Anteilsklassen bei Fonds: Welche Variante Anleger wirklich wählen sollten
Wer einen Fonds kauft, stößt auf mehrere Anteilsklassen mit unterschiedlichen Gebühren. Ein Blick auf Fundsmith Equity zeigt, worauf es ankommt.
Die Auswahl eines Fonds ist schon kompliziert genug – doch danach beginnt für viele Anleger ein regelrechtes Minenfeld. Genau dieses Problem beschreibt Leser Frank in einer Frage an interactive investor: Welche Anteilklassen soll er bei Fonds kaufen? Manche scheinen unterschiedliche Gebühren zu haben, doch welche Option die beste ist, bleibt oft unklar.
Wer auf der Plattform interactive investor nach einem bestimmten Fonds sucht, stößt häufig auf mehrere Anteilklassen – meist ohne ausreichende Erklärungen. Ein anschauliches Beispiel liefert der einst extrem beliebte Fundsmith Equity. Die Suche nach „Fundsmith Equity I Acc (B41YBW7)“ ergibt fünf verschiedene Anteilklassen mit verwirrenden Bezeichnungen: I Acc, R Acc, R Inc, T Acc und T Inc. Entscheidend ist, dass diese Klassen nicht dieselben Gebühren berechnen.
Ein einfacher erster Ansatz beim Fondskauf besteht darin, die verschiedenen Anteilklassen zu betrachten und die von ihnen erhobenen Gebühren zu vergleichen. Die Anteilklasse I Acc von Fundsmith Equity wird beispielsweise mit einer jährlichen Gebühr von 0,95 Prozent ausgewiesen – sie ist damit die günstigste der fünf Optionen. Die beiden R-Anteilklassen wirken mit 1,55 Prozent deutlich teurer. Es kann sinnvoll sein, zunächst die günstigste Option zu finden, die man kaufen darf, doch es gilt, auch andere Überlegungen abzuwägen.
Ausschüttend oder thesaurierend entscheidet über den Zinseszinseffekt
Die Investmentbranche schwört auf Fachjargon, was sich bei Anteilklassen besonders deutlich zeigt. Die wichtigsten Begriffe für Privatanleger sind „Ausschüttung/Thesaurierung“ (distribution/income versus accumulation/growth). Thesaurierende Anteilklassen reinvestieren die erhaltenen Dividenden des Fonds, während die ausschüttende Option diese an den Anleger auszahlt. Das Wiederanlegen von Dividenden kann die Renditen langfristig erheblich beeinflussen, wenn man auf Wachstum setzt. Daher ist es wichtig, die richtige Option zu wählen.
Wie das Beispiel Fundsmith zeigt, werden thesaurierende Anteilklassen oft mit „Acc“ bezeichnet, ausschüttende mit „Inc“. Die Buchstaben vor dem Namen geben weitere Hinweise: Das „I“ steht häufig für „institutional“ (institutionell), das „R“ für „retail“. Die institutionelle Anteilklasse ist manchmal günstiger – und obwohl sie technisch gesehen großen, professionellen Anlegern vorbehalten ist, können Privatpersonen sie über eine Anlageplattform wie interactive investor oft dennoch zugänglich machen. Trotzdem lohnt es sich, die Gebühren der verschiedenen Optionen zu vergleichen, statt zu viel Zeit damit zu verbringen, die Buchstaben zu entschlüsseln.
Manche Anteilklassen bleiben Anlegern verschlossen
Manchmal gibt es Anteilklassen, auf die Anleger keinen Zugriff haben. Dafür gibt es Gründe: Einige Klassen waren möglicherweise nur frühen Anlegern in den jüngeren Tagen des Fonds verfügbar, während andere „soft closed“ (weich geschlossen) werden können. Das geschieht, wenn ein Fonds versucht, Zuflüsse zu reduzieren, um seine eigene Größe zu steuern – ein Problem, das in den vergangenen Jahren weniger beobachtet wurde.
Währungsgesicherte Klassen erhöhen die Komplexität
Bei vielen börsengehandelten Fonds (ETFs), aber auch bei einigen aktiv gemanagten Fonds gibt es währungsgesicherte Klassen. Solche Fonds zielen darauf ab, die Auswirkungen von Währungsschwankungen auf die Renditen zu neutralisieren – wobei dies auch bedeuten kann, dass vorteilhafte Effekte verpasst werden. Gesicherte Anteilklassen sind oft mit höheren Gebühren verbunden als ihre „regulären“ Pendants, und im ETF-Bereich ist eine gesicherte Anteilklasse zudem „ausschüttend“ statt „thesaurierend“. Das kann dem Portfolio daher erhebliche zusätzliche Komplexität verleihen.
Bei Investment Trusts ist diese Frage etwas einfacher, da Anleger dort normalerweise nur eine Form von Anteilen kaufen können. Auch hier gibt es jedoch Eigenheiten: Fans des Seraphim Space Investment Trust (LSE:SSIT) haben inzwischen die Wahl, entweder die gewöhnlichen Anteile oder die C-Anteile zu kaufen.
Für deutsche Privatanleger, die über Plattformen wie interactive investor oder vergleichbare Depots investieren, gilt daher: Wer sich Zeit nimmt, die richtige Anteilklasse auszuwählen und einige Schlüsselbegriffe zu verstehen, findet den richtigen Weg. Der Vergleich der Gebühren bleibt dabei der pragmatischste Ausgangspunkt. Zu beachten ist, dass der Wert von Investitionen sowie die daraus erwirtschafteten Erträge sowohl steigen als auch fallen können und Anleger möglicherweise nicht das gesamte investierte Kapital zurückerhalten.