US-Einzelhandel schwächelt: Fed-Zinssenkung im April wird wahrscheinlicher

Die US-Märkte zeigten sich am Mittwoch nervös: Überraschend schwache Einzelhandelsumsätze aus dem Dezember haben die Sorgen über die Verfassung der amerikanischen Wirtschaft verstärkt. Die Daten stagnierten entgegen den Erwartungen und kommen zu einem denkbar ungünstigen Zeitpunkt – unmittelbar vor dem wichtigen Arbeitsmarktbericht für Januar.

Die Marktteilnehmer rechnen nun mit zunehmender Wahrscheinlichkeit mit einer baldigen Zinswende der US-Notenbank Federal Reserve. Die Fed-Futures-Märkte preisen mittlerweile eine Chance von fast 50 Prozent für eine Zinssenkung bereits im April ein – der letzten Sitzung unter Vorsitz von Jerome Powell. Eine Senkung bis Juni, wenn Kevin Warsh das Amt übernehmen soll, gilt als vollständig eingepreist. Für das Gesamtjahr erwarten die Märkte Lockerungen von etwa 60 Basispunkten.

Arbeitsmarktdaten im Fokus

Die Konsensprognose geht von einem Stellenzuwachs von 70.000 im Januar aus. Doch nach den schwachen Daten der Vorwoche mehren sich die Zweifel, ob diese Schätzung nicht zu optimistisch ausfällt. Zusätzliche Unsicherheit bringen die jährlichen Benchmark-Revisionen, die das Beschäftigungswachstum der letzten zwölf Monate um prognostizierte 750.000 bis 900.000 Stellen nach unten korrigieren könnten. Das Weiße Haus warnte bereits davor, wegen der Januar-Zahlen in "Panik" zu verfallen.

Präsident Trump äußerte am Dienstag, die USA sollten die niedrigsten Zinssätze der Welt haben – eine Aussage, die auf deutlich mehr Lockerung hindeutet als die aktuell eingepreisten 60 Basispunkte. Diese taubenhafte Markterwartung steht allerdings im Gegensatz zu den Aussagen zweier Fed-Falken: Beth Hammack von der Cleveland Fed und Lorie Logan von der Dallas Fed sehen in nächster Zeit keine Notwendigkeit für Zinsänderungen.

Staatsanleihen gefragt, Dollar schwächer

Die Renditen von US-Staatsanleihen gaben über die gesamte Kurve hinweg nach, während der Dollar weiter unter Druck geriet – insbesondere gegenüber dem erstarkenden japanischen Yen. Der S&P 500 schloss im Minus, und die Futures zeigten sich vor dem heutigen Börsenstart verhalten. Die anhaltenden Turbulenzen im Technologie- und KI-Sektor belasten zusätzlich.

KI-Revolution sortiert Gewinner und Verlierer

Der globale Chip-Riese TSMC meldete für Januar ein Umsatzplus von fast 40 Prozent gegenüber dem Vorjahr und kündigte weitere Investitionen an. Doch die KI-Euphorie zeigt auch ihre Schattenseiten: Das Wealth-Management-Startup Altruist brachte ein KI-gestütztes Steuerplanungstool auf den Markt, das die Aktien etablierter Vermögensverwalter wie Charles Schwab stark unter Druck setzte. Die Ausstrahlungseffekte waren am Mittwoch auch bei europäischen Finanzdienstleistern zu spüren.

Mehr als 90 Prozent der von Reuters befragten Ökonomen erwarten, dass der nominierte Fed-Vorsitzende Kevin Warsh die Geldpolitik eher zu locker als zu straff gestalten wird. Klarheit über die weitere Entwicklung dürfte der Verbraucherpreisindex-Inflationsbericht am Freitag bringen.