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Cisco hebt KI-Prognose erneut an: Ist die Aktie jetzt ein Kauf?

Der Netzwerkriese überzeugt mit starken Quartalszahlen und einer höheren KI-Prognose, doch die Aktie fiel nach dem Bericht.

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Cisco hebt KI-Prognose erneut an: Ist die Aktie jetzt ein Kauf?

Cisco Systems hat seine Prognose für das KI-Geschäft erneut angehoben. Der Netzwerkriese erwartet für das Geschäftsjahr 2027 nun 9 Milliarden US-Dollar Umsatz mit KI-Infrastruktur für Hyperscaler. Das ist ein deutlicher Anstieg gegenüber den im August prognostizierten 7,5 Milliarden Dollar und mehr als das Doppelte der rund 4 Milliarden Dollar, die im Geschäftsjahr 2026 erwirtschaftet wurden.

Im ersten Quartal des Geschäftsjahres stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 24 Prozent auf 18,5 Milliarden Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie sprang um 40 Prozent auf 1,40 Dollar. Beide Werte übertrafen die Erwartungen der Analysten. Besonders stark entwickelte sich das Networking-Geschäft, zu dem Switches und Router gehören, die KI-Rechenzentren verbinden – hier wuchs der Umsatz um 43 Prozent.

Für deutsche Anleger ist die Einordnung wichtig: Cisco gilt hierzulande vor allem als etablierter Anbieter von Netzwerktechnik und weniger als klassische KI-Aktie. Der jüngste Geschäftsbericht deutet jedoch darauf hin, dass das Unternehmen in dieser Kategorie durchaus Platz hat. Die wichtigste Zahl war dabei die Prognose für die KI-Infrastruktur, die das Wachstum der kommenden Jahre belegen soll.

Das Management hebt die Umsatzprognose für das Gesamtjahr an

CEO Chuck Robbins sagte, das Unternehmen befinde sich „noch am Anfang des durch KI-Einsätze getriebenen Networking-Superzyklus, wobei die Adoption durch Unternehmen gerade erst beginnt“. Das Management hob auch die Guidance für das Gesamtjahr auf einen Umsatz von 74,8 bis 75,8 Milliarden Dollar und einen bereinigten Gewinn je Aktie von 5,47 bis 5,53 Dollar an. Beide Werte lagen über den Analystenerwartungen.

Die Aktie verlor trotz starker Zahlen mehr als sechs Prozent

Trotz des starken Berichts fielen die Cisco-Aktien am folgenden Tag um mehr als 6 Prozent. Der Bericht wies nämlich einige Schwachstellen auf. Die bereinigte Bruttomarge sank aufgrund höherer Speicherkosten und einer Verschiebung hin zu Hardware um 2,5 Prozentpunkte auf 65,6 Prozent. Zudem verlangsamte sich das Wachstum der Produktbestellungen auf 21 Prozent, nach 35 Prozent im Vorquartal. Nach einem rund 30-prozentigen Kursgewinn seit Jahresbeginn zum Zeitpunkt des Berichts waren die Erwartungen entsprechend hoch.

Die Bewertung liegt unter dem Niveau vieler KI-Aktien

Selbst nach der Rallye in diesem Jahr handelt Cisco zum etwa 17-fachen des Mittelwerts seiner Gewinnprognose für das Geschäftsjahr 2027, basierend auf einem Aktienkurs von rund 96 Dollar. Das ist eine vergleichsweise attraktive Bewertung für ein Unternehmen, dessen KI-Umsatz voraussichtlich mehr als doppelt so hoch sein wird und dessen gesamter Umsatz mit über 20 Prozent wächst.

Cisco zahlt zudem eine vierteljährliche Dividende von 0,42 Dollar pro Aktie, was einer Rendite von rund 1,8 Prozent entspricht. Im letzten Quartal kaufte das Unternehmen Aktien im Wert von 2 Milliarden Dollar zurück. Beide Faktoren sollten dazu beitragen, die Gesamtrenditen für Anleger in Zukunft zu steigern.

Die Bruttomarge bleibt der kritische Punkt

Die Margen von Cisco sind genau im Auge zu behalten. Wenn die Speicherkosten hoch bleiben, könnte das Gewinnwachstum hinter dem Umsatzwachstum zurückbleiben. Der Markt bewertet Cisco nach Einschätzung des Autors jedoch weiterhin als ein langsam wachsendes Hardwareunternehmen, was nicht mehr der gesamten Wahrheit entspricht. Für Anleger, die KI-Exposure wünschen, ohne einen extrem hohen Multiplikator zu zahlen, verdient Cisco eine genauere Betrachtung.

Hyperscaler und Bruttomarge sind zentrale Begriffe des Berichts

Hyperscaler sind die großen Cloud-Anbieter, die Rechenkapazität in sehr großem Umfang betreiben; Cisco liefert ihnen die Netzwerktechnik für KI-Rechenzentren. Die Bruttomarge beschreibt den Anteil des Umsatzes, der nach Abzug der direkten Herstellungskosten übrig bleibt – bei Cisco zuletzt 65,6 Prozent. Der Multiplikator von 17 bezieht sich auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis, also den Aktienkurs im Verhältnis zum erwarteten Gewinn je Aktie. Eine Dividendenrendite von 1,8 Prozent ergibt sich aus der jährlichen Ausschüttung im Verhältnis zum Aktienkurs.

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