EPA: Trumps Methan-Rückbau senkt Ölpreise nur minimal
Die US-Umweltbehörde erwartet nur geringe Preiswirkungen durch den geplanten Abbau der Methanvorschriften.
Der von US-Präsident Donald Trump vorgeschlagene Abbau der Vorschriften für Methanemissionen würde die Öl- und Gaspreise nach dem eigenen ökonomischen Modell der Environmental Protection Agency (EPA) nur geringfügig senken. Die Behörde prognostiziert, dass die US-Rohölpreise im Jahr 2027 um 11 Cent pro Barrel oder 0,14 Prozent sinken würden. Zugleich erwartet die EPA, dass die inländische Ölproduktion im Jahr 2027 um 0,09 Prozent steigen würde.
Trump und der EPA-Administrator Lee Zeldin gaben den Vorschlag am Dienstag in Lubbock, Texas, bekannt. Ziel ist es, die regulatorischen Kosten zu senken und die inländische Energieproduktion zu stützen. „Wenn Eigentümer und Betreiber produzieren können, profitiert Amerika von niedrigeren Preisen“, sagte Zeldin bei der Bekanntmachung der EPA.
Der prognostizierte Produktionszuwachs fällt denkbar klein aus. Er entspricht ungefähr einem zusätzlichen Barrel für jeweils 1.000 Barrel, die die USA andernfalls produzieren würden, wie Berechnungen von CNBC zeigen. Für deutsche Anleger, die auf Ölpreise oder US-Energieunternehmen setzen, bedeutet das: Der regulatorische Hebel ist real, aber gemessen am globalen Ölmarkt von geringer Tragweite.
Analyst sieht begrenztes Kurspotenzial
Der CLSA-Energieanalyst Baden Moore dämpft die Erwartungen an den Vorschlag zusätzlich. Unsicherheiten hinsichtlich der Umsetzung und der Dauerhaftigkeit der Politik über verschiedene Verwaltungsperioden hinweg könnten die Investitionsentscheidungen der Produzenten einschränken. Dies „begrenze das Potenzial für Steigerungen der aktuellen Produktionsraten kurzfristig“, einschließlich des Jahres 2027, sagte er gegenüber CNBC.
Statt eines kräftigen Produktionsschubs erwartet Moore einen anderen Effekt: Die Änderungen könnten die Rückgänge bei der bestehenden Produktion verlangsamen, indem sie es einigen Bohrlöchern ermöglichen, weiterhin in Betrieb zu bleiben, wenn sie ansonsten aufgrund der Umweltauflagen unwirtschaftlich wären. Er geht davon aus, dass die Politik nur einen kleinen Teil des US-Schieferölmarktes betreffen wird. Da CLSA mit Ölpreisen über 80 US-Dollar pro Barrel rechnet, wären viele Bohrlöcher ohnehin bereits kommerziell rentabel – was die Zahl derer begrenzt, deren Weiterbetrieb von einer regulatorischen Entlastung abhängt.
Ein Blick auf die Struktur des US-Marktes erklärt, warum die Wirkung überschaubar bleibt. Marginalbohrlöcher – also Bohrlöcher, die geringe Mengen an Öl und Gas fördern – machen rund 80 Prozent der aktiven US-Bohrlöcher aus, stehen aber für weniger als 10 Prozent der Förderung. Diese Zahlen stammen von der International Energy Agency (IEA). Der Vorschlag könnte vielen Bohrlochbetreibern helfen, hätte insgesamt jedoch nur begrenzte Auswirkungen auf das Angebot.
Was die EPA konkret ändern will
Inhaltlich erwägt die EPA leichtere Methananforderungen, die entweder auf den Produktionsniveaus eines Bohrplatzes oder darauf basieren, ob konventionelle oder unkonventionelle Extraktionsmethoden eingesetzt werden. Die Agentur würde zudem ihr Super Emitter Program abschaffen, das auf genehmigte Drittanbieter-Monitore zurückgreift, um große Methanfreisetzungen zu identifizieren. Separat könnten Betreiber das zusammen mit Öl produzierte Gas durch Fackeln handhaben, wodurch 95 Prozent des Methans zerstört werden.
Die Umweltfolgen beziffert die Behörde selbst: Der Vorschlag könnte zu zusätzlichen 60 Millionen Kurztonnen Methanemissionen zwischen 2027 und 2050 führen. Dem wirtschaftlichen Nutzen stellt die EPA Einsparungen gegenüber. Gegenüber CNBC erklärte die Agentur, sie schätze, dass die Änderungen der US-Wirtschaft in diesem Zeitraum etwa 45 Milliarden US-Dollar sparen würden, darunter rund 42 Milliarden US-Dollar an niedrigeren Compliance-Kosten.
Allerdings rechnet die EPA auch mit Mindereinnahmen. Betreiber dürften weniger Gas zur Vermarktung oder Nutzung einfangen, was zu einem entgangenen Umsatz von etwa 4,2 Milliarden US-Dollar führt. Dieser Betrag ist bereits in der Schätzung von 42 Milliarden US-Dollar an Einsparungen bei den Compliance-Kosten berücksichtigt.
Der Vorschlag unterliegt weiterhin dem Regelungsverfahren, einschließlich einer Phase für öffentliche Kommentare und weiterer Überprüfungen durch die EPA, bevor Änderungen finalisiert werden können. Er fällt in eine Phase, in der die Trump-Verwaltung auch versucht, Sanktionen gegen russische Dieselexporte zu lockern, um die Treibstoffpreise anzugehen. Der Energieminister Chris Wright sagte CNBC am Dienstag, dass zusätzliche Lieferungen je nach den Aktionen Moskaus erlaubt sein könnten.