Top 50 Bergbauunternehmen verlieren 264 Milliarden Dollar im September

Die 50 wertvollsten Bergbauaktien der Welt waren zum Schlusskurs im September zusammen 2,26 Billionen US-Dollar wert. Das ist der zweithöchste monatliche Rückgang in der Geschichte der Rangliste.

Im September wurde drei Viertel des August-Rekordzuwachses von 357 Milliarden Dollar wieder abgebaut – und das aus demselben Grund, der zuvor den Gewinn gebracht hatte: Gold. Die Gold-Futures in New York fielen vom Ende Augusts mit 4.441 Dollar pro Unze bis zum Ende des Septembers auf 4.158 Dollar. Das entspricht einem Rückgang von 6,4 Prozent und drückt das Metall unter das Niveau, auf dem es das Jahr begonnen hatte.

Das makroökonomische Umfeld spielte gegen Gold, das ausschließlich von der Preissteigerung abhängt, um Anlegerrenditen zu erzielen. Die US-Notenbank Federal Reserve hatte am 16. September die Zinssätze zum ersten Mal seit 2023 angehoben. Das löste eine globale Bond-Verkaufswelle aus, die die Renditen auf ihr höchstes Niveau seit 2008 trieb, während sich der Dollar festigte. Wie üblich fiel Silber härter und verlor im Monat 9 Prozent, während die Platingruppenmetalle (PGMs) weiter tiefer ins negative Terrain vordrangen.

Kupfer und Eisenerz, die beiden Metalle, die für die Spitze der Tabelle am wichtigsten sind, beendeten den Monat fast genau dort, wo sie begonnen hatten. Lithium sah vor wenigen Monaten noch so aus, als würde es die Fluchtgeschwindigkeit erreichen, verlor jedoch im September allein mehr als ein Fünftel seines Werts und zeigt nun nur noch einen kleinen Gewinn für 2026.

Gold gibt den Gewinn zurück

Die Goldminenunternehmen, die 138 Milliarden Dollar des August-Gewinns beigesteuert hatten, gaben im September 79 Milliarden Dollar davon auf – ein Rückgang um 12,7 Prozent in einem Sektor, der jetzt fünfzehn Unternehmen zählt. Keines davon notiert im Monatsvergleich höher. Sowohl Newmont als auch Agnico Eagle erlitten Verluste in zweistelliger Milliardenhöhe, was ausreichte, um Agnico wieder unter die Marke von 100 Milliarden Dollar zu drücken, die es erst einen Monat zuvor geknackt hatte. AngloGold Ashanti, der Aufsteiger im August, fiel um 16,4 Prozent und verlor 9,4 Milliarden Dollar.

Die schärfsten Verluste hatten unternehmensspezifische Ursachen, die sich auf die Metallsituation addierten. Kinross verlor 21,3 Prozent, nachdem das Unternehmen seine Produktionsprognosen für 2026 und 2027 um etwa 8 Prozent vom Mittelwert gesenkt hatte. Als Gründe nannte Kinross eine Reihe von Winterstürmen in La Coipa in Chile sowie schwächere Gehalte in Round Mountain in Nevada. Die Aktien fielen in einer einzigen Sitzung um mehr als ein Zehntel. Shandong Gold fiel um 27,8 Prozent, die stärkste Bewegung in der Rangliste, nachdem der Vorstand das Ziel für abgebautes Gold im Jahr 2026 von ursprünglich mindestens 1,58 Millionen Unzen auf zwischen 1,16 Millionen und 1,22 Millionen Unzen senkte. Der Peking-Peer Zhongjin Gold verlor 17,7 Prozent.

Gold Fields zahlt für seine Ambitionen

Die teuerste Entscheidung des Monats gehörte Gold Fields. Das unaufgeforderte Übernahmeangebot über 38,7 Milliarden Australische Dollar (27 Milliarden US-Dollar) für Northern Star, das den zweitgrößten Goldproduzenten der Welt geschaffen hätte, wurde vom Board des australischen Unternehmens am 28. September als „höchst opportunistisch" abgelehnt. Die Aktien von Gold Fields fielen am Tag in Johannesburg um 12 Prozent und über den Monat hinweg um 21 Prozent – ein Marktwertverlust von 8,6 Milliarden Dollar. Berichten zufolge prüft das Unternehmen eine größere Bargeldkomponente, um das Zielunternehmen zurück an den Verhandlungstisch zu holen. Northern Star, der begehrte Preis, war der bestperformende Goldminenwert der Rangliste mit nur 3,1 Prozent Minus, wobei der Aufpreis im Angebot ihn gegen das Metall absicherte.

Kupfer auf Rekordkurs, dann verblasst

Die Kupferproduzenten verloren gemeinsam 44 Milliarden Dollar, ein Rückgang um 7,6 Prozent. Das Metall selbst beendete den Monat bei 6,56 Dollar pro Pfund (14.500 Dollar pro Tonne), drei Cent unter dem Startpunkt. Dazwischen stellte Kupfer einen neuen Rekord auf, als ein gestoppter US-Zolltarif-Vorschlag die Lager in London und Shanghai leerte, und gab die Gewinne dann zurück, als das Weiße Haus zögerte.

Southern Copper fiel um 3,0 Prozent auf 171 Milliarden Dollar und beendete ein Quartal erstmals an zweiter Stelle. Der mexikanisch-peruanische Produzent hatte Rio Tinto im Januar erstmals von Platz zwei verdrängt, verlor diesen Posten erneut im März, überholte Rio kurzzeitig im August und schloss diesen Monat mit 600 Millionen Dollar Rückstand. Ende September betrug die Lücke 9,9 Milliarden Dollar in die andere Richtung, wobei Rio Tinto um 8,9 Prozent und 15,8 Milliarden Dollar leichter war, da Eisenerz unter 100 Dollar pro Tonne stecken blieb. Teck Resources, das auf die letzten regulatorischen Entscheidungen in China und Südkorea für die Fusion mit Anglo Teck wartet, fiel um 3,4 Prozent.

BHP erlitt den größten Dollar-Verlust der Rangliste: 26,4 Milliarden Dollar oder 11 Prozent. Zuvor war am 23. September ein Arbeiter in Escondida getötet worden, worauf der weltweit größte Kupferbergbau seine Operationen suspendierte. In derselben Woche stimmten die Aufsichtsbeamten für Streikmaßnahmen. Freeport-McMoRan fiel um 7,6 Prozent auf 100,5 Milliarden Dollar und hielt seine Mitgliedschaft im 100-Milliarden-Dollar-Club nur mit knappster Marge. Der Club zählt Ende September sechs Namen gegenüber sieben im August. Nur ein Unternehmen der fünfzig endete höher: Der indonesische Kupfer- und Goldproduzent Amman Mineral, der plant, die Kupferkathodenproduktion aus seinem wiederaufgebauten Schmelzofen zu verdoppeln, gewann 1,3 Prozent.

Lithium: Lagerbestände brechen die Stimmung

Das Batteriemetall war mit großem Abstand der schlechteste Performer des Monats. Carbonat-Futures in Guangzhou fielen um 22,5 Prozent auf 122.800 Yuan (18.300 Dollar) pro Tonne – der niedrigste Schlusskurs seit der ersten Januarwoche und 39 Prozent unter dem Zweijahreshoch von über 200.000 Yuan (29.500 Dollar) Mitte Mai.

Lieferunterbrechungen reichten nicht aus, um die Stimmung zu wenden, nachdem Chinas größter Lithiumbergbau CATL Jianxiawo Anfang des Monats wieder in die Warteposition ging, nachdem Regulierer die Umweltgenehmigung entzogen hatten. Was den Markt brach, war eine Änderung der Methodologie bei einer chinesischen Preisberichterstattungsagentur: Sie verdoppelte die gemeldeten Lagerbestände auf 175.000 Tonnen und schlug 14 Prozent vom Preis in drei Tagen. Ein Metall, das auf seinem Höhepunkt fast 70 Prozent für das Jahr im Plus war, zeigt nun einen Gewinn von weniger als 4 Prozent.

Die Aktien traf es härter. Albemarle und Ganfeng Lithium verloren jeweils mehr als ein Fünftel ihres Werts im September und handeln nun zu weniger als der Hälfte ihrer 52-Wochen-Hochs. Albemarle fällt im Jahr 2026 um 25 Prozent, Ganfeng um 32 Prozent. Drei Lithiumproduzenten waren Ende August in der Rangliste; SQM, selbst 17,9 Prozent niedriger und 36 Prozent von seinem Hoch entfernt, ist der Einzige, der übrig bleibt. Das ist ein Rückgang von sechs Plätzen auf dem Höhepunkt der E-Fahrzeug-Nachfrage-Wut Ende 2022, als Lithiumcarbonatpreise in China auf fast 600.000 Yuan (rund 84.000 Dollar) pro Tonne getrieben wurden. Die freigewordenen Plätze nahmen zwei Goldminer ein: Endeavour Mining auf Rang 49 und Alamos Gold auf Rang 50. Der Eintrittspreis fiel von 15,6 Milliarden Dollar im August auf 13,6 Milliarden Dollar, den niedrigsten Cut-off seit Juni und weit unter den 19,5 Milliarden Dollar, die nötig waren, um im Februar in die Fünfzig zu kommen. Zum Vergleich: Auf dem Covid-Tief im März 2020 war das fünfzigste Unternehmen 3,4 Milliarden Dollar wert.