Bill Ackman und Warren Buffett warnen vor casinoartigem Aktienmarkt
Beide Milliardär-Investoren sehen zu hohe Bewertungen und vergleichen den Markt mit einem Casino.
Zwei der erfolgreichsten Investoren der Welt schlagen Alarm: Bill Ackman und Warren Buffett haben den Aktienmarkt in diesem Jahr unabhängig voneinander mit einem Casino verglichen. Beide verweisen auf Bewertungen, die aus ihrer Sicht in keinem Verhältnis zu den Fundamentaldaten vieler Unternehmen stehen. Ackman sagte in einem Interview mit dem US-Sender CNBC: „Aktien werden zu Preisen gehandelt, die für mich keinen Sinn ergeben." Er ergänzte: „Wir sind zurück zu den casinoartigen Märkten, als es noch eine Hebelwirkung von 95% gab."
Buffett formulierte seine Sorge knapper: „Es ist schwer, Werte zu finden, wenn jeder das Glücksspiel bevorzugt." Der Vorsitzende von Berkshire Hathaway hatte bereits in den vergangenen Jahren mehrfach erklärt, am Markt kaum gute Kaufgelegenheiten zu finden. Nun kommt ein weiterer Aspekt hinzu: Der S&P 500 hat in diesem Jahr um 10% zugelegt und dabei neue Rekordstände erreicht. Der Weg dorthin verlief allerdings nicht durchgängig glatt.
Für den breiten US-Index zeichnet sich damit ein viertes Jahr in Folge mit einem Gewinn von mindestens 10% ab. Bei weiterhin hohen Aktienbewertungen besteht zudem das Risiko eines signifikanten Rückschlags. Die Warnungen der beiden Milliardäre richten sich damit weniger gegen den Aktienmarkt als Anlageklasse als gegen das Verhalten vieler Marktteilnehmer, die heißen Trends hinterherjagen.
Bill Ackman nennt die aktuellen Aktienpreise schlicht unsinnig
Ackman und Buffett stören sich vor allem an der Höhe der Bewertungen. Viele Aktien haben nach Einschätzung der beiden Investoren Niveaus erreicht, die sich mit den zugrunde liegenden Finanzkennzahlen nicht rechtfertigen lassen. Als besonders auffälliges Beispiel nennt die Quelle Space Exploration Technologies Corp., die mit einer Marktkapitalisierung von rund 2 Billionen Dollar bewertet wird. Auch Palantir Technologies wird zu mehr als dem 100-fachen seines Gewinns gehandelt.
Der Kauf solcher Aktien zu massiven Aufschlägen setzt Anleger dem Risiko späterer Korrekturen aus. Wer erst nach einem starken Kursanstieg einsteigt, trägt das volle Bewertungsrisiko, ohne an der vorangegangenen Wertentwicklung teilgehabt zu haben. Aus Sicht der beiden Investoren ist deshalb Umsicht und Disziplin beim Aktienkauf entscheidend. Anleger sollten prüfen, ob sie einem Trend folgen, der später möglicherweise abflaut, oder ob sie in ein Unternehmen mit tragfähigem Geschäftsmodell investieren.
Für langfristig orientierte Anleger mag der sicherste Weg derzeit darin bestehen, den S&P 500 einfach über Indexfonds nachzubilden. Damit wird das Risiko einzelner überbewerteter Titel reduziert, weil die breite Marktentwicklung abgebildet wird. Die Warnungen von Ackman und Buffett sollten dennoch nicht ignoriert werden, da es aus Sicht der Quelle definitiv Gründe gibt, warum Anleger heutzutage Vorsicht walten lassen sollten.
aktien.news berichtete seit Juli 2026 mehrfach über Buffetts Warnungen
Die aktuelle Warnung ist kein Einzelfall. Bereits am 06.07.2026 berichtete aktien.news, dass der sogenannte Buffett-Indikator die Marke von 230 Prozent überschritten und damit ein neues Allzeithoch erreicht hatte. Diese Kennzahl setzt den Gesamtwert des US-Aktienmarktes, gemessen etwa am FT Wilshire 5000, ins Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt der USA. Zum damaligen Zeitpunkt hatte der S&P 500 in sechs der letzten sieben Jahre zweistellige Zuwächse verzeichnet.
Am 15.07.2026 meldete aktien.news, dass der damals 95-jährige Value-Investor den Markt zunehmend von spekulativem Handel dominiert sieht – auf Kosten langfristiger, substanzbasierter Investitionen. Bereits im Mai hatte Buffett den Aktienmarkt als „eine Kirche, an die ein Casino angeschlossen ist" bezeichnet. Besonders der sprunghafte Anstieg des Handels mit eintägigen Optionen stieß ihm sauer auf; er nannte diesen Trend schlicht „Glücksspiel".
Am 19.07.2026 berichtete aktien.news über ein Interview Buffetts mit CNBC am Rande der Jahreshauptversammlung von Berkshire Hathaway. Darin warnte er eindringlich vor übermäßiger Risikobereitschaft und stellte fest: „Das Casino ist für die Menschen sehr attraktiv geworden." Zu diesem Zeitpunkt hatten S&P 500, Nasdaq Composite und Dow Jones Industrial Average im vergangenen Jahr Rekord um Rekord gebrochen.
Am 19.10.2026 folgte ein Bericht, der eine bemerkenswerte Diskrepanz aufzeigte: Während Buffett öffentlich vor hohen Bewertungen warnte, kaufte Berkshire Hathaway wieder verstärkt Aktien. Auf die Frage, ob die Aktienkurse zu hoch seien, antwortete Buffett in einem Interview mit CNBC Anfang Mai mit einem klaren „Ja". Die Preise für „eine ganze Menge Dinge" würden „sehr albern aussehen", sagte er damals.
Für deutsche Anleger spricht derzeit einiges für mehr Disziplin beim Aktienkauf
Deutsche Privatanleger, die über US-Aktien oder breite Indizes investiert sind, bekommen die Bewertungsdiskussion unmittelbar zu spüren. Steigt der S&P 500 weiter, profitieren sie – fällt er deutlich zurück, wirkt das über die Währung und die Indexgewichtung direkt auf das Depot. Die Warnungen der beiden Investoren sind deshalb kein Grund zur Panik, aber ein Anlass, die eigene Positionierung zu überprüfen.
Wer sein Depot stark auf einzelne Titel mit sehr hohen Bewertungsmultiplikatoren ausgerichtet hat, geht ein höheres Korrekturrisiko ein als ein Anleger mit breit gestreuter Anlage. Der Hinweis auf Indexfonds aus der Quelle zielt genau darauf ab: Marktbreite statt Einzelwetten. Eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung lässt sich daraus nicht ableiten, wohl aber die Aufforderung, Bewertungen nicht zu ignorieren.
Ob der S&P 500 das vierte Jahr in Folge zweistellig zulegt, bleibt offen
Der S&P 500 ist auf Kurs, einen Gewinn von mindestens 10% im vierten Jahr in Folge zu erzielen. Ob dieses Ziel tatsächlich erreicht wird, hängt von der weiteren Entwicklung bis zum Jahresende ab und ist offen. Buffett hat in den vergangenen Jahren wiederholt erklärt, kaum etwas zum Kaufen zu sehen, während Berkshire Hathaway zuletzt dennoch wieder verstärkt Aktien erwarb.
Für die kommenden Monate bleibt damit vor allem eines festzuhalten: Die Bewertungen sind hoch, die Risikobereitschaft vieler Marktteilnehmer ebenfalls, und zwei der bekanntesten Investoren der Welt mahnen zur Vorsicht. Neue konkrete Termine oder Prognosen nennen weder Ackman noch Buffett in den vorliegenden Berichten.
Diese drei Fachbegriffe helfen beim Verständnis der Warnungen
- Bewertung: Sie beschreibt, wie teuer eine Aktie im Verhältnis zu den Gewinnen des Unternehmens ist.
- Korrektur: Damit wird ein deutlicher und länger anhaltender Rückgang der Aktienkurse bezeichnet.
- Indexfonds: Ein solcher Fonds bildet einen Aktienindex nach, statt einzelne Werte auszuwählen.