Chinas Bankkredite steigen im Dezember dank Konjunkturpaket

Chinesische Banken dürften im Dezember 2025 Nettoneukredite in Yuan im Wert von rund 800 Milliarden Yuan (etwa 115 Milliarden US-Dollar) vergeben haben. Dies geht aus einer Reuters-Umfrage unter 19 Ökonomen hervor. Im Vergleich zum November, als nur 390 Milliarden Yuan an neuen Krediten vergeben wurden, entspricht dies mehr als einer Verdopplung. Allerdings liegt der Wert noch unter den 990 Milliarden Yuan aus dem Dezember 2024.

Staatliches Konjunkturpaket zeigt Wirkung

Die Kreditsteigerung wird auf ein politisches Finanzinstrument im Wert von 500 Milliarden Yuan zurückgeführt, das Peking im September 2025 eingeführt hat. Das Instrument soll Projektkapital ergänzen und wurde laut chinesischen Beamten Ende Oktober vollständig eingesetzt. Damit werden über 2.300 Projekte mit einer Gesamtinvestition von rund 7 Billionen Yuan finanziert.

"Das 500-Milliarden-Yuan-Politikfinanzierungsinstrument könnte begonnen haben, auf die neuen Kredite durchzuschlagen, insbesondere da zuvor veröffentlichte Einkaufsmanagerindizes auf eine sich verbessernde Baunachfrage hindeuteten", erklärten Analysten von Citi Research. Die offizielle Veröffentlichung der Kredit- und Geldmengendaten wird zwischen dem 10. und 15. Januar erwartet.

Industrieaktivität überrascht positiv

Chinas Industrieaktivität wuchs im Dezember unerwartet und beendete damit eine Rekordserie von acht aufeinanderfolgenden Monaten des Rückgangs. Der Aufschwung wurde durch einen Anstieg der Vorbestellungen vor den Feiertagen getrieben. Auch die Produktion und die Binnennachfrage zeigten eine marginale Expansion.

Trotz dieser positiven Signale rechnen Analysten damit, dass das langsamere Kreditwachstum noch Monate anhalten wird. "Da die Regierung ihr Haushaltsdefizitziel im nächsten Jahr wahrscheinlich nicht ausweiten wird, dürfte sich das Wachstum der Emission von Staatsanleihen weiter verlangsamen", sagte Leah Fahy von Capital Economics.

Peking setzt auf Konsumankurbelung

Die chinesische Regierung drängt auf eine Stärkung des Konsums, um die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt von ihrer Abhängigkeit von Exporten und Investitionen wegzuführen. Präsident Xi Jinping versprach für 2026 "proaktivere" makroökonomische Maßnahmen, was die Sorgen über die Verlangsamung lindern könnte.

Dennoch bestehen weiterhin Bedenken hinsichtlich anhaltender Deflation und einer langwierigen Krise im Immobiliensektor. Die breitere M2-Geldmenge wuchs im Dezember voraussichtlich um 8,0 Prozent gegenüber dem Vorjahr, während die ausstehenden Yuan-Kredite um 6,3 Prozent zulegten – eine leichte Verlangsamung gegenüber dem Vormonat.

Gesamtfinanzierung unter Vormonat

Die Gesamte soziale Finanzierung (TSF), eine breite Messgröße für Kredit und Liquidität, sank im Dezember wahrscheinlich auf 2 Billionen Yuan, verglichen mit 2,49 Billionen Yuan im November. Diese Kennzahl umfasst neben konventioneller Bankkreditvergabe auch außerbilanzielle Finanzierungsformen wie Börsengänge, Anleiheverkäufe und Kredite von Treuhandgesellschaften. Analysten sehen Potenzial für eine Beschleunigung durch verstärkte Staatsanleihenemissionen.