StanChart und Morgan Stanley verschieben BoE-Zinssenkungen ins zweite Quartal

Standard Chartered und Morgan Stanley haben ihre Erwartungen für Zinssenkungen der Bank of England (BoE) nach hinten verschoben. Grund ist der Nahostkonflikt, der die Energiepreise stark in die Höhe getrieben hat. Beide Großbanken rechnen nun erst im zweiten Quartal 2025 mit einer geldpolitischen Lockerung.

Die Öl- und Gaspreise sind seit Ende Februar laut Schätzungen von Standard Chartered um rund 50 beziehungsweise 90 Prozent gestiegen. Dieser Preisanstieg erhöht die Inflationsrisiken erheblich und zwingt Zentralbanken wie die BoE, ihre Pläne zur Zinssenkung zu überdenken. Die Märkte preisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 98 Prozent ein, dass die BoE die Zinsen im März unverändert lässt.

Neue Prognosen im Überblick

Standard Chartered hat die ursprünglich für März erwartete Zinssenkung auf das zweite Quartal verschoben. Alle nachfolgenden Senkungen wurden um jeweils ein Quartal nach hinten korrigiert. Der erwartete Endsatz liegt damit bis Ende 2026 bei 3,25 Prozent.

Morgan Stanley hat seine Prognose einer Märzsenkung ebenfalls aufgegeben und erwartet nun eine Lockerung im April. Weitere Schritte sieht die US-Investmentbank im November sowie im Februar 2027 – statt wie bisher im Juli und November. Der geldpolitische Ausschuss der BoE trifft sich voraussichtlich am 19. März.

Großbritannien gilt unter Investoren als besonders anfällig für Energiepreisschocks. Die bereits angespannten Staatsfinanzen könnten weiter unter Druck geraten, sollte die Regierung versuchen, die Energiekosten für Verbraucher abzufedern. Standard Chartered warnte zudem, dass anhaltende Energiepreisspitzen die Inflation in der Eurozone um bis zu 1,5 Prozentpunkte erhöhen könnten.

Zinserhöhungen vorerst unwahrscheinlich

Both Banken halten Zinserhöhungen in diesem Jahr für wenig wahrscheinlich – es sei denn, die Inflationsrisiken steigen rapide. "Wir tun uns schwer damit, Zinserhöhungen im Vereinigten Königreich für 2026 zu prognostizieren", erklärte Morgan Stanley. Standard Chartered betonte, ein Schwenk zu Zinserhöhungen würde einen deutlichen Anstieg der Inflationserwartungen erfordern.

Morgan Stanley bezifferte die Wachstumsrisiken für die britische Wirtschaft: Ein Rückgang der Öl- und Gaspreise um 10 Prozent könnte das BIP-Wachstum um rund 20 Basispunkte schmälern. Ein dauerhafter Ölpreis von etwa 120 US-Dollar pro Barrel würde das Wachstum sogar um 70 Basispunkte reduzieren. Standard Chartered schloss Zinssenkungen ausdrücklich nicht aus, falls die Rezessionsrisiken deutlicher hervortreten sollten.