Singapur startet Goldlagerdienst für Zentralbanken mit 500 Tonnen
Die Monetary Authority of Singapore will den Stadtstaat neben London und der Schweiz als bedeutendes Bullion-Drehkreuz etablieren.
Die Monetary Authority of Singapore (MAS) hat am Dienstag einen Goldlagerdienst für ausländische Zentralbanken und staatliche Einrichtungen eingeführt. Die anfängliche Kapazität liegt bei 500 Metertonnen. Damit will sich der Stadtstaat neben etablierten Zentren wie London und der Schweiz als bedeutendes Bullion-Drehkreuz positionieren, während mehr Goldhandelstätigkeiten nach Asien verlagert werden.
Zusätzlich plant Singapur Steuerbefreiungen für bestimmte Großhandelsdienstleistungen im Zusammenhang mit Gold. Dazu zählen Lagerung, Raffination, Umformung, Prüfung und Maklerdienste. Bereits im Juni hatte das Land Pläne für ein physisches Gold-Clearing-System vorgestellt, das die Abwicklung von Bullion-Transaktionen in der Stadt erleichtern soll; der Betrieb soll im ersten Quartal 2027 beginnen.
Der Markt wird von London und Hongkong dominiert
Der Eintritt in einen von etablierten Handelszentren dominierten Markt könnte sich jedoch als mühsam erweisen. Die Lagerhäuser in London hielten Ende Oktober rund 9.850 Metertonnen Gold, einschließlich kommerzieller und zentralbankbezogener Lagerbestände. Der Vorstoß Singapurs fällt zudem mit den Ausbaumaßnahmen des rivalisierenden Hongkong zusammen, das seine Infrastruktur für Goldlagerung und Clearing ausbaut und dabei seine Nähe zum größten Goldmarkt der Welt, China, nutzt.
„Singapur kommt sehr spät zur Party, denn der Aufbau eines physischen Drehkreuzes erfordert Volumen, wenn es um handelsgestützte Strukturen geht“, sagte Juerg Kiener, Chief Investment Officer bei Swiss Asia Capital, gegenüber CNBC. „Der größte Goldmarkt ist China, und sein Fenster zur restlichen Welt ist Hongkong“, fügte er hinzu und betonte, Singapur sei nicht gut positioniert, um mit Hongkong im goldgesicherten Handel zu konkurrieren. Kiener sieht für Singapur stattdessen eine Nische im physischen Goldlager für Finanzinstitute, obwohl kommerzielle Lagerdienste in der Stadt bereits verfügbar sind – etwa im hochsicheren Freeport nahe dem Flughafen Changi.
Ein souveräner Custodian ist auf dem Goldmarkt ungewöhnlich
Im Gegensatz zu kommerziellen Lagern wird die neue Einrichtung von Singapurs Zentralbank betrieben und bietet ausländischen Währungsbehörden einen alternativen souveränen Custodian für ihr Gold. „So etwas sehen wir auf dem Goldmarkt oder in der Gemeinschaft der Zentralbanken nicht allzu häufig“, sagte Shaokai Fan, Global Head of Central Banks beim World Gold Council. Der Schritt erfolge vor dem Hintergrund, dass Zentralbanken angesichts geopolitischer Spannungen zunehmend überprüfen, wo sie ihre Bullion-Bestände lagern. In den vergangenen zwölf Monaten haben laut einem im September veröffentlichten Bericht des World Gold Council mehrere Länder ihre Goldlager diversifiziert, und viele planen dies ebenfalls. Singapurs politische Stabilität, das starke Rechtsrahmenwerk und die umfangreiche Luftverkehrsanbindung könnten es zu einer attraktiven Alternative zu traditionellen Lagerzentren machen, so Fan.
Nikolas Kavalis, Managing Director bei Metals Focus, nannte den souveränen Lagerdienst eine wichtige Ergänzung zur bestehenden Goldinfrastruktur Singapurs. Er warnte jedoch, dass reine Lagerung nicht ausreiche, um einen voll funktionsfähigen Bullion-Markt zu etablieren. Die größere Herausforderung bestehe darin, ausreichend Liquidität und Handelstätigkeit aufzubauen, um mit London zu konkurrieren, das weiterhin der dominierende globale Over-the-Counter-Goldmarkt ist. Sowohl Singapur als auch Hongkong entwickelten ihre lokalen Clearing-Infrastrukturen noch, sodass keines der beiden Zentren bisher das tiefe Handelsumfeld aufgebaut habe, das Londons Dominanz untermauere. Das Anziehen von Zentralbank-Gold könnte Singapur helfen, diese Liquidität aufzubauen, insbesondere wenn lokal gelagertes Bullion auch für Transaktionen mobilisiert werden kann und nicht einfach nur verwahrt wird.
Asiens Goldströme verändern sich seit einem Jahrzehnt
Singapurs Bemühungen fallen in eine Zeit, in der sich die Goldströme im vergangenen Jahrzehnt bereits erheblich verändert haben. Historisch verlief ein Großteil des weltweiten Bullions durch London und die Schweiz, wo große Goldbarren gehandelt oder raffiniert wurden, bevor sie in asiatische Märkte verschifft wurden. Die Expansion asiatischer Raffinerien und die wachsende regionale Nachfrage haben es laut Kavalis zunehmend ermöglicht, Gold direkt zwischen asiatischen Märkten zu bewegen, wodurch deren Abhängigkeit von europäischen Handelszentren zurückging. Die Entwicklung weiterer ausgeklügelter Gold-Drehkreuze in Asien könnte diesen Wandel beschleunigen.
Hongkong könnte dennoch einen Vorteil haben, wenn es darum geht, Zentralbanken und Institutionen zu bedienen, deren finanzielle Aktivitäten eng mit China verbunden sind, während Singapur diejenigen ansprechen könnte, die bereits in seinen Banken- und Finanzmärkten aktiv sind, so Kavalis. Fan sieht Raum für das Wachstum beider Zentren: „Wir sehen, dass sich die beiden Zentren ergänzen und nicht wirklich miteinander konkurrieren.“ Singapurs stellvertretender Premierminister Gan Kim Yong entkräftete ebenfalls Vorschläge, dass die beiden Finanzdrehkreuze versuchen würden, sich einen größeren Anteil desselben Marktes zu sichern. „Es ist kein Nullsummenspiel“, sagte Gan am Dienstag und fügte hinzu, dass Singapurs Lagerdienst Zentralbanken eine weitere Option zur Diversifizierung ihrer Reservehaltungen biete.
Ob Singapur seinen Ruf als vertrauenswürdiges Finanzzentrum in spürbare Bullion-Ströme umwandeln kann, bleibt abzuwarten. „Es ist etwas wie das Henne-Ei-Problem: Um Volumina anzuziehen, benötigt man Liquidität, aber um Liquidität zu erhalten, braucht man Volumina“, sagte Fan.