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Unite Group: Immobilienfonds verliert 4% im dritten Quartal

Der britische Studentenwohnheim-Anbieter kämpft mit hohen Zinsen und treibt dennoch seinen Verkaufsplan voran.

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Unite Group: Immobilienfonds verliert 4% im dritten Quartal

Der größte britische Anbieter von Studentenunterkünften, Unite Group, hat am Donnerstag einen quartalsweisen Rückgang von 4% im Wert seines wichtigsten Immobilienspezialfonds gemeldet. Zugleich erklärte das Unternehmen, auf Kurs zu sein, in diesem Jahr Vermögenswerte im Wert von bis zu 400 Millionen Pfund zu veräußern. Grund für die Belastung ist das anhaltend hohe Zinsniveau, das den britischen Immobilienmarkt weiterhin unter Druck setzt.

Der Unite UK Student Accommodation Fund wurde zum 30. September mit 2,82 Milliarden Pfund bewertet. Das entspricht einem gleichartigen (like-for-like) Rückgang von 4% im Quartal. Nach Angaben von Unite spiegelt dieser Rückgang eine Reduzierung der Erträge um 1,5% sowie einen Anstieg der Rendite um 10 Basispunkte wider. Höhere Renditeanforderungen trieben die Yields nach oben, während Mietwerte dort gesenkt wurden, wo die Einnahmen für das Geschäftsjahr 2026/27 unter den früheren Schätzungen der Gutachter lagen.

Zweiter Fonds und Jahresbilanz

Auch das London Student Accommodation Joint Venture entwickelte sich schwächer. Es wurde mit 1,90 Milliarden Pfund bewertet, ein Rückgang von 3,4%. Hierfür waren eine Reduzierung der Erträge um 0,8% und ein Anstieg der Rendite um 11 Basispunkte verantwortlich. Im laufenden Jahr ist der erste Fonds um 7,9% und der zweite um 9,1% gefallen.

Unite erwartet für dieses Jahr Veräußerungen im Wert von 300 bis 400 Millionen Pfund, gemessen am eigenen Anteil. Bereits abgeschlossen sind Transaktionen im Umfang von 200 Millionen Pfund, darunter das King's Place-Entwicklungsprojekt. Diese Deals erzielten eine gewichtete durchschnittliche Rendite von 3% bei einem Abschlag zum Buchwert von 6%. Weitere 225 Millionen Pfund befinden sich derzeit in der Angebotsphase.

Zusätzlich vermarktet Unite weitere 10.000 Betten mit geringerem Wachstumspotenzial, nicht-studentische Immobilien sowie Entwicklungsgrundstücke. Mehrere Transaktionen sollen im vierten Quartal in die Angebotsphase gehen. Das Unternehmen wies darauf hin, dass die Deals aufgrund der Unsicherheit infolge höherer Zinssätze und der notwendigen Due-Diligence-Prüfungen von Käufern und Kreditgebern länger dauern.

Portfolio schrumpft deutlich

Die Verkäufe würden das Portfolio von Unite von 70.500 Betten auf 55.000 bis 60.000 Betten reduzieren. Für das Geschäftsjahr 2026/27 sind bereits 95,6% der Betten verkauft, gegenüber 95,3% im Vorjahr. Damit liegt das Unternehmen innerhalb seiner Prognose von 94 bis 96%. Das gleichartige Einkommenswachstum beläuft sich auf 0,6%, was auf einen moderaten Anstieg der Auslastung und einen Rückgang der jährlichen Mieten pro verfügbarem Bett um 0,3% zurückzuführen ist. Unite erklärte, der Wandel hin zu Bachelor-Studierenden habe die Mietverträge verkürzt und die Preise für direkte Vermietungen belastet.

Bei Empiric, das unter dem Markennamen Hello Student firmiert, sind 92% der Betten verkauft, ein Anstieg von 87%. Unite führte diese Entwicklung auf Verbesserungen der Verkaufsplattform und gezielte Preissenkungen zurück.

Prognose bestätigt, Verschuldung sinkt

Unite bekräftigte seine Prognose für die bereinigten Erträge pro Aktie (EPS) für 2026 von 41,5 bis 43 Pence. Auf Pro-Forma-Basis fiel die Nettoverschuldung im Verhältnis zu den Kernergebnissen von 7,5-fach zum 30. Juni auf 7,3-fach. Die Loan-to-Value-Ratio sank von 36% auf 35%. Nach Unternehmensangaben entspricht dies den vertraglich festgelegten Veräußerungen und den Bewertungen im dritten Quartal. Die Erlöse sollen zur Finanzierung engagierter Entwicklungsprojekte dienen und die Verschuldung auf ein Ziel von 6- bis 7-fach senken.

„Wir haben Reservierungen erzielt, die unseren Erwartungen entsprachen, während sich die Nachfrage nach Studentenunterkünften und das Verhalten der Universitäten im Verlauf dieses Verkaufszyklus entwickelten", sagte Chief Executive Joe Lister.

Für deutsche Anleger ist die Entwicklung ein anschauliches Beispiel dafür, wie stark das Zinsumfeld die Bewertung von Immobilienportfolios beeinflusst. Steigende Renditeanforderungen drücken die Fondsbewertungen, während gleichzeitig die Nachfrage nach Studentenwohnraum in Großbritannien strukturell hoch bleibt. Unite setzt daher auf einen schrittweisen Abbau des Portfolios, um die Bilanz zu stärken und sich auf Projekte mit höherem Wachstumspotenzial zu konzentrieren.

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