Australiens Zentralbank erhöht Zinsen auf 4,35 Prozent und pausiert

Die Reserve Bank of Australia (RBA) hat am Dienstag ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,35% angehoben – und damit alle drei Zinssenkungen aus dem Jahr 2025 rückgängig gemacht. Es ist die dritte Erhöhung in diesem Jahr. Die Zentralbank warnte gleichzeitig, dass die Inflation hartnäckig erhöht bleiben werde, da der Konflikt im Nahen Osten einen globalen Ölschock ausgelöst habe.

Das Direktorium stimmte mit 8 zu 1 Stimmen für die Erhöhung – ein deutlich falkenhafter Umschwung gegenüber der knappen 5-zu-4-Entscheidung im März. Gouverneurin Michele Bullock erklärte, die Geldpolitik sei nach den jüngsten Erhöhungen nun als „leicht restriktiv" einzustufen. Dies verschaffe dem Gremium den nötigen Spielraum, um innezuhalten und die Risiken sorgfältig abzuwägen.

„Wir haben das Gefühl, dass wir uns nun in einer Position befinden, in der wir den Spielraum haben, beide Seiten der Risiken im Blick zu behalten – die Inflation sowie potenzielle Abwärtsrisiken, sollte der Krieg andauern", sagte Bullock auf der Pressekonferenz nach der Entscheidung. Sie verwies zudem auf erste Anzeichen, dass Unternehmen steigende Kosten an Verbraucher weiterzugeben versuchten.

Inflation auf dem Vormarsch – Ölpreise als Treiber

Die Inflation war in Australien im März bereits auf 4,6% gestiegen, angetrieben durch höhere Kraftstoffkosten. Die Kernrate verharrte dabei unangenehm über dem Zielkorridor der RBA von 2% bis 3%. Der durch den US-israelischen Krieg gegen den Iran ausgelöste Ölpreisanstieg veranlasste die RBA, ihre Inflationsprognosen für dieses Jahr drastisch anzuheben – mit einem prognostizierten Höchststand nahe 5%.

Das Direktorium betonte in seiner Mitteilung: „Höhere Kraftstoffpreise heizen die Inflation an, und es gibt Anzeichen dafür, dass dies wahrscheinlich Zweitrundeneffekte auf die Preise für Waren und Dienstleistungen im Allgemeinen haben wird." Gleichzeitig wurden die Wachstums- und Beschäftigungsaussichten nach unten korrigiert. Die USA und der Iran starteten am Montag neue Angriffe im Golf, was die Preise für Brent-Rohöl-Futures auf 114 US-Dollar pro Barrel trieb – ein Plus von über 50% gegenüber dem Niveau vor dem Konflikt.

Das Geschäfts- und Verbrauchervertrauen in Australien brach infolgedessen ein, da Befürchtungen wuchsen, der Krieg könnte die Wirtschaft in eine Rezession stürzen. Die RBA steht damit vor einem klassischen Dilemma: Inflation bekämpfen und gleichzeitig das Wachstum nicht abwürgen.

Märkte reduzieren Erwartungen weiterer Zinsschritte

An den Finanzmärkten zeigte die Entscheidung unmittelbare Wirkung. Der Australische Dollar gab um 0,3% auf 0,7145 US-Dollar nach. Die Renditen dreijähriger Staatsanleihen fielen um 5 Basispunkte auf 4,625% – den niedrigsten Stand seit zwei Wochen – da die Märkte die Wahrscheinlichkeit weiterer kurzfristiger Zinserhöhungen reduzierten.

Zinsswaps signalisieren derzeit lediglich eine Wahrscheinlichkeit von rund 15% für einen weiteren Schritt im Juni. Eine Erhöhung auf 4,60% bis September ist hingegen nahezu vollständig eingepreist, was den höchsten Stand seit Ende 2011 darstellen würde.

Sally Auld, Chefökonomin der National Australia Bank, kommentierte die Entscheidung: „Heute hat das Direktorium eine klare Präferenz gezeigt, dem Mandat der Preisstabilität Priorität einzuräumen. Dieses Ergebnis enthält eine starke Botschaft, wonach die Risiken in Richtung einer weiteren Anpassung des Leitzinses tendieren." Auld ergänzte jedoch: „Vorerst gehen wir davon aus, dass die RBA bei 4,35% pausiert."

Hintergrund: Ein riskantes geldpolitisches Experiment

Die RBA hatte während des Inflationsschubs nach der Pandemie einen bewusst sanfteren Kurs eingeschlagen als andere Zentralbanken weltweit. Sie gab mühsam erkämpften Gewinnen am Arbeitsmarkt den Vorzug vor einer raschen Straffung. Die Zinssätze erreichten Anfang des vergangenen Jahres einen Höchststand von 4,35%, bevor drei Senkungen sie auf 3,60% zurückführten.

Dieses Wagnis schlug in der zweiten Jahreshälfte fehl, als die Inflation erneut aufflammte. Das Risiko wird nun durch den Iran-Krieg und einen neuen globalen Energieschock massiv verstärkt. Die RBA sieht sich damit gezwungen, alle drei Zinssenkungen vollständig zurückzunehmen – ein seltener und kostspieliger geldpolitischer Rückzieher, der die Herausforderungen für Zentralbanken in einem geopolitisch instabilen Umfeld deutlich unterstreicht.