Eurozone-Wirtschaft schwächelt: PMI sinkt im Januar auf Viermonatstief
Wachstum verlangsamt sich den zweiten Monat in Folge, während Neueinstellungen zum Erliegen kommen.
Die Wirtschaft der Eurozone hat im Januar 2026 an Schwung verloren. Der HCOB Eurozone Composite Einkaufsmanagerindex (PMI) sank auf 51,3 Punkte, nach 51,5 im Dezember – das niedrigste Niveau seit vier Monaten. Zwar signalisiert ein Wert über 50 weiterhin Wachstum, doch die Dynamik lässt spürbar nach. Die Nachfrage stagnierte nahezu und Unternehmen stellten kaum noch neue Mitarbeiter ein.
"Die Wachstumstrajektorie kann als ordentlich beschrieben werden, aber die Situation ist immer noch nicht komfortabel", kommentierte Cyrus de la Rubia, Chefvolkswirt bei der Hamburg Commercial Bank. Besonders besorgniserregend: Das Neugeschäft wuchs kaum noch, was auf eine fragile Erholung hindeutet. Die Abschwächung geht vor allem auf den Dienstleistungssektor zurück, der das schwächste Wachstumstempo seit September verzeichnete.
Der Dienstleistungsindex fiel auf 51,6 von zuvor 52,4 Punkten. Gleichzeitig konnte eine erneute Expansion der Industrieproduktion die Verluste nicht vollständig ausgleichen. Die Zuflüsse an Neugeschäften stiegen kaum noch, wobei die Inlandsmärkte schwächer wurden, während die Exportnachfrage weniger stark zurückging als zuvor.
Beschäftigung stagniert auf breiter Front
Auf dem Arbeitsmarkt herrscht Stillstand: Die Beschäftigung in der Eurozone stagnierte praktisch, da Stellenstreichungen in der Industrie die moderaten Neueinstellungen im Dienstleistungssektor aufhoben. Diese Entwicklung zeigt die Zurückhaltung der Unternehmen angesichts der unsicheren Wirtschaftslage.
Unter den großen Volkswirtschaften führte Spanien das Wachstum an, verzeichnete aber die langsamste Expansion seit sieben Monaten. Deutschland und Italien zeigten moderate Verbesserungen. Frankreich hingegen rutschte erstmals seit Oktober in den Kontraktionsbereich ab – ein alarmierendes Signal für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Eurozone.
Inflationsdruck nimmt wieder zu
Trotz der Wachstumsschwäche verstärkte sich der Preisdruck: Die Inputkosteninflation beschleunigte sich den dritten Monat in Folge auf ein 11-Monats-Hoch. Als Reaktion erhöhten Unternehmen ihre Verkaufspreise im stärksten Tempo seit fast einem Jahr. De la Rubia warnte, dass "EZB-Mitglieder etwas besorgt sein werden über den signifikanten Anstieg der Kosteninflation im Dienstleistungssektor".
Dennoch wird die Europäische Zentralbank laut einer Reuters-Umfrage ihren Einlagensatz bei der Sitzung am 5. Februar voraussichtlich unverändert lassen. Auch für das Gesamtjahr erwarten Analysten keine größeren Zinsänderungen. Positiv zu werten ist der Geschäftsoptimismus, der auf den höchsten Stand seit Mai 2024 kletterte – ein Hoffnungsschimmer für die kommenden Monate.