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Small Caps als Wette auf die entscheidenden VPI-Daten diese Woche

Die Citigroup empfiehlt Anlegern, vor den US-Inflationsdaten in Small Caps zu investieren – trotz deren anhaltender Verlustserie.

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Small Caps als Wette auf die entscheidenden VPI-Daten diese Woche

Die Citigroup hat eine ungewöhnliche Empfehlung ausgesprochen: Anleger sollten ausgerechnet jetzt Kapital in kleinere Unternehmen investieren, die sich mitten in ihrer schlimmsten Verlustserie seit Jahren befinden. Der Hintergrund ist die Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisindex (VPI) für September, die am Mittwoch um 14:30 Uhr mitteleuropäischer Zeit erwartet wird. Die Daten gelten als einer der wichtigsten Inflationsindikatoren für die Märkte.

Die Strategen der US-Großbank argumentieren, dass große institutionelle Anleger auf dem falschen Fuß erwischt werden könnten. Wer jetzt in unter Druck geratene Small Caps einsteigt, könnte von einer möglichen positiven Überraschung bei den Inflationsdaten überproportional profitieren. Gerade kleinere Unternehmen reagieren erfahrungsgemäß sensibler auf Zinserwartungen als Large Caps.

Was die Analysten beim VPI erwarten

Wall-Street-Analysten prognostizieren, dass die Kernrate des VPI im Monatsvergleich von 0,3 Prozent im August auf 0,2 Prozent sinken wird. Die Kernrate klammert dabei volatile Energie- und Lebensmittelpreise aus und gilt daher als besonders aussagekräftiger Indikator für den zugrunde liegenden Inflationstrend. Ein Rückgang würde signalisieren, dass der Preisdruck in der US-Wirtschaft weiter nachlässt.

Die Bedeutung dieser Daten geht weit über die reine Statistik hinaus. Die US-Notenbank Federal Reserve beobachtet den Inflationsindikator im Vorfeld ihrer nächsten Sitzung, die in etwas mehr als zwei Wochen stattfindet, besonders genau. Marktbeobachter erwarten dabei allgemein, dass die Fed die Zinssätze unverändert lassen wird.

Small Caps unter Druck – und warum das eine Chance sein könnte

Kleinere Unternehmen, sogenannte Small Caps, befinden sich laut dem Bericht in ihrer schlimmsten Verlustserie seit Jahren. Genau diese Schwäche macht sie aus Sicht der Citigroup jedoch interessant: Sollten die VPI-Daten besser als erwartet ausfallen und die Zinssenkungsfantasien der Märkte neu entfachen, könnten Small Caps überproportional zulegen.

Für deutsche Privatanleger ist dieser Zusammenhang besonders relevant. Small Caps – also Aktien von Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung – reagieren typischerweise stärker auf Veränderungen im Zinsumfeld als große Konzerne. Das liegt daran, dass kleinere Firmen häufig stärker auf Fremdkapital angewiesen sind und höhere Zinsen ihre Finanzierungskosten überproportional belasten. Sinkt die Inflation, steigt die Hoffnung auf niedrigere Zinsen – und damit die Attraktivität von Small Caps.

Die Empfehlung der Citigroup ist damit eine gezielte Wette auf ein freundlicheres Inflationsumfeld. Ob sie aufgeht, wird sich bereits am Mittwoch zeigen, wenn die US-Behörden die Septemberdaten des Verbraucherpreisindex veröffentlichen.

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