ON Semiconductor: Nvidia-Partner mit 43% Plus bleibt attraktiv
Trotz eines Kursanstiegs von 43% im Jahr 2026 gilt ON Semiconductor als weiterhin günstig bewertet – dank KI, EVs und Nvidia-Partnerschaft.
ON Semiconductor (ON) hat im Jahr 2026 bereits einen Kursanstieg von 43% verzeichnet – und dennoch sehen Analysten die Aktie weiterhin als attraktiv bewertet. Das Unternehmen profitiert von einer Kombination aus strukturellen Wachstumstrends: Elektrofahrzeuge, industrielle Automatisierung und eine schnell wachsende Präsenz im Bereich der KI-Rechenzentrumsinfrastruktur. Hinzu kommt eine strategische Partnerschaft mit Nvidia, dem führenden KI-Chiphersteller.
Das Investment-Szenario für ON Semiconductor basiert auf der Annahme, dass die derzeitige Kernausrichtung auf Elektrofahrzeuge und industrielle Anwendungen ein anhaltendes Wachstum impliziert. Gleichzeitig entwickelt sich das Unternehmen zunehmend zu einem relevanten Akteur im KI-Segment – ein Wandel, der von vielen Marktteilnehmern noch nicht vollständig eingepreist sein dürfte.
Die Details
ON Semiconductor ist vor allem für seine Leistungs- und Sensorchips bekannt, die im Automobilmarkt – hauptsächlich bei Elektrofahrzeugen – sowie bei Industriekunden eingesetzt werden. Die Anwendungsfelder umfassen EV-Infrastruktur, Industrieautomatisierung, Motorsteuerung und Robotik. Die Power-Lösungen des Unternehmens ermöglichen leichte Elektrofahrzeuge mit hoher Reichweite, während die Sensortechnologie in fortschrittlichen Fahrerassistenzsystemen (ADAS) zum Einsatz kommt.
Im sogenannten „sonstigen" Endmarkt bündelt das Management alle weiteren Geschäftsbereiche – darunter das schnell wachsende Rechenzentrumsgeschäft. Dieses ist maßgeblich für das starke Umsatzwachstum verantwortlich. Das Management erwartet, dass sich der Umsatz im Bereich Rechenzentren im Jahr 2026 auf 500 Millionen US-Dollar verdoppeln wird. Achyut Shah, Leiter der Power Solutions Group, erklärte während der jüngsten Investorentag-Präsentation: „Wir haben Sichtbarkeit bis ins Jahr 2027, in dem dieses Geschäft erneut verdoppeln wird."
Für den Zeitraum von 2026 bis 2030 erwartet das Management folgende durchschnittliche jährliche Wachstumsraten (CAGR) nach Endmärkten:
- Automobilsektor: CAGR von 9%, getrieben durch Elektrifizierung, ADAS/Autonomie und softwaredefinierte Fahrzeuge
- Industriesektor: CAGR von 10%, wobei 40% des Umsatzes durch traditionelle Industrieanwendungen und 60% durch säkulare Wachstumstrends wie Hochspannungs-Stromnetzinfrastruktur und physische KI generiert werden
- KI-Rechenzentren: Wachstum von mehr als 50%, getrieben durch Energietechnologie in KI-Rechenzentren und die Partnerschaft mit Nvidia zur Entwicklung von Stromversorgungslösungen für neue 800-Volt-Gleichstrom-Rechenzentren (VDC) ab dem nächsten Jahr
Insgesamt erwartet das Management eine CAGR des Gesamtumsatzes von 12% bis 14% im Zeitraum von 2026 bis 2030. Das Betriebsergebnis soll mit einer CAGR von 30% steigen, und der freie Cashflow (FCF) soll sich bis 2030 auf 3,5 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppeln. Legt man einen konservativen Bewertungsmaßstab des 20-fachen FCF zugrunde, könnte ON Semiconductor im Jahr 2030 bei 180 US-Dollar notieren – was einer jährlichen Rendite von etwas mehr als 20% entspräche.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 27. Juni 2026 berichtete aktien.news über eine wegweisende Transaktion: ON Semiconductor stimmte der Übernahme des Technologieunternehmens Synaptics in einem reinen Aktiendeal im Wert von knapp 7 Milliarden US-Dollar zu. Es handelt sich um die bisher größte Akquisition in der Geschichte des in Arizona ansässigen Halbleiterherstellers. Laut Unternehmensangaben soll die Transaktion das gesamte adressierbare Marktpotenzial (TAM) bis zum Jahr 2030 um 30 Milliarden US-Dollar auf insgesamt 243 Milliarden US-Dollar steigern.
Ebenfalls relevant ist der Kontext rund um den Nvidia-Konzern: Am 5. Oktober 2026 berichtete aktien.news, dass der Ausbau der KI-Rechenzentren noch in einem frühen Stadium sei und Nvidia zu den am besten positionierten Halbleiteraktien für das kommende Jahrzehnt zähle. Diese Einschätzung unterstreicht die strategische Bedeutung der Partnerschaft zwischen ON Semiconductor und Nvidia.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger ist ON Semiconductor eine Aktie, die auf den ersten Blick eher als klassischer Halbleiterwert für Automobil- und Industrieanwendungen erscheint. Der Kursanstieg von 43% im laufenden Jahr könnte auf den ersten Blick abschreckend wirken. Die Wachstumsprognosen des Managements – insbesondere das mehr als 50-prozentige jährliche Wachstum im KI-Rechenzentrumsgeschäft und die Verdoppelung des freien Cashflows bis 2030 – deuten jedoch darauf hin, dass die Bewertung trotz des Kursanstiegs noch Spielraum nach oben lässt.
Wichtig zu beachten: Die Kernmärkte des Unternehmens – Automobil und Industrie – sind zyklisch. Im Halbleitermarkt können zyklische Schwankungen bei Nachfrage und Preisen drastisch ausfallen. ON Semiconductor ist daher keineswegs immun gegen Risiken. Innerhalb dieser Zyklizität existiert jedoch eine starke säkulare Unterströmung durch Elektrifizierung, KI und Automatisierung, die das Unternehmen strukturell begünstigt.
Die noch nicht in den Prognosen enthaltene Synaptics-Übernahme könnte als zusätzlicher Wachstumskatalysator wirken. Mit Synaptics käme die Rechenleistung für KI-Edge-Anwendungen hinzu – ein Segment, das ON Semiconductor bislang noch nicht vollständig abdeckt.
Ausblick
Das Management hofft, die Übernahme von Synaptics Mitte 2027 abzuschließen. Die Auswirkungen dieser Akquisition sind in den aktuellen Wachstumsprognosen noch nicht berücksichtigt. Im Bereich KI-Rechenzentren plant ON Semiconductor gemeinsam mit Nvidia die Entwicklung von Stromversorgungslösungen für neue 800-Volt-Gleichstrom-Rechenzentren – der Markteintritt ist für das nächste Jahr geplant. Bis 2030 soll der freie Cashflow auf 3,5 Milliarden US-Dollar steigen, während das Betriebsergebnis mit einer CAGR von 30% wachsen soll.
Kurz erklärt
- CAGR (Compound Annual Growth Rate): Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate über einen bestimmten Zeitraum, die das Wachstum als gleichmäßig verteilt darstellt.
- Freier Cashflow (FCF): Der Geldbetrag, den ein Unternehmen nach Abzug aller Investitionsausgaben aus seiner operativen Tätigkeit erwirtschaftet.
- Physische KI (Physical AI): KI-Anwendungen, die in der realen Welt agieren, etwa in Robotern oder autonomen Fahrzeugen, und dafür Rechenleistung, Sensorik und Steuerungschips benötigen.