Murray Income Trust: Artemis übernimmt Verwaltung nach strategischer Überprüfung

Der Murray Income Trust steht unter neuer Führung: Seit dem 2. März 2026 verwaltet das Artemis Income-Team den britischen Equity-Income-Trust, nachdem der Verwaltungsrat eine strategische Überprüfung abgeschlossen hatte. Die Verwaltung wurde von Aberdeen auf Artemis übertragen. Das neue Management-Trio besteht aus Adrian Frost, Nick Shenton und Andrew Marsh – drei erfahrenen Co-Managern, die zusammen über mehr als neun Jahrzehnte Anlageerfahrung verfügen.

Adrian Frost gilt als Urgestein der britischen Fondsbranche. Er begann seine Karriere 1983 bei Deutsche Asset Management und wechselte 2002 zu Artemis, um dort den Artemis Income Fund zu leiten. Nick Shenton stieß 2012 zu Artemis hinzu, nachdem er zuvor bei F&C Asset Management und Polar Capital tätig war. Andrew Marsh vervollständigte das Trio 2018 – seine Karriere startete 1997 bei der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Ernst & Young, bevor er 2006 Fondsmanager bei Polar Capital wurde.

Anlagestrategie und Portfolioumschichtung

Das Artemis Income-Team verfolgt einen klar definierten Anlageprozess, den Frost seit 2002 beim Artemis Income Fund anwendet. Die Manager suchen nach cashflow-starken Unternehmen mit dem Potenzial, ihre Gewinne und Dividenden langfristig zu steigern. Ziel ist es, den FTSE All-Share Index langfristig zu übertreffen und gleichzeitig eine Dividendenrendite zu erzielen, die über der des Index liegt.

Seit der Übernahme im März 2026 haben die Manager das Portfolio bereits erheblich umgestaltet: 75% des Portfolios wurden umgeschichtet, während 25% der bestehenden Positionen beibehalten wurden. Der Großteil des Trusts – aktuell 92,6% des Vermögens – ist in größere Unternehmen investiert. Das angestrebte Portfolio umfasst 45 bis 55 Unternehmen mit diversifizierten Cashflows.

Die Sektorgewichtung hat sich gegenüber der Aberdeen-Ära deutlich verändert. Zum 31. August war der Trust am stärksten in Finanzwerten mit 36,6% investiert, gefolgt von zyklischen Konsumgütern (20,3%) und Basiskonsumgütern (15,2%). Unter Aberdeen-Verwaltung zum 28. Februar 2026 machten Finanzwerte lediglich 17,0% aus, während Industriewerte mit 16,1% und das Gesundheitswesen mit 13,3% stärker gewichtet waren.

Neue Positionen und Verkäufe

Zu den Neuinvestitionen zählt das Konsumgüterunternehmen Reckitt Benckiser, das die Manager als attraktiv bewertet und mit überzeugender Rendite einschätzen. Zudem wurde das Finanzunternehmen Standard Chartered aufgenommen, da das Team von dessen starker Präsenz in den wachstumsstarken Märkten Asiens überzeugt ist. Auf der Verkaufsseite trennten sich die Manager vom Softwareunternehmen Sage – mit der Begründung, dass Fortschritte im Bereich der Künstlichen Intelligenz die Nachfrage nach dem Softwaregeschäft beeinträchtigen könnten.

Das Gearing – also die Aufnahme von Fremdkapital zur Renditesteigerung – wird zwischen 8 und 10% angestrebt. Zum 31. August lag es bei 7,8%. Anleger sollten beachten, dass Gearing in fallenden Märkten die Verluste vergrößern und das Risiko erhöhen kann.

Dividende und Bewertung

Der Murray Income Trust ist als sogenannter „AIC Dividend Hero" bekannt: Die jährliche Dividende wurde seit 53 Jahren in Folge gesteigert – eine der längsten Serien aller britischen Equity-Income-Investment-Trusts. Die Dividende pro Aktie für das Geschäftsjahr bis Ende Juni 2026 betrug 41 Pence, gegenüber 40 Pence im Vorjahr. Die neuen Manager haben sich verpflichtet, diese Serie fortzuführen.

Zum Zeitpunkt der Berichtserstellung wird der Trust mit einem Abschlag (Discount) von 7,08% gehandelt – geringfügig besser als der 12-Monats-Durchschnitt von 7,39%. Die Dividendenrendite liegt bei 4,18%, verglichen mit 3,06% beim FTSE All-Share Index. Die laufenden jährlichen Kosten beliefen sich zum 30. Juni 2026 auf 0,48%. Artemis hat zudem für die ersten neun Monate ab der Übernahme am 2. März 2026 auf die jährliche Verwaltungsgebühr verzichtet.

Erfolgsbilanz des Artemis Income-Teams

Seit Frost 2002 die Leitung des Artemis Income Fund übernahm, hat er den FTSE All-Share Index deutlich übertroffen. Seit das Team im Februar 2018 zum Trio wurde, erzielten die Manager Renditen von 107,53%, verglichen mit 99,70% des Index. Langfristig hat sich der Fonds in fallenden Märkten typischerweise besser behauptet, kann jedoch in steigenden Märkten hinterherhinken. Da die Manager den Trust erst seit wenigen Monaten leiten, ist eine direkte Performance-Analyse des Trusts unter neuer Führung noch verfrüht. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Erträge.