KI-Warnung erschüttert Märkte: Tech-Aktien stürzen weltweit ab

Die Börsen sind am Montag unter Druck geraten, nachdem führende CEOs der KI-Branche überraschend zu einer Verlangsamung des Entwicklungstempos aufgerufen hatten. Die Futures des Nasdaq 100 rutschten im frühen Handel um 1,5 Prozent ab, die S&P-500-Futures brachen um 0,8 Prozent ein. Für den Nasdaq 100 wäre dies der schlechteste Tag seit rund sechs Wochen gewesen, hätten sich die Verluste über die gesamte Handelssession gehalten.

Im Zentrum der Abverkäufe standen die großen Technologiewerte. Nvidia, das wertvollste börsennotierte Unternehmen der Welt, verlor drei Prozent. Die Chiphersteller Arm Holdings und Marvell gaben jeweils sechs Prozent nach, ebenso der Cloud-Computing-Anbieter CoreWeave. Intel und Hewlett Packard stürzten um mehr als fünf Prozent ab. Corning, ein wichtiger Lieferant für Rechenzentrumskomponenten, fiel um 7,5 Prozent.

Auch die großen Cloud-Konzerne blieben nicht verschont. Amazon verlor fast zwei Prozent, Microsoft sank um knapp ein Prozent, und die Aktien des Google-Mutterkonzerns Alphabet gaben rund 0,8 Prozent nach. Der Dow Jones Industrial Average fiel nur leicht, doch die zum Dow gehörende Caterpillar-Aktie, die am Ausbau von KI-Rechenzentren beteiligt ist, stürzte um drei Prozent ab.

KI-CEOs fordern Tempo-Drosselung

Auslöser der Marktbewegungen war ein ungewöhnlicher Vorstoß von Dario Amodei, dem CEO des KI-Unternehmens Anthropic. Am Samstag schrieb er, KI-Unternehmen „müssten das Tempo verlangsamen, mit dem wir die Fähigkeiten von KI-Modellen verbessern“. Der Fortschritt werde zwar weiterhin schnell erscheinen, doch man müsse „die gewonnene Zeit weise nutzen“. Amodei warnte vor ernsthaften Risiken: „Wie viele Technologien vor ihr bringt KI Risiken mit sich, und da sie eine so mächtige Technologie ist, sind diese Risiken ernsthaft.“ Konkret nannte er „das Risiko, die Kontrolle über KI-Systeme zu verlieren, die Missnutzung von KI für Cyberangriffe und Bioterrorismus sowie schwere wirtschaftliche Störungen“.

OpenAI-CEO Sam Altman schloss sich den Bedenken an. „Ich stimme Dario zu“, schrieb Altman auf X. Auch Tech-Milliardär Elon Musk pflichtete bei: „Dario hat recht.“ Die Aktien von Musks SpaceX, das den KI-Entwickler xAI besitzt, fielen am frühen Montag um zwei Prozent.

Altman präzisierte jedoch später: „Wenn wir von ‚Pacing‘ sprechen, meinen wir nicht ‚Stopp‘.“ Der Fortschritt sei rasant gewesen und werde es auch bleiben. In einem Interview mit CBS‘ „Sunday Morning“ warnte Amodei vor „echten Gefahren“. Er räumte ein: „Ich glaube nicht, dass ich vollständig erfasst habe, wie es tatsächlich sein würde, wenn der Fortschritt so schnell ist, wie er es ist.“ Das bedeute nicht, dass man heute in Panik geraten müsse, aber es sei ein Warnsignal.

Börsengang von OpenAI vorerst vom Tisch

Zusätzliche Verunsicherung löste die Nachricht aus, dass OpenAI in diesem Jahr nicht an die Börse gehen wird. Sam Altman teilte dem Magazin „Fortune“ am Samstag mit: „Angesichts dessen, was sich gerade mit der Sicherheit abspielt, wäre jetzt ein unkluger Zeitpunkt für einen Börsengang.“ Die zukünftigen Börsengänge von OpenAI und Anthropic gelten als potenziell die größten aller Zeiten.

Jim Reid, globaler Leiter der makroökonomischen Forschung bei der Deutschen Bank, stellte die entscheidende Frage: „Für die Märkte ist die entscheidende Frage, ob dies das erste Anzeichen dafür ist, dass der außergewöhnliche KI-Investitionszyklus möglicherweise allmählich nachlässt.“ Reid hält dies jedoch für unwahrscheinlich: „Der Wettlauf zwischen Unternehmen und Ländern bleibt intensiv, und es ist schwer vorstellbar, dass Firmen freiwillig zurücktreten, während Konkurrenten weiter voranschreiten.“

Internationale Auswirkungen und politische Reaktionen

Die Sorgen griffen auch auf die asiatischen Märkte über. Der südkoreanische Leitindex Kospi fiel um mehr als drei Prozent, angeführt von Verkäufen in KI-Speichertiteln. Samsung Electronics verlor fünf Prozent, SK Hynix stürzte um mehr als 7,3 Prozent ab. In Tokio fielen die Aktien des OpenAI-Investors SoftBank Group um 10,7 Prozent.

Das chinesische Außenministerium wies die Aufrufe zur Verlangsamung aus den USA zurück. Ein Sprecher erklärte, „Angstschüren“ würde nur „den Prozess der globalen KI-Governance stören und niemandem nützen“. Auch Präsident Donald Trump schlug einen ähnlichen Ton an: „Ich denke, es gibt viele sehr negative Kräfte, die Dinge hochspielen, die nicht hochgespielt werden sollten, und sie bringen Dinge hoch, die nicht passieren werden“, sagte er am Sonntag mit Blick auf regulatorische Eingriffe.

In Europa setzte sich der Verkauf von KI-Unternehmen fort. Der deutsche DAX-Index fiel um 0,6 Prozent, der französische CAC-40 um 0,8 Prozent. Besonders stark getroffen wurde der belgische Chipausrüster ASML, ein kritischer Lieferant für die Halbleiterindustrie, dessen Aktien um 9,5 Prozent einbrachen.

Gewinner und Verlierer im Sog der Entwicklung

Interessanterweise gehörten Softwareaktien, die in diesem Jahr aufgrund des rasanten Vormarschs von KI-Systemen stark gelitten hatten, zu den größten Gewinnern im vorbörslichen Handel. Die Aktien von Workday, Adobe, Intuit und Autodesk stiegen alle um mehr als zwei Prozent. Dies deutet darauf hin, dass Anleger auf eine mögliche Entlastung für traditionelle Softwareunternehmen setzen, sollte sich das KI-Tempo tatsächlich verlangsamen.

Zinsentscheid der Fed als zusätzlicher Belastungsfaktor

Neben den KI-Sorgen beschäftigt die Märkte auch die Aussicht auf eine Zinserhöhung der US-Notenbank Federal Reserve am Mittwoch. Die US-Kerninflation stieg am Freitag stärker als erwartet, was von vielen als Signal für eine Zinserhöhung interpretiert wurde. Die Marktprognosen dafür liegen derzeit bei rund 85 Prozent.

Gleichzeitig sind die Renditen von Staatsanleihen in diesem Jahr stark gestiegen. Am Freitag erreichte die Rendite der US-30-jährigen Staatsanleihe 5,3 Prozent – der höchste Stand seit 2007. Die Rendite der zehnjährigen Staatsanleihe näherte sich am Freitag der Fünf-Prozent-Marke und bleibt auf dem höchsten Niveau seit 2003. Dies ist bedeutsam, da die Zehnjahresrendite die Kreditzinsen für Verbraucher maßgeblich beeinflusst.

Der Anstieg der Anleiherenditen erfolgt vor dem Hintergrund weiterhin stark erhöhter Öl-, Gas- und Dieselpreise. Hinzu kommen eine nach Ansicht vieler Beobachter bestehende Glaubwürdigkeitskrise der Fed sowie ungewöhnliche Interventionen des Finanzministeriums in die Märkte.

Analysten sehen Übertreibungen

Max Kettner, Chief Multi-Asset Strategist bei HSBC, schrieb am Montag in einem Bericht an die Kunden der Bank: „Öl und KI stehen wieder im Fokus.“ Allerdings seien die „Aufrufe zu einem langsameren KI-Ausbau und die daraus resultierenden Ängste für den Technologiesektor unserer Ansicht nach übertrieben“.

Tech-Aktien sind gegenüber Zinssätzen hochsensibel geworden, da diese Unternehmen die öffentlichen Schuldenmärkte nutzen, um Hunderte von Milliarden Dollar zur Finanzierung von KI-Rechenzentren weltweit aufzunehmen. Selbst kleine Zinsanstiege können zu zusätzlichen Kosten in Milliardenhöhe führen – ein Risiko, das in den aktuellen Marktbewegungen deutlich sichtbar wird.