Baillie Gifford US Growth Trust: Saba Capital greift Kontrolle an

Der Baillie Gifford US Growth Trust steht vor einer entscheidenden Hauptversammlung: Der US-Hedgefonds Saba Capital Management hat drei eigene Mitarbeiter als Direktoren für die Jahreshauptversammlung (AGM) am 23. Oktober nominiert. Sollten diese Kandidaten die aktuellen vier Vorstandsmitglieder ersetzen, könnten sie Baillie Gifford als Investmentmanager abberufen und stattdessen Sabas eigene Manager einsetzen. Der Vorstand des Trusts hat den Aktionären einstimmig empfohlen, gegen diese Resolutionen zu stimmen.

Saba Capital hat erklärt, dass ihre Beauftragten den Aktionären einen Barausstieg zu 100 % oder nahe dem Nettoinventarwert (NAV) anbieten würden. Dennoch gibt es keine Garantie, dass der Trust sein aktuelles Anlagemandat weiterverfolgen würde, sollte Saba die Kontrolle übernehmen. Besonders unsicher ist, ob Aktionäre weiterhin Zugang zu den Investitionen in private Unternehmen behalten würden, die derzeit einen bedeutenden Teil des Portfolios ausmachen. Das Vorgehen ähnelt dem, was Saba bereits beim Impax Environmental Markets Trust unternommen hat.

Die Frist für die Stimmabgabe über die HL-Plattform endet am 20. Oktober um 19:00 Uhr. Aktionäre können ihre Weisung über die Hargreaves-Lansdown-Website (nicht über die App) erteilen, indem sie „Aktionärsversammlungen anzeigen" auswählen und über den Drittanbieter Broadridge abstimmen.

Portfolio und aktuelle Positionierung

Per Ende August 2026 hält der Trust 26 private Beteiligungen, die 28,5 % des Trust-Vermögens ausmachen – ein Rückgang gegenüber 33,8 % (27 Unternehmen) ein Jahr zuvor. Die börsennotierten Anlagen verteilen sich auf 46 Unternehmen. Die größte private Beteiligung ist Space Exploration Technologies (SpaceX) mit einem Anteil von 12,1 % am Trust-Vermögen. SpaceX entwickelt Raketen und Raumschiffe, betreibt den Breitbanddienst Starlink und entwickelt KI-Produkte. Das Unternehmen hat kürzlich einen Börsengang (IPO) abgeschlossen und ist nun börsennotiert.

Im Geschäftsjahr bis Ende Mai 2026 investierten die Manager Gary Robinson und Kirsty Gibson in zwei neue private Unternehmen: Anthropic (bekannt für den KI-Assistenten Claude) und OpenAI (bekannt für ChatGPT). Beide Unternehmen zählen zu den prominentesten Akteuren im Bereich der künstlichen Intelligenz. Darüber hinaus erwarben die Manager Anteile am Halbleiterunternehmen Broadcom, an Axon Enterprise (Hersteller von TASER und Körperkameras) sowie am Google-Mutterkonzern <a class="tvreplink" target="_blank" href="https://de.tradingview.com/symbols/Nasdaq%3AGOOG">Alphabet – letzteres nach einem fünfjährigen Verkauf. Das Team ist überzeugt, dass Alphabet dank seines umfangreichen Verbraucherdatenbestands gut positioniert ist, um vom KI-Wachstum zu profitieren.

Auf der Verkaufsseite trennten sich Robinson und Gibson von The Trade Desk (aufgrund wachsender Konkurrenz durch Amazon), Airbnb, Pinterest sowie den Biotech-Unternehmen Ginkgo Bioworks und Sana Biotechnology.

Performance und Kosten

Seit der Auflegung im März 2018 hat der Trust bis Ende August 2026 eine Rendite von 229,9 % erzielt. Damit blieb er hinter dem S&P 500 zurück, der im gleichen Zeitraum 244,4 % erzielte. Gegenüber dem Durchschnitt des Sektors AIC North America (189,9 %) schnitt der Trust jedoch deutlich besser ab. Das Gearing – also die Aufnahme von Fremdkapital zur Renditesteigerung – lag Ende August 2026 bei 3 %, leicht unter den 5 % des Vorjahres.

Die laufenden jährlichen Kosten des Trusts beliefen sich im Jahr bis Mai 2026 auf 0,70 %, ein leichter Rückgang gegenüber 0,72 % im Vorjahr. Für deutsche Anleger, die über britische Plattformen wie Hargreaves Lansdown investieren, fallen zusätzlich Depotgebühren von 0,35 % pro Jahr an (begrenzt auf 150 Britische Pfund je Konto).

Fondsmanager und Unternehmensstruktur

Gary Robinson kam 2003 zu Baillie Gifford und bringt Erfahrung aus den Aktienteams für Japan, Großbritannien und Europa mit. Kirsty Gibson stieß nach ihrem Abschluss 2012 zum Unternehmen und verwaltet den Trust seit März 2021 gemeinsam mit Robinson. Beide managen auch den Baillie Gifford American Fund sowie weitere Fonds mit ähnlichem Ansatz. Baillie Gifford selbst ist eine 1908 gegründete, unabhängige private Partnerschaft, die sich im Besitz ihrer vollzeitbeschäftigten Partner befindet – darunter Gary Robinson. Diese Struktur soll sicherstellen, dass leitende Manager ein persönliches Interesse am langfristigen Erfolg der verwalteten Fonds haben.

Obwohl ESG-Aspekte in den Anlageprozess integriert werden, handelt es sich beim Baillie Gifford US Growth Trust ausdrücklich nicht um einen ESG- oder nachhaltigen Fonds. Baillie Gifford zog sich 2024 aus der „Net Zero Asset Managers' Initiative" und „Climate Action 100+" zurück, betonte jedoch, dass dies seinen Ansatz zur Analyse klimabezogener Risiken nicht verändere.