Alamos Gold verschiebt Island-Gold-Schacht wegen steigender Kosten
Der Ausbau der Schachtförderung verzögert sich bis Mitte 2027, die Kosten steigen um rund fünf Prozent.
Alamos Gold (TSX: AGI; NYSE: AGI) hat den Ausbau der Schacht-Erzförderung an seinem Island-Gold-Standort um etwa ein Viertel verzögert und rechnet mit höheren Baukosten. Damit stockt eine wichtige Quelle für Produktionswachstum und Kosteneinsparungen in Nordontario.
Die Inbetriebnahme wird voraussichtlich erst bis Mitte 2027 abgeschlossen sein, statt wie geplant im ersten Quartal. Das teilte das Unternehmen am Mittwoch in seinen Quartalszahlen mit. Das Projekt zur Erweiterung des Schachts (Stufe 3+) wird voraussichtlich etwa 5% über dem Budget von 835 Millionen US-Dollar (1,17 Milliarden kanadische Dollar) liegen, was Gesamtkosten von rund 877 Millionen US-Dollar impliziert.
„Wir bewerten die Ergebnisse des dritten Quartals als leicht schwächer als erwartet und weisen darauf hin, dass auch die Aktualisierungen der Prognose für 2027 einen leichten negativen Aspekt darstellen“, schrieb Bryce Adams, Bergbauanalyst bei Desjardins, in einer Notiz am späten Mittwoch. „Angesichts der operativen und finanziellen Ergebnisse des dritten Quartals erwarten wir, dass die Aktien unterperformen werden.“
Der Schacht soll den Lkw-Transport durch das Heben von Erz und Abraum an die Oberfläche ersetzen, wodurch Alamos mehr Tonnen zu geringeren Kosten abbauen kann. Die Verzögerung zusammen mit der langsameren Erschließung von Puerto Del Aire in Mexiko und anhaltenden Engpässen am Young-Davidson-Standort in Ontario übt Druck auf die Produktion und die Kosten bis 2027 aus.
Produktionsprognose unter Druck
Die offizielle Guidance für das nächste Jahr wurde nicht aktualisiert, aber die Kommentare deuten auf eine niedrigere Produktionsprognose hin, so Adams. Brian Quast, Analyst bei BMO Capital Markets, senkte sein Kursziel auf 70 kanadische Dollar, behielt jedoch ein „Outperform“-Rating bei. Aktualisierungen am Standort Island Gold und Puerto Del Aire dürften sich belastend auf die Produktionsguidance für 2027 auswirken, sagte er.
Die Alamos-Aktien schlossen am Mittwoch in Toronto vor Veröffentlichung der Ergebnisse nach Börsenschluss um 1,3% stärker bei 44,29 kanadischen Dollar pro Stück. Sie notierten in den vergangenen 12 Monaten zwischen 38,03 und 75,78 kanadischen Dollar, was dem Unternehmen eine Marktkapitalisierung von etwa 18,5 Milliarden kanadischen Dollar verleiht.
Bei den Erdarbeiten für die untertägigen Lagerbehälter des Erz- und Abraumsystems stieß Alamos auf einen Gesteinsgang (Dyke). Diese Gesteinsformation erfordert zusätzliche Maßnahmen zur Sicherung der Gebirgsruhe, und das Unternehmen verstärkt zudem die Lasetasche und das gesamte Handhabungssystem. Die untertägigen Abbauraten sollen im ersten Halbjahr des nächsten Jahres weiterhin 2.000 Tonnen pro Tag überschreiten. Der Anstieg auf 2.400 Tonnen pro Tag wird jedoch nun für das zweite Halbjahr erwartet.
Die höheren Projektkosten spiegeln Inflation und die zusätzlichen Arbeiten am Handhabungssystem wider. Bis zum 30. September hatte Alamos etwa 815 Millionen US-Dollar in den Schachtausbau investiert. Island Gold und die benachbarte Tagebaugrube Magino bilden den Island-Gold-Distrikt in der Nähe von Dubreuilville, etwa 650 km nordwestlich von Toronto. Ein separater Distrikt-Ausbau im Wert von 542 Millionen US-Dollar umfasst die Verdopplung der Mühlenkapazität von Magino auf 20.000 Tonnen pro Tag. Diese Arbeiten sind weiterhin für den Abschluss im ersten Quartal 2028 geplant.
Das Unternehmen erwartet, dass der erweiterte Distrikt über das erste Jahrzehnt ab 2028 durchschnittlich 534.000 Unzen Gold jährlich fördern wird, bei all-in sustaining costs (AISC) von 1.025 US-Dollar pro Unze.
Weitere Rückschläge an mehreren Standorten
Am Standort Puerto Del Aire innerhalb des Mulatos-Distrikts in Sonora haben unerwartete geologische Bedingungen und die Leistung von Auftragnehmern die untertägige Erschließung verlangsamt. Der Bau der Aufbereitungsanlage liegt weiterhin im Zeitplan für den Abschluss bis Mitte 2027, doch niedrigere Abbauraten werden dazu führen, dass die Produktion im zweiten Halbjahr des nächsten Jahres unter den bisherigen Plänen liegen wird.
Young-Davidson baut Zugänge wieder auf und installiert stärkere Maßnahmen zur Sicherung der Gebirgsruhe infolge der seismischen Ereignisse im Juni. Alamos erwartet, dass sich die Abbauraten bis 2027 und 2028 allmählich erholen werden, wobei ein aktualisierter Bergbauplan Anfang nächsten Jahres zusammen mit der Drei-Jahres-Guidance vorgelegt wird.
Diese Rückschläge erfolgen trotz eines rekordverdächtigen Quartalsoutputs von 68.700 Unzen aus dem Island-Gold-Distrikt. Der untertägige Abbau lag durchschnittlich bei einem Rekordwert von 1.790 Tonnen pro Tag, einem Anstieg von 15% gegenüber dem zweiten Quartal, während die Durchsatzleistung der Magino-Mühle um 16% auf 10.313 Tonnen pro Tag stieg. Um die untere Grenze der jährlichen Guidance zu erreichen, müsste der Distrikt im laufenden Quartal 92.600 Unzen produzieren, was einem Anstieg von 35% gegenüber dem dritten Quartal entspräche, bemerkte Adams.
Schwieriges Quartal und Ausblick
Die Gruppenproduktion fiel im Vergleich zum Vorjahr um 16% auf 119.000 Unzen, während die all-in sustaining costs um 42% auf 1.956 US-Dollar pro Unze stiegen. Alamos bekräftigte seine revidierte jährliche Guidance von 510.000 bis 560.000 Unzen bei all-in sustaining costs von 1.775 bis 1.875 US-Dollar pro Unze.
Für das vierte Quartal wird ein Anstieg der Produktion auf zwischen 140.000 und 160.000 Unzen erwartet, wobei höhere untertägige Abbauraten und Gehalte am Standort Island Gold die Produktion steigern und die Kosten senken sollen, so Alamos.
Die kurzfristigen Rückschläge seien primär Timing- und Umsetzungsprobleme, während die langfristige Wachstumsprognose intakt bleibe, sagte Don DeMarco, Analyst bei National Bank Financial. Er behielt ein „Outperform“-Rating und ein Kursziel von 81 kanadischen Dollar bei.
Das Unternehmen endete im September mit 597,4 Millionen US-Dollar an Bargeld und einer gesamten Liquidität von etwa 1,15 Milliarden US-Dollar. Es plant, seine Wachstumsvorhaben intern zu finanzieren und erhielt im Oktober weitere 160 Millionen US-Dollar aus dem Verkauf seiner türkischen Projekte im Vorjahr. Alamos plant, die Produktions- und Kosteneffekte von Puerto Del Aire in seiner aktualisierten Drei-Jahres-Guidance Anfang nächsten Jahres zu beziffern.
„Durch den Ausbau des Island-Gold-Distrikts und die Entwicklung von Lynn Lake bleiben wir auf Kurs, unsere Produktionsrate bis 2030 nahezu zu verdoppeln und auf etwa 1 Million Unzen jährlich zu steigern, bei deutlich niedrigeren Kosten“, sagte CEO John McCluskey in der Pressemitteilung.