SSR Mining kauft Roxmore für 464 Millionen US-Dollar
SSR Mining übernimmt Roxmore Resources für 464 Millionen Dollar und verlängert zugleich die Lebensdauer der Marigold-Mine auf 20 Jahre.
SSR Mining (TSX, Nasdaq: SSRM) übernimmt den auf Nevada spezialisierten Explorer Roxmore Resources (TSX: RM) für 660,1 Millionen kanadische Dollar (rund 464 Millionen US-Dollar). Der reine Bargeld-Deal bringt SSR das Converse-Projekt ein, das nur sechs Kilometer westlich der produzierenden Marigold-Mine liegt. Parallel veröffentlichte das Unternehmen einen aktualisierten Bericht für Marigold, der die Lebensdauer der Mine auf 20 Jahre verlängert.
Converse befindet sich rund 275 Kilometer nordöstlich der Hauptstadt Nevadas, Carson City. Das Projekt könnte die jährliche Goldproduktion nach Angaben von SSR über einen Zeitraum von zehn Jahren um 150.000 bis 170.000 Unzen steigern. Für deutsche Anleger ist die Transaktion vor allem deshalb relevant, weil sie die US-Präsenz eines international tätigen Goldproduzenten deutlich ausbaut.
Der Deal fällt etwa ein halbes Jahr, nachdem SSR seinen 80-Prozent-Anteil an der türkischen Çöpler-Mine verkauft hatte. Dort musste das Unternehmen die Operationen im Jahr 2024 nach einem Hangrutsch auf einer Heap-Leach-Pad-Fläche suspendieren, bei dem neun Bergleute ums Leben kamen. Der Fokus auf Nevada erscheint damit als strategische Neuausrichtung auf politisch stabile Jurisdiktionen.
Ausweitung des Produktionsprofils
„Diese Transaktion ist positiv für die SSRM-Aktien, da sie ein großes, angrenzendes Entwicklungsprojekt sichert, das das US-Produktionsprofil von [SSR] erheblich verlängern und ausbauen kann, während die bestehende Infrastruktur und die operative Plattform von Marigold genutzt werden“, sagte Scotia-Capital-Analyst Ovais Habib in einer Notiz am Dienstag. Der Erwerb sei konsistent mit der wachstumsorientierten Strategie des Managements mit niedriger Kapitalintensität und dürfte den Nettoanlagewert sowie die Mineralressourcen erhöhen.
SSR-Vorsitzender Rod Antal bezeichnete den Deal in einer Pressemitteilung als „überzeugende Gelegenheit“, eine hochwertige Goldressource in der Nähe von Marigold zu einem guten Bewertungsniveau hinzuzufügen. „Wir haben die Fortschritte bei der Converse-Lagerstätte seit einiger Zeit sorgfältig beobachtet und eine fokussierte Due-Diligence-Prüfung des Assets durchgeführt“, sagte er. SSR Mining sei der natürliche Käufer dieser Lagerstätte, und die Entwicklung eines Assets in unmittelbarer Nähe zu Marigold ermögliche klare operative und finanzielle Effizienzgewinne.
SSR-Aktie fällt trotz des Deals
Trotz der Ankündigung fiel die SSR-Aktie am Dienstagmorgen in Toronto um 7 Prozent auf 46,72 kanadische Dollar (32,86 US-Dollar). Als möglicher Grund gelten die relativ hohen Anfangskosten für Converse in Höhe von 829 Millionen US-Dollar, die aus einer vorläufigen wirtschaftlichen Bewertung (PEA) hervorgehen. SSR hat eine Marktkapitalisierung von etwa 9,4 Milliarden US-Dollar; die Aktie notierte im 12-Monats-Zeitraum zwischen 25,83 und 54,50 US-Dollar.
Die Roxmore-Aktie stieg dagegen um 30 Prozent auf ein neues 52-Wochen-Hoch von 6,96 US-Dollar je Stück, was einem Marktwert von 502,1 Millionen US-Dollar entspricht. Abgezinst mit 5 Prozent weist Converse laut PEA einen nachsteuerlichen Barwert (NPV) von 2,7 Milliarden US-Dollar auf, basierend auf einem Konsens-Goldpreis von 3.600 US-Dollar pro Unze, sowie eine nachsteuerliche interne Rendite (IRR) von 42,8 Prozent. Die Tagebau-Lagerstätte könnte über eine Lebensdauer von 15 Jahren jährlich 250.000 Unzen produzieren.
Converse verfügt über 103 Millionen indizierte Tonnen mit einer Gehaltung von 0,65 Gramm Gold pro Tonne, was 2,2 Millionen enthaltenen Unzen entspricht. Hinzu kommen 218 Millionen Inferred-Tonnen mit 0,43 Gramm Gold für 3 Millionen Unzen, wie aus einem Ressourcen-Update vom März hervorgeht. Sobald das Projekt die Produktion aufgenommen hat, könnte das jährliche US-Produktionsprofil von SSR in Spitzenjahren 450.000 Unzen überschreiten. Von 2033 bis 2042 würde es im Durchschnitt etwa 350.000 bis 400.000 Unzen betragen. Die andere US-Mine des Unternehmens ist Cripple Creek & Victor in Colorado.
Steigerung der Reserven in Marigold
Der aktualisierte Life-of-Mine-Plan für Marigold erhöht die aktive Minenlebensdauer um fünf Jahre auf 20 Jahre und die wahrscheinlichen Goldreserven um 43 Prozent auf 4,6 Millionen Unzen gegenüber der vorherigen Schätzung von 2025. Die Gesamtproduktion über die Lebensdauer der Mine stieg um 46 Prozent auf 3,2 Millionen Unzen. Der Bericht mehr als verdreifacht den nachsteuerlichen NPV von Marigold auf 3,3 Milliarden US-Dollar, während auch die Kapitalkosten über die Minenlebensdauer mehr als verdreifacht wurden und nun bei 1,3 Milliarden US-Dollar liegen. Dabei wird ein Goldpreis von 3.948 US-Dollar pro Unze zugrunde gelegt.
Das Update berücksichtigt den ursprünglichen Life-of-Mine-Plan für das Buffalo-Valley-Projekt mit 700.000 Unzen wahrscheinlicher Reserven und erster Produktion, die für 2029 erwartet wird. Buffalo Valley liegt 24 Kilometer südwestlich der Hauptmine Marigold. Habib zufolge ist der Bericht positiv für SSR, da die Zunahme der Reserven die Minenlebensdauer verlängert, die langfristige Produktionsaussicht verbessert und die Wertschöpfung durch die Umwandlung von Reserven zeigt. Die Einbeziehung von Buffalo Valley biete eine zusätzliche Quelle für künftiges Produktionswachstum und unterstreiche die strategische Bedeutung von Marigold innerhalb der zunehmend attraktiven, auf die USA konzentrierten Asset-Basis.
Zukünftiges Produktionswachstum
Antal zufolge festigt der aktualisierte Bericht die Position von Marigold als Top-Asset in den USA. „In den nächsten drei Jahren planen wir Investitionen in Marigold, um den Betrieb für zukünftigen Erfolg zu modernisieren, durch Erweiterungen der Flotte und der Heap-Leach-Pads, die darauf abzielen, die operative Flexibilität und Zuverlässigkeit zu verbessern“, sagte er. Der neue Plan unterstreicht die wachsende Bedeutung von Satellitenlagerstätten zur Verlängerung der produktiven Lebensdauer etablierter Goldminen. Betreiber können damit bestehende Infrastruktur nutzen, anstatt neue Bergbaukomplexe zu entwickeln.