Trump äußert Besorgnis über schwachen Yen bei Treffen mit Takaichi

Japans Finanzministerin Satsuki Katayama hat am Freitag mitgeteilt, dass US-Präsident Donald Trump bei seinem Treffen mit Premierministerin Sanae Takaichi in dieser Woche seine Besorgnis über die Schwäche des Yen geäußert habe. Die Äußerung fiel in eine Woche, in der die japanische Währung gegenüber dem US-Dollar erneut unter Druck geriet.

Trump und Takaichi erörterten den Yen bei Gesprächen in New York am Dienstag, wie Katayama Reportern in Tokio sagte. Der US-Präsident „hatte seine Besorgnis zum Ausdruck gebracht“, während Takaichi Trump ihrerseits mitteilte, dass sie einen unterbewerteten Yen als „problematisch“ einstufe.

Damit rückt ein Thema in den Mittelpunkt, das die Beziehungen zwischen Washington und Tokio seit Monaten begleitet: Trumps Fokus auf den Abbau von Handelsdefiziten zwischen den USA und dem Rest der Welt hat seine Kritik an Ländern befeuert, die seiner Ansicht nach wegen ihrer schwächeren Währungen einen unfairen Vorteil gegenüber amerikanischen Herstellern genießen.

Die Details

Der Yen hat in dieser Woche rund 1 Prozent gegenüber dem Dollar verloren, konnte sich am Freitag jedoch leicht erholen und notierte bei ¥158,33. Der Dollar hat allgemein an Stärke gewonnen, getrieben durch steigende Renditen in den USA, gestützt durch starke Wirtschaftsdaten, die Wetten auf schnellere Zinserhöhungen durch die Federal Reserve ausgelöst haben.

US-Finanzminister Scott Bessent hat ebenfalls gewarnt, dass unordentliche Bewegungen beim Yen den US-Anleihemarkt negativ beeinflussen könnten. Katayama, die sich um eine Stärkung des Yen bemüht, hat die Märkte davor gewarnt, dass japanische Behörden erneut eingreifen könnten, um die Währung mit Unterstützung der USA zu stützen.

US-Behörden, darunter Bessent, unterstützten eine Intervention Tokios in Höhe von 96 Mrd. US-Dollar in den Devisenmärkten im Juli und August. Diese seltene gemeinsame Maßnahme half, den Yen von seinen 40-Jahres-Tiefständen zu erholen. „Angesichts [des Treffens zwischen Trump und Takaichi] werden Finanzminister Bessent und ich weiterhin eng über eine Reihe von Themen, einschließlich Devisen, kommunizieren“, sagte Katayama.

Ein weiterer Belastungsfaktor kommt aus der japanischen Fiskalpolitik: Takaichi bleibt einem Programm höherer staatlicher Ausgaben verpflichtet, das Analysten als abwärtsdruck auf den Yen wirkend ansehen. Die Renditen der japanischen Benchmark-Anleihe mit einer Laufzeit von 10 Jahren stiegen am Freitag auf einen neuen 30-Jahres-Hoch von 3,1 Prozent.

Der Rückgang des Yen hat die Inflation in Japan erhöht und führt zu zunehmenden Belastungen für die Haushalte. Die gemeinsame Intervention im Sommer, als der Yen bei etwa ¥163 pro Dollar notierte, gelang es vorübergehend, die japanische Währung auf etwa ¥155 zu stützen. Doch die japanische Währung setzte ihren Fall bald fort, selbst als die Bank of Japan andeutete, dass sie die Zinserhöhungen beschleunigen würde.

Letzte Woche hob die BoJ die Zinsen auf das höchste Niveau seit 31 Jahren an, doch dieser Schritt tat wenig, um den Yen strukturell zu stärken, selbst als der Gouverneur der Zentralbank, Kazuo Ueda, stark darauf hinwies, dass es noch weitere Verschärfungen in diesem Jahr geben könnte. Trotz des Rückzugs des Yen Richtung ¥160 halten einige Analysten es für möglich, dass er sich dennoch stärken wird, insbesondere wenn inländische Investoren beginnen, ihre ausländischen Vermögenswerte zurückzuführen, da die Zinsen im Inland steigen.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 09.08.2026 berichtete aktien.news, dass die USA erstmals seit 2011 am Devisenmarkt interveniert haben, um den japanischen Yen zu stützen – nachdem die Währung auf ein Niveau gefallen war, das zuletzt 1986 erreicht wurde. Präsident Donald Trump bezeichnete die Maßnahme damals als „Signal der Freundschaft“, Finanzminister Scott Bessent stufte den Yen als „stark unterbewertet“ ein. Analysten von Yardeni Research warnten jedoch, dass strukturelle Hindernisse eine nachhaltige Erholung des Yen unwahrscheinlich machen. Im Zentrum der Skepsis stand die japanische Wirtschaftspolitik selbst: Premierministerin Sanae Takaichi setzt auf eine Agenda, die von einem schwachen Yen profitiert – dieser stützt Exporte und begünstigt Unternehmensgewinne.

Schon am 12.05.2026 meldete aktien.news, dass Japan und die USA ihre enge Zusammenarbeit bei Währungsbewegungen öffentlich bekräftigt hatten. Das erklärte die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama damals gegenüber Journalisten in Tokio. Anlass war ein bilaterales Treffen mit dem US-Finanzminister Scott Bessent im japanischen Finanzministerium. „Wir haben die Marktentwicklungen erörtert, einschließlich der Wechselkursbewegungen“, sagte Katayama im Anschluss an das Gespräch. Beide Seiten hätten sich auf eine sehr enge Abstimmung bei den jüngsten Marktbewegungen verständigt.

Am 03.07.2026 berichtete aktien.news, dass Japans Finanzministerin Satsuki Katayama erneut unmissverständliche Signale gesendet hatte: Die Regierung werde auf die anhaltende Schwäche des Yen reagieren. „Unsere Haltung hat sich nicht geändert. Wir werden jederzeit wie erforderlich angemessen reagieren“, erklärte Katayama auf einer regulären Pressekonferenz in Tokio. Bemerkenswert war damals, dass sie betonte, Japan stehe in engem Kontakt mit den US-Behörden in Devisenfragen – „selbst wenn in den USA Feiertag ist“.

Und bereits am 03.02.2026 hatte aktien.news berichtet, dass Japans Premierministerin Sanae Takaichi mit spontanen Äußerungen zur Yen-Schwäche die Finanzmärkte aufgeschreckt und einen Ausverkauf der japanischen Währung ausgelöst hatte. In einer Wahlkampfrede pries sie die Vorteile einer schwächeren Währung an – eine Kehrtwende zur bisherigen Regierungslinie, die seit Monaten gegen die Yen-Abwertung kämpfte. Obwohl Takaichi ihre Aussagen später zurücknahm, blieben die Währungsbeamten in höchster Alarmbereitschaft.

Was das für Anleger bedeutet

Für deutsche Privatanleger ist die Entwicklung über mehrere Kanäle relevant. Erstens: Der Yen ist traditionell eine wichtige Finanzierungswährung im Carry Trade – also der Strategie, sich in einer niedrig verzinsten Währung zu verschulden und in höher verzinste Anlagen zu investieren. Ein schwacher Yen und steigende japanische Renditen verändern die Kalkulation solcher Positionen weltweit.

Zweitens: Die Renditen japanischer Staatsanleihen (JGBs) sind auf ein Niveau gestiegen, das für inländische institutionelle Anleger attraktiv werden könnte. „Die Renditen für japanische Staatsanleihen (JGBs) … sind auf ein Niveau gestiegen, das potenziell von inländischen institutionellen Anlegern gewünscht wird. Wir glauben, dass sie ihre Auslandsinvestitionen im Laufe der Zeit reduzieren werden“, sagte Osamu Takashima, Citi-Devisenanalyst in Tokio. Sollte japanisches Kapital aus dem Ausland zurückfließen, hätte das Auswirkungen auf globale Anleihe- und Aktienmärkte – auch in Deutschland.

Drittens: Die Warnung von US-Finanzminister Bessent, dass unordentliche Yen-Bewegungen den US-Anleihemarkt belasten könnten, zeigt, wie eng Währungs- und Zinsmärkte verzahnt sind. Für Portfolios mit US-Staatsanleihen oder japanischen Aktien ist die Wechselkursentwicklung damit ein direkter Renditefaktor. Eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung lässt sich daraus nicht ableiten.

Ausblick

Die nächsten Orientierungspunkte liegen auf der geldpolitischen Seite. Die Bank of Japan hat vergangene Woche die Zinsen auf den höchsten Stand seit 31 Jahren angehoben; Gouverneur Kazuo Ueda deutete an, dass weitere Verschärfungen in diesem Jahr folgen könnten. Katayama hat zugleich klargestellt, dass sie und Bessent „weiterhin eng über eine Reihe von Themen, einschließlich Devisen, kommunizieren“ wollen.

Osamu Takashima von Citi erwartet, dass der Bereich von ¥160 bis ¥165 die langfristige Obergrenze für den Dollar gegenüber dem Yen markiert. „Der Bereich von ¥160 bis ¥165 wird die langfristige Obergrenze für den Dollar gegenüber dem Yen sein, wobei das Paar Ende dieses Jahres auf rund ¥155 und Ende nächsten Jahres auf ¥145 fallen wird“, sagte er. Ob sich diese Prognose bewahrheitet, hängt auch davon ab, ob japanische Investoren tatsächlich Kapital zurückführen und ob Tokio erneut am Devisenmarkt eingreift.

Kurz erklärt

• Carry Trade: Strategie, bei der Anleger sich in einer niedrig verzinsten Währung verschulden, um in höher verzinste Anlagen zu investieren.
• Devisenintervention: Der gezielte Kauf oder Verkauf einer Währung durch Zentralbanken oder Finanzministerien, um den Wechselkurs zu beeinflussen.
• JGB (Japanese Government Bonds): Japanische Staatsanleihen, die als Referenz für die langfristigen Zinsen im Land gelten.