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KI-Disruption treibt Software-Aktien in den Keller – M&A-Welle erwartet

Cloud-Software-Aktien erleben einen massiven Ausverkauf. Investoren rechnen mit einer Übernahmewelle, da KI-Agenten traditionelle Softwarelösungen bedrohen. Der WisdomTree Cloud Computing Fund verlor 2026 bereits über 8%.

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KI-Disruption treibt Software-Aktien in den Keller – M&A-Welle erwartet

Die Cloud-Software-Branche steht unter massivem Druck. Der WisdomTree Cloud Computing Fund ist 2026 bisher um mehr als 8% gefallen, während der Nasdaq leicht zulegte. Branchengrößen wie Salesforce, ServiceNow und Adobe verzeichneten Kursverluste von über 14% – nachdem sie bereits 2025 deutlich hinter dem Gesamtmarkt zurückgeblieben waren.

KI-Agenten als existenzielle Bedrohung

Die Hauptsorge der Investoren: Künstliche Intelligenz könnte zentrale Komponenten der Unternehmens-IT verdrängen. IT-Einkäufer setzen zunehmend auf KI-Agenten für Aufgaben, die bisher von Softwareanbietern übernommen wurden. Die Ängste verschärften sich durch die Einführung von Anthropics Cowork – ein KI-Agenten-Tool speziell für Unternehmenskunden.

Ein leitender Investor eines großen Private-Equity-Fonds warnt: "Die Disruption findet bereits heute statt." Er erwartet, dass mehrere mittelständische Softwareunternehmen Finanzierungsoptionen suchen müssen, was eine Übernahmewelle durch Private-Equity-Firmen auslösen könnte.

Thoma Bravo sieht Kaufgelegenheiten

Orlando Bravo, Mitbegründer der Software-Buyout-Firma Thoma Bravo, nutzt den Kursrückgang gezielt. Er sieht Wert in Unternehmen, die eigene agentische Lösungen entwickeln, um mit bestehenden Systemen zusammenzuarbeiten. Nicht alle teilen seinen Optimismus.

Jackson Ader von KeyBanc identifizierte im August besonders gefährdete Unternehmen: Firmen mit sitzbasierter Lizenzierung wie Monday.com, Asana und Sprout Social seien am stärksten exponiert. Alle drei Aktien verzeichneten 2026 zweistellige Verluste. Laut Ader fehlt diesen Unternehmen die Anbindung an verankerte Stammdatensysteme wie ERP oder CRM.

Selbst Marktführer unter Druck

Auch etablierte Player kämpfen mit Marktskepsis. Salesforce-CEO Marc Benioff verteidigte sein Unternehmen monatelang und betonte in Davos: "Wir hatten das beste Quartal unserer Karriere." ServiceNow reagierte mit einer Partnerschaft mit OpenAI, um Geschäftskunden KI-Agenten anzubieten. Die Nachricht beruhigte die Märkte nicht – die Aktie fiel sechs Handelstage in Folge und verlor im Januar 17%.

Noch härter traf es HubSpot, Atlassian und Braze mit Kursverlusten von über 20% seit Jahresbeginn.

M&A-Aktivität könnte zunehmen

Rishi Jaluria von RBC Capital Markets sieht den Kursrückgang als Katalysator für "strategische Alternativen". Er warnt jedoch: Neue Deals ohne überzeugenden KI-Aspekt würden bei Investoren kaum Anklang finden. In einer Mitteilung von Ende November nannte Jaluria Asana, Box und DocuSign als potenzielle Übernahmeziele.

Mit dem Start der Technologie-Berichtssaison nächste Woche wird die Wall Street ein klareres Bild erhalten, welche Unternehmen bei der KI-Einführung führend sind – und welche von der Technologie verschluckt werden könnten.

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