Pfund Sterling legt zu – Dollar vor US-Inflationsdaten schwach

Das Pfund Sterling hat am Montag gegenüber dem US-Dollar leicht zugelegt. Der Greenback bleibt schwach, während die Märkte auf die US-Inflationsdaten am Freitag warten. Der Handel fällt aufgrund des US-amerikanischen Feiertags „Labor Day“ jedoch verhalten aus.

GBP/USD stieg um 0,14 Prozent auf 1,3535, während EUR/USD um 0,07 Prozent auf 1,1622 anzog. Die Dollar-Schwäche überrascht viele Marktbeobachter, denn eigentlich sprechen die Rahmenbedingungen für eine stärkere US-Währung.

„Der Dollar sollte eigentlich deutlich besser performen, als es derzeit der Fall ist“, sagte Chris Turner, Global Head of Markets und Regional Head of Research für Großbritannien und Zentraleuropa bei ING. Er verwies auf die hohen Energiepreise sowie den über dem Konsens liegenden Wert beim August-Bericht der nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigten (Non-Farm Payrolls). Die Zurückhaltung des Dollars führt Turner auf die „weiterhin konstruktive Investitionsumgebung“ zurück, „in der die globalen Aktienmärkte, einschließlich der Schwellenländermärkte, weiterhin gut abschneiden“. Die inverse Korrelation zwischen globalen Aktienmärkten und dem Dollar sei „derzeit am stärksten und liege weit höher als die Verbindung des Dollars zu den Ölpreisen“.

US-Inflationsdaten und Fed-Sitzung im Fokus

Die Märkte richten ihren Blick nun auf den US-CPI-Bericht für August, der am Freitag veröffentlicht wird. ING erwartet monatliche Werte von 0,4 Prozent für die Gesamtinflation und 0,2 Prozent für die Kerninflation. Laut der Bank seien diese Werte ausreichend, um die Federal Reserve zu einem Zinsschritt von 25 Basispunkten bei ihrer Sitzung am 16. September zu bewegen. Derzeit wird dieser Schritt mit einer Wahrscheinlichkeit von nur 58 Prozent eingepreist.

Auch der US-Staatsanleihemarkt steht im Fokus. In dieser Woche finden Auktionen für drei-, zehn- und dreißigjährige Anleihen im Volumen von 119 Milliarden US-Dollar statt. Zudem beginnt eine Rückkaufoperation für längerfristige US-Staatsanleihen. „Wir bevorzugen die Themen höherer Energiepreise und einer unterbewerteten Fed, was dem Dollar kurzfristig einige Unterstützung bietet“, sagte Turner. Er prognostiziert, dass der DXY-Dollarindex in einem Bereich von 99,00 bis 99,50 pendeln werde.

Britischer Kanzler Healey: Wirtschaft am Wendepunkt

Der britische Kanzler John Healey nutzte seine erste große Rede in Coventry, um zu argumentieren, dass sich die britische Wirtschaft „auf einen Wendepunkt zubewege“. Gegenüber Reportern erklärte er, er habe seinen G20-Kollegen eine „optimistische“ Geschichte Großbritanniens übermittelt. Er verwies dabei auf sechs Zinssenkungen seit der Wahl 2024 sowie auf den Aktienmarkt, der „alle Rekordhöhen erreicht“ habe.

Gleichzeitig schlug Healey mit Blick auf den Haushaltsplan am 28. Oktober einen vorsichtigen Ton an. Fiskalische Disziplin sei seine „erste Priorität“ gewesen. Er warnte davor, dass die Schuldenzinsen, wären sie eine eigene Regierungsbehörde, „nach dem Gesundheitswesen die zweitgrößte Ausgabe in Whitehall“ wären. Die erhöhten Finanzierungskosten führte er auf das Erbe „politischen Chaos“ zurück – konkret auf die Sparmaßnahmen unter David Cameron, den „hart durchgezogenen Hard Brexit“ unter Boris Johnson sowie die sogenannte „Truss-Strafe“ nach dem Mini-Haushalt 2022.

Chris Turner von ING rechnet nicht mit wesentlichen Auswirkungen der Rede auf das Wechselkurspaar. „Es wird schwer für ihn sein, viele sinnvolle wachstumsfördernde Maßnahmen ins Leben zu rufen“, fügte er hinzu. Er geht davon aus, dass EUR/GBP in einem Bereich von 0,8580 bis 0,8610 begrenzt bleiben werde.

Euro vor EZB-Sitzung

Beim Euro richtet sich der Blick auf die EZB-Sitzung am Donnerstag. ING sieht hier „gewisse Abwärtsrisiken“ für die Einheitswährung. Hinzu kommt die Bestätigung des Wachstums im Euroraum im zweiten Quartal mit 0,4 Prozent im Quartalsvergleich sowie die Sentix-Konfidenzkennzahl.

Die Ergebnisse der Landtagswahl in Sachsen-Anhalt am Sonntag, die einen rückläufigen Support für Kanzler Merz‘ CDU zeigten, könnten – falls sich dies andernorts wiederholt – einen leichten Gegenwind darstellen. ING erwartet, dass EUR/USD am Montag in einem engen Bereich von 1,1580 bis 1,1640 handeln wird, „mit unserer Tendenz nach unten“.

Die kurzfristige, dollarunterstützende Einschätzung von ING müsste durch eine überraschend hawkische Haltung der EZB oder schwächere US-Inflationsdaten widerlegt werden. Ein weicher, fed-freundlicher Inflationswert oder Schwäche im Staatsanleihemarkt könnten den Aufschwung des Dollars gegen Ende der Woche stattdessen dämpfen.