Nvidia kündigt größten Aktienrückkauf der Geschichte an

Nvidia hat am 28. September eine Aufstockung seines Aktienrückkaufprogramms um zusätzliche 150 Milliarden Dollar bekannt gegeben. Damit steigt die verbleibende Gesamtgenehmigung auf 235 Milliarden Dollar. Nach Angaben des Unternehmens handelt es sich um die größte Erhöhung eines Aktienrückkaufprogramms in der Geschichte. Die Nvidia-Aktie notierte um 21:35 Uhr Eastern Time rund 3 Prozent höher.

In einer Pressemitteilung teilte der Konzern mit, dass er beabsichtigt, die gesamte Genehmigung bis zum Geschäftsjahr 2028 zu nutzen. Die Freigabe in Höhe von 235 Milliarden Dollar entspricht derzeit etwa 4,3 Prozent der Marktkapitalisierung von Nvidia. Bei noch sechs verbleibenden Quartalen bis dahin würde dies bedeuten, dass das Unternehmen pro Quartal über 39 Milliarden Dollar seiner eigenen Aktien zurückkaufen könnte. Bereits im jüngsten Quartal hatte Nvidia nahezu 20 Milliarden Dollar für Aktienrückkäufe aufgewendet.

Huang verweist auf KI-Transformation

CEO Jensen Huang begründete den Schritt mit der strategischen Position des Unternehmens. „Das Wachstum von NVIDIA wird durch einen einmaligen Plattformwechsel hin zu KI und beschleunigtem Computing vorangetrieben“, sagte Huang in einer Erklärung. „Unsere Cash-Generierung gibt uns die Kapazität, in Technologien zu investieren, die diese Transformation vorantreiben, und Kapital an die Aktionäre zurückzugeben. Diese Genehmigung spiegelt unser Vertrauen in die langfristigen Chancen wider.“

Für deutsche Anleger ist der Schritt vor allem ein Signal: Nvidia verfügt offenbar über erhebliche Barmittel und will diese in großem Umfang an die Aktionäre zurückgeben. Aktienrückkäufe reduzieren die Zahl der ausstehenden Aktien und können dadurch den Gewinn je Aktie steigern – ein Instrument, das in den USA deutlich verbreiteter ist als in Deutschland.

Anleger bleiben vorsichtig

Trotz des soliden Jahresverlaufs – die Nvidia-Aktie liegt um nahezu 25 Prozent im Plus – wirkt die Stimmung zurückhaltend. Ein Teil dieser Zurückhaltung mag daran liegen, dass die Aktie bereits so groß ist und eine Marktkapitalisierung von rund 5,6 Billionen Dollar aufweist. Eine Verdopplung erscheint Investoren angesichts der Gesetze der großen Zahlen möglicherweise schwer vorstellbar.

Allerdings könnten Anleger auch befürchten, dass die Ausgaben für KI-Infrastruktur irgendwann nachlassen. Schließlich müssen Nvidias Chips für Rechenzentren gekauft werden, deren Bau extrem kostspielig ist und die scheinbar täglich auf mehr Widerstand stoßen. Ein Nachlassen der Capex-Dynamik wäre daher wahrscheinlich bärisch für Nvidia. Kritiker haben darauf hingewiesen, dass einige der zirkulären Finanzierungsvereinbarungen, in die Nvidia eingegangen ist – etwa die Finanzierung oder Beteiligung an wichtigen Lieferanten und Kunden –, ein Indiz dafür sein könnten. Berichten zufolge finanziert Nvidia auch Unternehmen beim Bau von Rechenzentren.

Zudem besteht die Sorge, dass sich das Chipgeschäft allmählich commoditisieren könnte, was Nvidias Preisgestaltungsmacht und damit seine Bruttomargen aushöhlen würde. In der jüngsten Quartalsbilanzierung hatte CFO Colette Kress den Investoren mitgeteilt, dass sie davon ausgeht, dass sich Nvidias Bruttomargen von derzeit etwa 75 Prozent auf 71 Prozent und schließlich auf 72 Prozent im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2027 zusammendrücken werden, hauptsächlich aufgrund höherer Speicherpreise. Diese Kennzahl wird für Investoren in Zukunft von großer Bedeutung sein.

Bewertung und Risiken

Nvidias Aktie ist aus vielen Perspektiven attraktiv. Das Unternehmen kündigt weiterhin enormes Wachstum an. In der jüngsten Quartalsbilanzierung prognostizierte Nvidia ein jährliches Umsatzwachstum von rund 70 Prozent im Geschäftsjahr 2028, was deutlich über den Erwartungen der Wall-Street-Analysten lag. Zum Kurs von etwa dem 24-fachen der erwarteten Gewinne wirkt dies nicht allzu teuer für ein Unternehmen, das viele als generationenprägend bezeichnen und im Zentrum einer generationenprägenden Branche stehen.

Dennoch sollten Anleger bedenken, dass die Nvidia-Geschichte von Faktoren wie den KI-Capex getrieben wird, die schwer vorherzusagen sind. Selbst das Verständnis dessen, wie fortgeschritten aktuelle KI-Modelle und -Technologien sind, gestaltet sich als äußerst schwierig. Auf den ersten Blick sieht Nvidia sehr überzeugend aus, doch es gibt einige Unbekannte im KI-Handel, die die Aktie riskant machen. Daher hängt der Besitz von Nvidia wirklich von der eigenen Risikotoleranz ab. Ein ausgewogenerer Ansatz für langfristige Anleger besteht darin, einfach den S&P 500 zu halten, in dem Nvidia derzeit nahezu 7,9 Prozent des marktkapitalisierungsgewichteten Benchmarks ausmacht.