SNB-Präsident Schlegel: Nahost-Konflikt belastet Schweizer Wirtschaft

Der Nahostkonflikt wird die Schweizer Wirtschaft spürbar belasten. Das erklärte SNB-Präsident Martin Schlegel am Freitag auf der Generalversammlung der Schweizerischen Nationalbank (SNB) in Bern. Der Krieg habe die weltwirtschaftliche Lage „sehr unsicher" gemacht und die Aussichten für Inflation und Konjunktur in der Schweiz „deutlich unklarer" werden lassen.

Konkret rechnet Schlegel kurzfristig mit verhaltenem Wachstum. „Das Wachstum könnte kurzfristig eher verhalten ausfallen, auch wenn wir mittelfristig mit einem gewissen Aufschwung rechnen", sagte der SNB-Chef. Gleichzeitig werde die Inflation in den kommenden Quartalen durch höhere Energiepreise weiter ansteigen.

Franken-Aufwertung als zusätzliches Risiko

Ein weiteres Problem für die SNB ist der zunehmende Aufwertungsdruck auf den Schweizer Franken. Anleger suchen in unsicheren Zeiten verstärkt „sichere Häfen" – und der Franken gilt traditionell als einer der sichersten Währungen der Welt. Diese Nachfrage treibt den Frankenkurs nach oben, was Importe verbilligt und damit die Inflation zusätzlich dämpft – ein Effekt, der die Preisstabilität gefährdet.

Die Schweizer Inflation bewegt sich derzeit am unteren Ende des SNB-Zielbereichs von 0 bis 2 Prozent, den die Notenbank als Preisstabilität definiert. Eine weitere Absenkung durch Frankenstärke würde die SNB unter Druck setzen, gegenzusteuern.

Die SNB hält ihren Leitzins aktuell bei 0 Prozent – dem niedrigsten Wert unter den großen Zentralbanken weltweit. Bereits im vergangenen Monat hatte die Notenbank erklärt, ihre Bereitschaft zu Devisenmarktinterventionen erhöht zu haben, um eine zu schnelle oder übermäßige Aufwertung des Frankens zu begrenzen.

SNB kauft verstärkt Devisen

Laut Einschätzung von UBS-Ökonomen hat die SNB ihre Devisenkäufe im März auf 2,5 Milliarden Franken gesteigert. Das ist ein deutlicher Anstieg gegenüber den Vormonaten, bleibt aber moderat im Vergleich zu den massiven Interventionen während der Covid-Pandemie im Jahr 2020.

Schlegel bekräftigte auf der Generalversammlung, dass die SNB entschlossen handeln werde. „Wir haben uneingeschränkten Handlungsspielraum in Bezug auf den SNB-Leitzins und Devisenmarktinterventionen", sagte er. Die Notenbank werde nicht zögern zu handeln, um die Inflation im Zielbereich zu halten, und die Geldpolitik falls nötig anpassen.

Für deutsche Anleger und Exporteure ist die Entwicklung beim Schweizer Franken von besonderer Bedeutung. Ein starker Franken verteuert Schweizer Exporte und belastet die Wettbewerbsfähigkeit der Schweizer Wirtschaft – mit möglichen Rückwirkungen auf den gesamten europäischen Wirtschaftsraum. Die SNB steht damit vor einem klassischen geldpolitischen Balanceakt: Inflation im Zielbereich halten, ohne die Konjunktur durch zu restriktive Maßnahmen zusätzlich zu bremsen.