Fed-Zinssenkungen 2025: Anleger wetten auf Pause bis Jahresende

Die Stimmung an den Zinsmärkten hat sich innerhalb einer Woche deutlich gewandelt. Laut aktuellen Daten der CME Group erwartet eine Mehrheit der Anleger nun, dass die Federal Reserve die Leitzinsen im Jahr 2025 nur noch ein einziges Mal senken wird. Noch vor einer Woche gingen Investoren mehrheitlich von zwei Zinsschritten aus.

Besonders auffällig ist der Anstieg jener Marktteilnehmer, die gar keine Senkung mehr erwarten. Die Derivatemärkte signalisieren inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von 18%, dass die Fed die Zinsen für den Rest des Jahres unverändert belässt. Vor einer Woche lag diese Wahrscheinlichkeit noch bei lediglich 8% – ein deutlicher Stimmungsumschwung in kurzer Zeit.

Energiepreise als Inflationstreiber im Fokus

Ein wesentlicher Grund für die veränderten Erwartungen sind steigende Energiepreise. Höhere Energiekosten könnten die Inflation erneut anheizen und die US-Notenbank dazu zwingen, die Zinsen länger auf einem erhöhten Niveau zu halten, um den Preisdruck wirksam zu bekämpfen. Für die Fed wäre eine vorschnelle Lockerung der Geldpolitik unter diesen Umständen riskant.

Die veränderten Zinserwartungen haben bereits konkrete Folgen an den Anleihemärkten. Anleger weltweit trennten sich von Staatsanleihen, was deren Kurse drückte und im Gegenzug die Renditen – also die Kreditkosten – in die Höhe trieb. Dieser Mechanismus betrifft nicht nur die USA, sondern wirkt sich auch auf europäische Anleihemärkte und damit auf die Finanzierungskosten von Unternehmen und Staaten aus.

Für deutsche Privatanleger ist die Entwicklung in doppelter Hinsicht relevant. Einerseits beeinflusst die Fed-Politik indirekt auch die Entscheidungen der Europäischen Zentralbank (EZB). Andererseits verteuern steigende Anleiherenditen Kredite und belasten wachstumsstarke Aktien, die auf günstige Finanzierungsbedingungen angewiesen sind.