-Sektor zurück. Deutlich besser sieht es im jüngeren Zeitverlauf aus: Über die fünf Jahre bis Ende September 2026 erzielte der Fonds 43,6 Prozent und übertraf damit den Sektor, der 26,6 Prozent lieferte. Im letzten Jahr stieg der Fonds um 22,9 Prozent, gegenüber 17,7 Prozent für die Vergleichsgruppe. Die Aktienauswahl war der Haupttreiber – ein Zeichen dafür, dass die Unternehmensanalyse Mehrwert geschaffen hat, statt dass die Performance von der richtigen Sektorwette dominiert wurde.
Viele der stärksten Positionen profitierten vom anhaltenden Wachstum der künstlichen Intelligenz, insbesondere vom Ausbau der Rechenzentren und der benötigten Halbleiterinfrastruktur. MKS Instruments gehörte zu den besten Performern, weil die Nachfrage nach kritischen Komponenten für die Halbleiterfertigungsausrüstung stieg; Cohu schnitt aus ähnlichen Gründen gut ab. Zu den Negativbeiträgen zählte Maximus, ein technologiegestützter Dienstleister für staatliche Leistungsprogramme, der seine Prognose für 2026 infolge der Schließung der US-Regierung zu Beginn des Jahres senkte. JBT Marel, Anbieter von Ausrüstung für die Lebensmittel- und Getränkeindustrie, belastete ebenfalls, da Bedenken bestanden, dass höhere Inflation die Konsumausgaben schwächt und Hersteller Investitionen in neue Ausrüstung verzögern.
Gebühren, ESG und Risikoprofil
Die jährliche laufende Fondsgebühr beträgt 0,82 Prozent, für HL-Kunden ist der Fonds mit einem Rabatt von 0,33 Prozent zu 0,49 Prozent erhältlich. Der Rabatt wird über einen Treuerabatt erreicht, der steuerpflichtig sein kann, wenn der Fonds außerhalb eines ISA oder SIPP gehalten wird. Zusätzlich gilt eine Plattformgebühr von bis zu 0,35 Prozent pro Jahr, nicht jedoch beim HL Junior ISA; für Kauf- und Verkaufsaufträge fallen Handelsgebühren an.
Bei ESG-Fragen liegt die Verantwortung bei den einzelnen Analysten und Portfoliomanagern, und alle Aktienrecherchen müssen materielle Governance-, Sozial- und Umweltfaktoren berücksichtigen. Franklin Templeton – zu dem Royce gehört – hat einen unternehmensweiten Beschluss, kontroverse Waffen zu vermeiden, und bündelt Expertise in einem Stewardship & Sustainability Council. Romeo berücksichtigt ESG-Themen in der Einzelunternehmensanalyse und sieht darin einen wichtigen Teil des Risikomanagements. Es handelt sich jedoch nicht um einen spezialisierten verantwortungsvoll oder nachhaltig investierenden Fonds; der Fonds weist eines der höchsten ESG-Risikoprofile der 100 Fonds unter Forschungsberichterstattung auf. Die enthaltenen Unternehmen könnten daher mit erhöhter regulatorischer Aufsicht, Reputationsschäden und operativen Herausforderungen konfrontiert werden, was die künftige Performance beeinträchtigen könnte.