Value oder Momentum? Diese 27 Aktien bieten Anlegern beides

Es ist die Geschichte von zwei Märkten: Sowohl günstig bewertete Value-Aktien als auch hochmomentumlastige Titel drücken derzeit nach oben. Für ETF-Anleger bedeutet das eine gute Nachricht – sie müssen sich nämlich nicht zwischen beiden Stilen entscheiden. Denn es gibt überraschend viele wertorientierte Aktien, die sich so gut entwickeln, dass sie inzwischen ebenfalls als Momentum-Spielereien gelten.

Konkret zeigt sich dieses Phänomen im iShares MSCI USA Value Factor ETF (VLUE). Fast 30 der knapp 150 Wertpapiere in diesem Fonds – nach Angaben der Quelle sind es 27 Aktien – erfüllen mittlerweile beide Kriterien: Sie sind klassische Value-Titel und haben zugleich so viel Kursdynamik aufgebaut, dass sie auch als Momentum-Werte durchgehen. Damit vereinen sie zwei Anlagestile, die in der Theorie oft als Gegensätze gelten.

Für deutsche Privatanleger ist diese Entwicklung interessant, weil sie zeigt, wie sich vermeintliche Gegensätze am Markt auflösen können. Wer bislang glaubte, sich zwischen einem günstigen Bewertungsansatz und einem trendfolgenden Momentum-Ansatz entscheiden zu müssen, findet in diesen Überschneidungen eine Art Kombination beider Welten.

Was Value und Momentum unterscheidet

Value-Investoren suchen Aktien, die im Verhältnis zu ihren Fundamentaldaten günstig bewertet sind – etwa gemessen an Kurs-Gewinn-Verhältnis oder Buchwert. Momentum-Anleger setzen dagegen auf Titel, die bereits eine starke Kursentwicklung hinter sich haben und diese Dynamik fortsetzen könnten. Beide Ansätze gelten als eigenständige Faktoren im Portfoliomanagement und werden häufig getrennt voneinander betrachtet.

Der VLUE-ETF verfolgt den Ansatz, gezielt wertorientierte US-Aktien abzubilden. Dass ein erheblicher Teil dieser Positionen nun auch Momentum-Qualitäten aufweist, deutet darauf hin, dass sich der Markt derzeit in einer Phase befindet, in der günstige Bewertung und starke Kursdynamik Hand in Hand gehen. Für Anleger, die auf Faktor-Strategien setzen, ist das ein bemerkenswerter Befund.

Die Beobachtung stammt aus einer Analyse des US-Finanzdienstes Investor's Business Daily. Sie ordnet sich in das Umfeld eines Marktes ein, in dem sowohl klassische Substanzwerte als auch trendstarke Wachstumstitel gefragt sind. Anleger, die breit diversifiziert über einen Value-Faktor-ETF investieren, partizipieren damit möglicherweise stärker an Momentum-Effekten, als ihnen bewusst ist.

Was das für die Portfoliostrategie bedeutet

Die Überschneidung von Value und Momentum wirft die Frage auf, ob eine strikte Trennung beider Stile überhaupt sinnvoll ist. Wer über einen Value-ETF wie den VLUE investiert, erhält der Quelle zufolge automatisch Exposure zu Titeln, die auch unter Momentum-Gesichtspunkten attraktiv erscheinen. Das kann die Diversifikation erhöhen und gleichzeitig das Risiko mindern, auf einen einzigen Faktor zu setzen.

Für deutsche Anleger, die US-Aktien über Faktor-ETFs abbilden, lohnt daher ein genauer Blick in die Zusammensetzung ihres Fonds. Die Zahl von 27 Aktien, die beide Kriterien erfüllen, macht deutlich, dass die Grenzen zwischen den Anlagestilen fließend sein können. Ob sich dieser Trend fortsetzt, hängt von der weiteren Marktentwicklung ab – fest steht jedoch, dass Value und Momentum sich derzeit nicht ausschließen müssen.