Panmure Liberum prognostiziert S&P 500 bei 5.000 Punkten bis 2027

Die britische Wertpapierfirma Panmure Liberum erwartet einen deutlichen Rückschlag an den US-Aktienmärkten. Der Leitindex S&P 500 werde bis Ende 2027 auf 5.000 Punkte fallen, teilte das Institut am Montag mit. Zugleich warnte Panmure Liberum, dass der Bullenmarkt an den Aktienmärkten früher enden könnte, als viele Anleger erwarten.

Die Prognose steht in scharfem Kontrast zur aktuellen Marktentwicklung. Der S&P 500 hat die seit Oktober 2022 andauernde Aufwärtsbewegung fortgesetzt und ist in diesem Jahr bisher um 12,8 Prozent gestiegen. US-Aktien haben sich gegenüber einer Reihe von Gegenwinden bemerkenswert widerstandsfähig gezeigt – darunter hartnäckige Inflation, steigende Anleiherenditen, höhere Zinsen und eine Abkühlung der Euphorie rund um den KI-Boom.

Bezogen auf den letzten Schlusskurs von 7.722,72 Punkten deutet die Prognose für 2027 auf einen Rückgang von mehr als 35 Prozent hin. „Wenn wir weiterhin steigende Anleiherenditen und Zinsen sehen, glauben wir, dass das Ende des Bullenmarktes näher liegen könnte, als viele Anleger denken“, sagte Joachim Klement, Research Analyst bei Panmure Liberum.

Gewinndaten als entscheidende Prüfung

Klement erklärte, dass starkes Gewinnwachstum und robuste Wirtschaftsdaten die Aktienmärkte weiterhin stützen. Als entscheidende Prüfung dafür, ob diese Stärke aufrechterhalten werden kann, nannte er die kommende Quartalssaison für das dritte Quartal sowie die Ausblicke der Unternehmen für das Jahr 2027, die Anfang nächsten Jahres vorliegen werden.

Die Einschätzung von Panmure Liberum unterscheidet sich deutlich von der anderer Broker. Mehrere Häuser erwarten, dass der S&P 500 das Jahr 2026 bei oder über 8.000 Punkten abschließen wird, und gehen davon aus, dass der Bullenmarkt auch ins nächste Jahr hinein anhält. Panmure Liberum positioniert sich damit als deutlich skeptischer als der Großteil des Marktes.

Die Skepsis beschränkt sich nicht auf die USA. Die britische Wertpapierfirma erwartet, dass Europas STOXX 600 bis Ende nächsten Jahres auf 430 Punkte fällt. Für den britischen FTSE 100 prognostiziert das Institut einen Rückgang auf 8.260 Punkte. Beide Zielmarken liegen deutlich unter den aktuellen Niveaus der Indizes.

Zentralbanken als Risikofaktor

Als möglichen Beschleuniger eines Endes des aktuellen Bullenmarktes nennt Klement weitere Zinserhöhungen durch die Federal Reserve und die Bank of England. Bereits im vergangenen Monat hatten große Zentralbanken einschließlich der Fed und der Europäischen Zentralbank die Zinsen angehoben. Die politischen Entscheidungsträger versuchten damit, die Inflation trotz steigender Energiekosten und einer robusten Wirtschaft im Zaum zu halten.

Für deutsche Anleger ist die Einschätzung von besonderer Bedeutung, da die europäischen Indizes STOXX 600 und FTSE 100 eng mit der Stimmung an den globalen Aktienmärkten verbunden sind. Sollten die Zinsen weiter steigen, könnte dies nach Ansicht von Panmure Liberum sowohl US- als auch europäische Aktien unter Druck setzen. Die kommenden Unternehmenszahlen und die geldpolitischen Entscheidungen der Notenbanken dürften damit die entscheidenden Wegmarken für die weitere Entwicklung der Märkte sein.