BAE Systems meldet Auftragsbestand von 33 Milliarden Pfund
Der britische Rüstungskonzern hebt die Free-Cash-Flow-Prognose an und verzeichnet starke Nachfrage in Elektronik und Luftfahrt.
BAE Systems (LSE:BA.) hat in einem Handelsupdate für die ersten zehn Monate bis zum 31. Oktober einen Auftragsbestand von 33 Milliarden Pfund gemeldet. Das ist ein deutlicher Anstieg gegenüber 27,2 Milliarden Pfund im Vorjahreszeitraum. Getrieben wurde das Wachstum vor allem durch das Engagement des britischen Rüstungskonzerns in der US-Munitionsproduktion und bei Luftabwehrsystemen.
Seit Ende des ersten Halbjahres hat BAE Aufträge im Volumen von 16,5 Milliarden Pfund hereingeholt. Diese Entwicklung hat das Unternehmen dazu veranlasst, den erwarteten jährlichen Free Cash Flow auf rund 3 Milliarden Pfund anzuheben. Zuvor hatte die Prognose bei mehr als 2 Milliarden Pfund gelegen.
Konzernchef Woodburn verweist auf gute Planungssicherheit
Geschäftsführer Charles Woodburn erklärte: „Wir haben sowohl im laufenden Jahr eine starke finanzielle und operative Leistung erbracht als auch positive Impulse beim Auftragsbestand verzeichnet. Unser erheblicher Auftragseingang bietet gute Planungssicherheit. Da unser Portfolio an sich wandelnde Bedrohungen und Kundenprioritäten angepasst ist, sind wir gut positioniert, um in den kommenden Jahren nachhaltiges Wachstum zu erzielen."
Die Guidance für Umsatz und Gewinn bleibt unverändert. Der jährliche Umsatz soll gegenüber dem Vorjahreswert von 30,7 Milliarden Pfund um 8 bis 10 Prozent steigen. Der bereinigte Gewinn (EBIT) soll um 8 bis 12 Prozent zulegen, nach 3,3 Milliarden Pfund im Jahr 2025. BAE verwies zudem auf weitere wahrscheinliche Auftragsgewinne vor Jahresende.
Zu den jüngsten Auftragserfolgen zählen 3,1 Milliarden Pfund im Bereich Air sowie 0,5 Milliarden US-Dollar an Finanzmitteln zur Unterstützung der US-Munitionsproduktion. Der Hersteller von Komponenten für die Kampfflugzeuge Typhoon und F-35 meldete positive Nachfrage in Bereichen wie Electronic Systems und Air and Platform Services. Gedämpft zeigten sich dagegen die Nachfrage und die Gewinnmargen für maritime Marinefahrzeuge.
Morgan Stanley senkt das Kursziel leicht
Die Brokerfirma Morgan Stanley bekräftigte nach der Meldung ihre „Overweight"-Einstufung für BAE und stufte die Aktie als „Top-Pick" ein. Das Kursziel wurde jedoch von 26,20 auf 25 Pfund gesenkt, was auf eine niedrigere Mark-to-Market-Bewertung der Peer-Multiplikatoren zurückzuführen ist. Die Aktien des FTSE-100-Unternehmens gaben frühe Gewinne ab, nachdem sie mit einem Kursanstieg von etwas über einem Zehntel im Jahr 2026 gestartet waren — ungefähr im Einklang mit der Entwicklung des FTSE-100-Index. Der Rivale Babcock International Group (LSE:BAB) liegt im Jahresverlauf dagegen nahe einem Fünftel im Minus.
Für das Geschäftsjahr wird erwartet, dass Electronic Systems und Air Products den größten Teil des Gewinns generieren, jeweils etwa ein Drittel. Danach folgen Platforms and Services mit knapp einem Fünftel, Maritime mit einem Zehntel und Cyber and Intelligence mit dem Rest von rund 5 Prozent. Geografisch blieben die USA im letzten Geschäftsjahr mit fast der Hälfte aller Verkäufe der größte Kunde. Das Vereinigte Königreich folgte mit etwas mehr als einem Viertel, weitere große Kunden sind Saudi-Arabien mit rund einem Zehntel. Die Ergebnisse für das Geschäftsjahr bis zum 31. Dezember werden am 19. Februar bekannt gegeben.
Anleger müssen Chancen und Risiken abwägen
Zu den globalen Wettbewerbern gehören Rheinmetall AG (XETRA: RHM), Northrop Grumman Corp (NYSE:NOC) und Lockheed Martin Corp (NYSE:LMT). Für Anleger könnten ethische Bedenken einige davon abhalten, BAE-Aktien zu kaufen. Die sich wandelnde Natur des Krieges führt dazu, dass die City die Gewinnerwartungen für Maritime im Jahr 2026 um rund 6 Prozent nach unten korrigiert. Eine negative Reaktion auf den demokratischen Sieg bei den Zwischenwahlen in den USA zeigt, wie politische Entwicklungen die Stimmungen im Sektor beeinflussen können.
Ein Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis (PE), das über den drei- und zehnjährigen Durchschnitten liegt, könnte darauf hindeuten, dass die Aktien nicht offensichtlich günstig sind. Historisch gesehen konnten Verteidigungsausgaben leichter gekürzt werden als Ausgaben für Gesundheit oder Bildung. Positiv wirkt sich aus, dass eine Reihe europäischer Regierungen, einschließlich des Vereinigten Königreichs, versprochen haben, die Verteidigungsausgaben angesichts der erhöhten Bedrohung durch Russland und der geringeren Bereitschaft der USA, Europa zu verteidigen, zu erhöhen. Der Krieg gegen Iran bedeutet, dass die USA ihre Munitionsvorräte auffüllen müssen.
BAE mit Hauptsitz in London beschäftigt mehr als 100.000 Menschen in über 40 Ländern. Das Unternehmen bietet Diversität sowohl bei den Produkten als auch bei den geografischen Regionen. Die Dividendenzahlung ist seit mehr als 20 Jahren kontinuierlich gestiegen, was die Aktien auf eine Dividendenrendite von rund 2 Prozent bringt. Insgesamt impliziert eine Konsensus-Schätzung der Analysten für den fairen Wert von mehr als 23 Pfund pro Aktie weiteres Aufwärtspotenzial für den globalen Rüstungskonzern, trotz der sich wandelnden Natur der Kriegsführung.