Ungarn senkt Inflationsziel: Euro-Pfad treibt Anleihenachfrage an

**Budapest

** – Der Schritt der ungarischen Zentralbank, ihr Inflationsziel zu senken, hat Anlegern ein neues Signal gesendet, dass die neue Regierung in Budapest an ihrem Ziel festhält, den Euro einzuführen. Dies hat die Nachfrage nach lokalen Staatsanleihen gestärkt, die im Vergleich zu ihren polnischen und rumänischen Pendants deutlich besser abgeschnitten haben. Die Nationalbank von Ungarn (MNB) hat am Dienstag ihr Inflationsziel zum ersten Mal seit 2013 von 3% auf 2,5% ab dem Jahr 2028 gesenkt.

Die Notenbank begründet den Schritt damit, die Inflation auf einem niedrigeren Niveau verankern zu wollen. Zugleich solle er „die Erfüllung der Anforderungen für die Einführung des Euro unterstützen“. Für den Markt ist dies ein klares Zeichen, dass Budapest den Konvergenzpfad Richtung Eurozone ernst nimmt.

Ungarns Leitobligationen waren in diesem Jahr der Liebling ausländischer Investoren in Mittel- und Osteuropa. Dies gilt insbesondere, seit die Mitte-rechts-Regierung unter Peter Magyar die 16-jährige Herrschaft des nationalistischen Viktor Orbán beendet hat. Die zehnjährige Anleihe notiert derzeit mit einer Rendite von 5,64% – und damit unterhalb der polnischen 6,16% und der rumänischen 7,29%.

**

Auslandsbeteiligungen auf höchstem Stand seit 2019**

Die Auslandsbeteiligungen an Forint-denominierten Anleihen sind auf das höchste Niveau seit 2019 gestiegen. Die Deutsche Bank teilte mit, dass ausländische Investoren im laufenden Jahr 13,5 Milliarden US-Dollar in den lokalen Anleihemarkt investiert hätten, darunter 10 Milliarden Dollar nach Magyars Wahlsieg im April. Dies stelle, so die Bank, den größten jährlichen Zufluss mit großem Abstand dar.

„Während spezialisierte Investoren bereits stark überwiegend in lokale HUF-Anleihen investieren, nehmen nicht-spezialiserte Investoren noch nicht in gleichem Maße teil