US-Staatsanleihen: Schlechtestes Quartal seit 1994 erschüttert die Märkte

Die US-Zinsen haben am Donnerstag zum siebten Mal in Folge Zwei-Jahres-Hochs erreicht. Erst ein Rückgang der Ölpreise stabilisierte einen Anleihemarkt, der von seinem schlechtesten Quartal dieses Jahrhunderts erschüttert wurde. Anleger stellen sich weltweit auf höhere Zinssätze ein.

Der als Referenzgröße dienende US-10-Jahres-Staatsanleihe verzeichnete im dritten Quartal den stärksten Renditeanstieg seit 1994, wie Daten der LSEG belegen. Grundsätzlich gilt: Renditen steigen, wenn Anleihekurse fallen. Höhere Renditen bedeuten damit fallende Kurse – und Verluste für die Halter von Staatsanleihen.

Die Bewegung erfasst nicht nur die USA, sondern praktisch alle großen Anleihemärkte der Welt. Was treibt die Entwicklung? Explodierende Energiekosten heizen die Inflation an, und der Boom beim Bau von KI-Rechenzentren treibt die Erwartungen für das Wachstum sowie dafür, wo sich die kurzfristigen Leitzinsen einpendeln werden, in die Höhe. Der Bericht stammt aus Singapur von der Nachrichtenagentur Reuters.

Die Details

Die Rendite des 10-Jahres-Treasuries, die weltweit als Maßstab für Kreditkosten und Vermögenspreise dient, berührte am Donnerstag 5,31 Prozent – das höchste Niveau seit 2007. Anschließend stabilisierte sie sich knapp unterhalb von 5,28 Prozent. Im dritten Quartal legte sie um 87,1 Basispunkte zu, den stärksten quartalsweisen Anstieg seit 1994, laut Daten der LSEG.

Die 30-jährige US-Staatsanleihe übertraf am Donnerstag 5,65 Prozent und erreichte damit ihr höchstes Niveau seit 2002. In Japan, wo die Inflation nach jahrzehntelangen Kämpfen mit Deflation endlich Fuß fasst, verzeichneten die Staatsanleiherenditen ein beispielloses fünftes Quartal in Folge mit zweistelligen Gewinnen. Europäische Anleihe-Futures sowie physische Anleihemärkte in Australien, Südkorea und Japan handelten am Donnerstag unter Druck.

Händler haben ihre Erwartungen bezüglich möglicher Zinssenkungen der USA in diesem Jahr revidiert. Nach einer Erhöhung im vergangenen Monat erwarten sie nun mindestens drei weitere Zinserhöhungen durch die Federal Reserve bis Mitte 2027. Höhere Zinssätze sind relevant, da sie die Finanzierungskosten für Unternehmen und Hypothekenkreditnehmer erhöhen und Regierungen mehr Zinszahlungen leisten lassen, wodurch weniger Mittel für Sozialprogramme übrig bleiben.

„Es war der Bärenmarkt bei den Staatsanleihen, der eintreten musste“, sagte Andrew Lilley, Chief Rates Strategist bei Barrenjoey, einer Investmentbank mit Sitz in Sydney. „Wir hatten uns in dieser instabilen Gleichgewichtslage beharrt, in der die Kerninflation nicht nachhaltig hoch war und die Fed dennoch nichts unternommen hat“, so er. „Ich würde sagen, das Ende ist in Sicht“, sagte Lilley, fügte jedoch hinzu, dass die Resilienz in anderen Märkten unter Druck geraten könnte aufgrund der höheren Renditen bei Anleihen.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 24.09.2026 berichtete aktien.news, dass die Renditen der US-Staatsanleihen mit der längsten Laufzeit auf den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahrzehnten gestiegen waren. Ein erneuter Anstieg der Ölpreise trieb die Rendite der 30-jährigen US-Treasuries um bis zu vier Basispunkte auf 5,44 Prozent – den höchsten Stand seit 2004. In Japan erreichten die Renditen von Staatsanleihen nach der Wiedereröffnung des Marktes nach einer dreitägigen Pause Niveaus, die zuletzt 1996 beobachtet wurden.

Am selben Tag meldete aktien.news, dass die Renditen US-amerikanischer und globaler Staatsanleihen auf neue Mehrjahreshochs gestiegen waren. Auslöser war eine Flut neuer Informationen, die zeigte, dass die Geschäftstätigkeit in den USA und Europa im vergangenen Monat mit dem schnellsten Tempo seit Jahren gewachsen ist. Die Inputpreise stiegen weiterhin kräftig – ein Signal, das die Befürchtungen vor weiteren Zinserhöhungen durch die Zentralbanken deutlich schürfte.

Ebenfalls am 24.09.2026 berichtete aktien.news über die Meilensteine dieser Woche: Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe erreichte am Donnerstag einen Höchststand von 5,15 Prozent – ein Niveau, das seit 2007 nicht mehr beobachtet wurde. Am Mittwoch war sie um mehr als 15 Basispunkte gestiegen. Anleihen waren damit das große Thema an der Wall Street – mit sichtbaren Folgen für die Aktienmärkte.

Am 26.09.2026 folgte der nächste Bericht: Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe stieg am Freitag auf 5,23 Prozent und erreichte damit den höchsten Stand seit 2007. Zu Beginn des Monats hatte sie noch knapp unter 4,8 Prozent notiert. Laut dem CME-FedWatch-Tool, das die Wetten auf Fed-Funds-Futures auswertet, lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober bei 64 Prozent.

Was das für Anleger bedeutet

Für deutsche Privatanleger sind die steigenden US-Renditen in mehrfacher Hinsicht relevant. Höhere Zinssätze erhöhen die Finanzierungskosten für Unternehmen und Hypothekenkreditnehmer und lassen Regierungen mehr Zinszahlungen leisten, wodurch weniger Mittel für Sozialprogramme übrig bleiben. Anleihen mit festen Kupons verlieren an Wert, wenn die Marktrenditen steigen.

Wer bereits über eine Rückkehr in die gebeutelten Anleihemärkte nachdachte, erhielt laut dem früheren aktien.news-Bericht vom 24.09.2026 eine klare Antwort: noch nicht. Der 10-jährige US-Treasury gilt als weltweiter Maßstab für Kreditkosten und Vermögenspreise – seine Rendite beeinflusst damit auch die Bewertung von Vermögenswerten. Steigende Renditen in den USA wirken zudem auf europäische Anleihe-Futures und die Märkte in Australien, Südkorea und Japan.

Ausblick

Andrew Lilley von der Investmentbank Barrenjoey sagte, das Ende des Bärenmarkts bei Staatsanleihen sei in Sicht. Zugleich warnte er, dass die Resilienz in anderen Märkten aufgrund der höheren Renditen bei Anleihen unter Druck geraten könnte. Händler erwarten nach der Erhöhung im vergangenen Monat mindestens drei weitere Zinserhöhungen durch die Federal Reserve bis Mitte 2027.

Kurz erklärt

• Basispunkt: kleinste gebräuchliche Maßeinheit für Zinsänderungen an den Finanzmärkten.
• Rendite: die effektive Verzinsung einer Anleihe, die steigt, wenn der Kurs des Papiers fällt.
• Treasury: eine von der US-Regierung begebene Staatsanleihe und Referenzwert des globalen Kapitalmarkts.