BoE-Chefökonom Pill kritisiert „Abwarten"-Kurs seiner Kollegen

Huw Pill, Chefökonom der Bank of England (BoE), hat am Freitag öffentlich die „Abwarten"-Botschaft seiner Kollegen kritisiert. Er warnte, dass ein bloßes Abwarten fälschlicherweise als neutrale Haltung gegenüber der Inflationsgefahr interpretiert werden könne. Pill betonte stattdessen, dass die Bekämpfung der Inflation oberste Priorität haben müsse.

Seine Äußerungen stehen in direktem Widerspruch zu denen von BoE-Gouverneur Andrew Bailey. Bailey hatte diese Woche erklärt, die Zentralbank solle bei der Festlegung der Geldpolitik keine „voreiligen Urteile" fällen. Gegenüber Reuters hatte Bailey zudem betont, dass die BoE bei ihrer nächsten Zinsentscheidung sowohl Wachstums- und Beschäftigungsrisiken als auch die Inflation im Blick behalten müsse.

Pill: Abwarten ist keine neutrale Haltung

Pill machte bei einer von Barclays veranstalteten Roundtable-Diskussion deutlich, worin er das Problem sieht. „Wenn man abwartet und nichts sieht, dann hat man eben nur gewartet", sagte er. Er zweifelt daran, ob Abwarten die angemessene Reaktion auf eine Inflationsdynamik sei, die das Potenzial habe, eine gewisse Eigendynamik zu entwickeln.

Der Chefökonom forderte den geldpolitischen Rat (Monetary Policy Committee, MPC) auf, klarer zu kommunizieren. Das Beibehalten der Zinssätze solle als bewusste geldpolitische Entscheidung verstanden werden – als das angemessene Maß an Straffung für die Wirtschaft –, und nicht als bloßes Zuwarten auf bessere Daten. Pill argumentierte, dass das Festhalten an den aktuellen Zinssätzen angesichts früherer Erwartungen von Zinssenkungen de facto bereits eine Straffung der Geldpolitik darstelle.

Bereits vor Beginn des Krieges im Iran Ende Februar hatte Pill konsequent für ein langsameres Tempo bei Zinssenkungen plädiert. Als Begründung nannte er Vorbehalte hinsichtlich der Beständigkeit des Inflationsdrucks in der britischen Wirtschaft. An dieser Haltung hält er fest: „Nach meiner Auffassung muss trotz aller Diskussionen über Zielkonflikte, die vorhanden sind und die wir berücksichtigen müssen, der Vorrang der Inflationssteuerung in Richtung des Ziels und deren Stabilisierung dort betont werden", so Pill.

Märkte reagieren auf Waffenstillstand im Iran

Die Finanzmärkte zeigten am Freitag eine deutliche Reaktion auf die geopolitischen Entwicklungen. Anleger preisten nur noch eine Zinserhöhung der BoE um einen Viertelprozentpunkt ein, nachdem der Iran erklärt hatte, dass die Straße von Hormus während des aktuellen Waffenstillstands geöffnet bleibe. Am Donnerstag war der Markt noch von ein bis zwei Zinsschritten ausgegangen.

Die interne Debatte innerhalb der Bank of England verdeutlicht, wie schwierig die geldpolitische Lage für die britische Zentralbank derzeit ist. Einerseits besteht anhaltender Inflationsdruck im Vereinigten Königreich, andererseits sorgen geopolitische Unsicherheiten rund um den Iran-Konflikt für Risiken beim Wirtschaftswachstum. Wie die BoE diesen Zielkonflikt bei ihrer nächsten Zinsentscheidung auflöst, bleibt abzuwarten – auch wenn Pill klar signalisiert hat, wo für ihn die Prioritäten liegen.